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景順長城基金總經理許義明

　　新浪財經訊 11月23日消息，“2016新浪金麒麟暨全球資產管理論壇”在北京JW萬豪酒店舉行，分論壇A主題為“資管行業新趨勢：金融機構重構與應對”。景順長城基金總經理許義明出席并參與了分論壇。他表示目前最大的挑戰是在與外匯管制。除了還可以買少量QDII產品，透過滬港通可以參與部分港股的投資或部分可以透過ODII可投的項目外。基本受限。唯一還可以透TRS去體驗海外收益。所以我們都希望期待更多新的QDII及外管的進一步開放。

　　從資產管理方面來看，他表示對于國內的企業或者是個人都首先關注一些國內企業在海外投資的一些債和股，另外會考慮一些固定收益，或者是偏報酬的一些組合產品來分散風險，對大類資產配置做布局。

　　以下為演講實錄：

　　許義明：各位嘉賓，大家下午好！

　　首先從宏觀說起，我國改革開放30年來，以低廉的勞動力及土地吸引外資進行生產，一躍成為世界第一大貿易國。與此同時也累計帶來了大量的財富及外匯儲備。

　　隨著人口紅利的消失，疊加生產力的擴展，進而導致產能過剩。國家與及企業有需要加深對海外經濟的參與。主要體現在：1)資源的爭??；2)技術的提升；3)產能的應用。從而促使全球產業鏈、價值鏈的再分工，進一步提升企業的生產力效率。

　　從資源方面，在國家的支持下，石油、天然氣、銅、鋁及鋰礦都取得了不錯的進展，但在海外產業收購上未見亮點，可能在定價和戰略部署上受國家部分限制所影響。不如部分民企及保險機構在收購酒店、房產及保險等領域取得的進展；至于產能應用上就取決與一帶一路的成功。

　　從理財的角度看，國內財富資產總額早就遠超證券二級市場的容量，特別是在人民幣全球化的背景下，投資海外的需求越來越大。尤其是單單銀行理財到年底就能接近30萬億。海外投資總體量大及可投范圍廣。從單一標的的固收類產品、股票或商品，到低回撤、偏絕對報酬的固收及對沖產品；從高流動性到低流動性的產品，從公募到對沖及PE投資產品。林林總總，五花八門。當然這里也是要通過一個學習的過程。最終目的在分散投資，對沖貨幣及單一市場的風險，同時增加不同風險回報的選擇及配置。

　　正如所有理財投資，都是有考慮回報，風險與組合投資標的的相關系數：

　　我建議：1)首先考慮中國企業在海外所發的股票與債劵，2)投資固收及收益比較高的偏絕對報酬的組合；3)按個別風險承受能力，透過風險平衡對大類資產去作中長線的配置，4)考慮參與一些收益上跟其他資產不太相關的非標產品，如房地產及PE；5) 也可以買FOF，FOHF，FOPEF去分散風險，6)也可以去買交易成本比較低的ETF；7)如果有相關知識，也可以買郵票，油畫，古董及紅酒等。

　　但是眾所周知，目前最大的挑戰是在與外匯管制。除了還可以買少量QDII產品，透過滬港通可以參與部分港股的投資或部分可以透過ODII可投的項目外?；臼芟蕖Ｎㄒ贿€可以透TRS去體驗海外收益。所以我們都希望期待更多新的QDII及外管的進一步開放！