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摩根大通董事總經理李晶

　　新浪財經訊 11月23日消息，“2016新浪金麒麟暨全球資產管理論壇”在北京JW萬豪酒店舉行，分論壇A主題為“資管行業新趨勢：金融機構重構與應對”。摩根大通董事總經理李晶出席并參與了分論壇。她表示從經濟來看，把中國稱為所謂的貨幣的操縱國是不成立的，也希望美國不會把中國列為匯率的操縱國。

　　從大宗商品市場方面，她表示大宗商品已經從過去的谷底出來，覺得在未來的幾年大宗商品的表現，特別是金屬會比過去的幾年表現得更好一些。

　　以下為發言實錄：

　　李晶：謝謝王總，大家下午好，也謝謝王總剛才的介紹，王總剛才說我在海外時間比較多，每年大概50%的時間都在歐美到處旅行。王總說得很對，但是每次回到祖國我還是感到非常親切的。當時我離開北京到哈佛大學求學那是30年前的事情了，當然經常來北京，經常來國內，但是普通話難免有些生疏，希望大家多多諒解。

　　我在華爾街工作已經有20多年了，多年以來一直服務于全球的跨國公司，包括中國的公司，還有亞洲的公司，而且服務于全球各種各樣的投資者，包括主權基金、共同基金等等，我非常榮幸能有這份工作對接東西方。

　　大家可能對摩根大通有所了解，摩根大通是美國最大的銀行，現在從市值來看，摩根大通已經成為全球市值最大的金融企業，近來公司業績表現非常優秀，摩根大通的業務是非常全面的，因為是綜合性的金融機構，除了投行還有資產管理、私人銀行、商業銀行，還有各種各樣其他的業務，包括信用卡。我們向全球投資者、跨國公司及政府機構提供戰略服務、幫助向全球投資者提供中國和亞洲方面的信息，也服務于中國和亞太地區的企業，幫助他們走向海外。

　　今天就大家談的感興趣的問題，我想講一下宏觀的問題。美國大選之后我們一直關注全球經濟的走勢和對中國經濟以及亞洲經濟的影響。我想就這個問題稍微講一下我的觀點，特朗普上臺之后我們認為會有 一個平衡，就是財政政策的刺激和貿易保護的平衡。我們知道特朗普當時講要以減稅和增加支出作為重點，對美國近來有很大的提振。我們知道美國國內的通脹水平 肯定會上升，如果特朗普把重點放在貿易制裁和控制移民上，美國乃至全球的經濟都會受到影響，特別是依賴出口的新興市場的經濟體系。很多觀點認為，新任的總 統會比較務實，會把支持經濟和支持企業的發展作為原則。這樣的話，正確認識貿易戰會給美國的經濟和全球的經濟帶來很大的代價。所以我們希望他在任期間會偏 向于擴張性的財政政策，支持美國的經濟和美國的企業。

　　競選過程當中特朗普提出了一些有利于企業發展的提案。比如他提出企業稅的改革，整體稅率可能從40%降到20%，甚至會更低。而且他說，美國的企業在海外有很多現金，大概是2萬億美元，他希望這些海外的利潤會匯回美國內，這樣的話，也會支持美國經濟在未來的發展。

　　大家比較關心的還有其他的問題，比如說中美間的貿易會不會出現更多的摩擦，如果出現摩擦，對于海外投資從中國角度來看，會帶來更大的風險。我們認為從貿易方面大家要看準幾個問題，因為特朗普在拉票的過程中他提出，上臺之后將把中國列為匯率操縱國之一，而且會對中國征收45%的 進口稅，這一建議一直受到市場方面的關注，但是我們要具體分析一下這個可能性大不大。因為美國財政部一直有三個判斷的條件，就是某個國家是不是貨幣的操縱 國有三個條件：第一是這個國家一定有對美，就是雙邊的貿易有很大的巨額順差；第二是這個國家是不是有很大的重大的經常項目的順差；第三這個國家以本國貨幣 貶值為目的，對外匯市場進行持續單向的干預。從這三點來看中國符合嗎？其實中國只符合第一點，就是中國、美國雙邊貿易，中國現在有很大的順差，其他兩點中 國并不符合。從經濟來看，把中國稱為所謂的貨幣的操縱國是不成立的，我們也希望美國不會把中國列為匯率的操縱國。

　　另外就是45%的關稅，這個問題大家爭議也很大。如果是美國對所有中國的出口到美國都征收45%的 關稅，這個對美國經濟和中國經濟都會有很大的打擊。特別是美國在中國生產產品的公司，還有美國的居民，他們每年購買大量中國出口的貨品，美國的通貨膨脹肯 定是迅猛地抬頭，這個對美國的經濟穩定也有很大的威脅。而且我覺得如果這樣的政策出臺，也將會損害美國和中國的關系，美國與其他貿易伙伴的關系，而且將會 是華盛頓所謂的重返亞洲策略的逆轉。所以我們希望美方會在未來采取更平衡的政策。

　　最后分析一下大宗商品的走勢，我剛剛從澳大利亞回到中國。在澳大利亞大家都知道，很多大宗商品，從鐵礦石到銅礦、焦煤都是這個國家生產的、而且每年對中國的出口占澳大利亞整個出口的30%。特朗普提出了一個聽上去非常大的數字，他提倡要花1萬億美元支持美國的基礎設施建設，而且這個基礎設施的建設可能在未來幾年提高總需求0.8%。但是這個數字是不是這樣龐大？我也計算了一下。其實大家看一下中國在過去的10年基礎設施投資有多少？我用美元來算，過去的10年中國在基礎設施投資超出了11萬億美元。意思就是說，中國每年在基礎設施投資已經超過了1萬億美元。所以特朗普提出1萬億美元的投資，可能在未來的幾年在美國，其實這個數字并不是很龐大。但是因為美國基礎設施有些老化，他提出這個觀點之后，我們看到在過去的10個交易日，所有的金屬價格飆升，特別是銅礦和鋼鐵的原材料就是鐵礦石都漲得非常好。

　　我在澳大利亞期間也跟各位總裁溝通過這個話題，大家都覺得大宗商品的市場有巨大的轉變，已經走出了熊市，可能向牛市方面發展。另外大家可以關注一下中國的PPI，PPI已由負轉正，在過去幾年大宗商品受到的挑戰壓力非常大，從9月份現在PPI已經轉為正數，今年未來兩個月我覺得PPI還會是正數，而且明年全年來看，PPI可能會繼續維持正讀數。就表明大宗商品已經是從過去的谷底出來，我覺得在未來的幾年大宗商品的表現，特別是金屬會比過去的幾年表現的更好一些。

　　總體來看還有匯率的問題，有很多的問題我們大家可以一起探討。在國內的各位投資者、各位基金、各位散戶，要把握好經濟的命脈，把握好各種資產的分配，而且要規避風險，最好還是有專業投資者的幫助。這樣的話，才能把這個資產更加全面，更加安全地配置，謝謝大家！