省心打新策：小散傍基金 私募仍難參與
【相關閱讀】
呂雅瓊 彭潔云
對于資金量較小的散戶而言，在如今“一手握股票，一手握資金”的打新規則下，已經很難憑自己的股市賬號獲得新股認購資格了，即使能夠獲得，小散們也很難中簽。唯一可以參與的辦法，就是間接地購買能夠打新的混合型基金。
新政考驗基金定價能力
“我們4月份發行的一只混合型基金，最近幾天打開申購賣火了，應該就是新股開閘的因素。”一家銀行系基金公司的銷售經理告訴《第一財經日報》，雖然證監會[微博]對于專項打新產品進行了叫停，但目前市場上披著混合型面紗的不少基金，都有一顆炙熱的新股申購心。
一家大型券商的策略分析師表示，由于證監會規定債券型基金不能參與新股網下申購，與此同時規定網下配售的股票中至少40%應優先向公募基金和社保基金配售，借道混合型基金參與打新更值得關注。混合型基金從資產配置角度以及政策規范角度，均具備較明顯的優勢。“可以將新股網下申購作為投資策略之一，通過某些靈活配置型的公募基金可以在一定程度上共享公募基金網下申購的優勢，并且節省時間成本。”上述分析師建議。
眾祿基金研究中心認為，從成立時間來看，處在建倉期的基金倉位比較低，對于把握新股收益具有一定的優勢，而老基金的優勢在于有以往業績可以參考，其中業績優異、倉位較輕的品種，也是不錯的選擇。而同一家基金公司只能申報一個價格的新政策，則考驗基金公司的定價能力，可以參考上一輪IPO中各個基金公司中簽情況。
私募獨立“打新”不易
小散“打新”要傍公募，私募“打新”也要看基金專戶的“臉色”。
去年年底，IPO開閘之際，證券業協會一紙《首次公開發行股票承銷業務規范》使私募打新縛住手腳，集合信托計劃不得參與新股網下申購的限制，讓長期以來一直通過信托通道發行產品的私募機構叫苦連天。
即使3月25日中國結算發布《關于私募投資基金開戶和結算有關問題的通知》，終于為私募基金獨立開設證券賬戶作出細則指引，可獨立發行產品的私募機構想要參與打新，仍是困難重重。
在證券業協會5月9日發布的《首次公開發行股票網下投資者備案管理細則》(下稱《細則》)中規定，參與首發股票詢價和網下申購業務的投資者首先應在協會備案，網下投資者制定的股票配售對象是其所屬或直接管理的，已在協會完成備案，可參與首發股票網下申購業務的自營投資賬戶或證券投資產品。
這意味著，私募機構在基金業協會備案能夠獨立發行產品之后，要成為合格的網下投資者，還需在證券業協會進行備案。雙重備案下，上海一位私募機構總經理表示：“獨立參與打新并不容易。”
如果不在證券業協會進行備案，私募機構只能作為一般法人，以自有資金參與打新，“打新基金”也無從談起。
成為合格的網下投資者只是個開始，《細則》還對網下投資者建立了評價體系，進行綜合評分，并依據評價結果實行分類管理。
具體來看，綜合評分位居前30%的網下投資者為A類網下投資者，主承銷商在開展投資者選擇和股票配售工作時會予以優先考慮；位居31%~80%的網下投資者為B類網下投資者，可正常參與首發股票詢價和網下申購業務；位居后20%的網下投資者為C類網下投資者，主承銷商在開展投資者選擇和股票配售工作時應予以謹慎對待。
在已經披露招股說明書的擬上市公司中，聯明股份、一心堂、龍大肉食、飛天誠信、北特科技、依頓電子、莎普愛思這7家擬IPO企業均將網下投資者分為三類。其中，公募基金和社保基金為A類，企業年金和保險產品劃分為B類，其他機構及個人劃分為C類。而雪浪環境更是將網下投資者分為四類，公募社保、保險年金分為A、B兩類，C類為證券公司自營賬戶和券商資管計劃、信托自營賬戶和財務公司自營賬戶，其余網下投資者列為D類。
私募作為“其他機構”和“其余網下投資者”，毫無疑問被置于最低等級的網下投資者。“能夠獲配的份額將非常小。”前述私募機構總經理表示。
