理財周報見習記者 郭建鵬/北京報道

　　“新國九條”后的第一個周一，滬深兩市紛紛迎來上漲，截至周一收盤，滬指報2052.87點，上漲41.74點，漲幅2.08%；深成指報7318.14，上漲155.70點，漲幅2.17%。“新國九條”后全周滬指微漲0.76%，深成指微漲1.11%。

　　當天，最受關注的當屬煤炭和有色金屬板塊，單日漲幅分別為8.26%、5.48%，領漲各行業。

　　但“好景不長”，接下來的幾天，市場并沒有延續周一的行情，滬深兩市在下跌中度過，周一占盡風頭的煤炭、有色板塊也是曇花一現，有色板塊此后更是領跌。此外，上一周，受相關事件影響，油氣、房地產等板塊也有所異動。

　　盡管“新國九條”后市場頻繁變化，但公募基金仍觀望，北京一家基金公司基金經理認為，兼具長期成長、估值與未來政策刺激的投資主題才是關注重點。

　　此外，進入5月以來，機構赴企業調研的節奏越發頻繁，關注度較高的行業集中在汽車、消費、電子等領域。上一周，比亞迪連續4天迎來了機構調研。

　　“有色”曇花一現 鮮有基金問津

　　“煤飛色舞”之后，隨即領跌各行業，以鎳業領銜的有色股受挫嚴重，吉恩鎳業、金鉬股份、興業礦業、洛陽鉬業等有色股經歷大幅下跌，而鎳業龍頭企業華澤鈷鎳在上周四更是遭遇跌停。

　　申萬一級行業數據，截至5月15日，采掘行業5日內漲幅為2.90%、有色金屬為2.01%，而年初至今的漲跌幅數據中，采掘業下跌10.68%、有色金屬下跌2.25%。

　　盡管上述板塊在上周掀起波瀾，但北京一位基金人士對記者表示，煤炭、有色板塊并不會對基金投資產生深遠影響，今年以來，基金配置上述行業的倉位也越來越少。

　　今年牛股之一，華澤鈷鎳受益于鎳價上漲，年內股價累計漲幅已接近100%，截至一季度卻沒有基金持有該股。此外，一季度末，吉恩鎳業也沒有被基金持有，而在2013年年末，尚有18只基金持有該股。同樣，金鉬股份在2013年年末曾有80只基金持有該股，今年一季度末，僅剩3只基金持有該股。興業礦業方面，2013年年末有17只基金持有該股，今年一季度末，也沒有基金持有該股。

　　上述基金人士認為，“煤飛色舞”與“新國九條”無太大關系，在他看來，中石油的混合所有制改革以及中國電信[微博]混合所有制經濟戰略的落實等事件，與“新國九條”關系更密切，油改概念、電信業將受益。

　　上周，另一值得關注的是，央行[微博]要求合理配置信貸資源，優先滿足居民首次購買自住房的貸款需求。此前，北京某大型基金公司投資總監接受理財周報(微信公眾號money-week)記者采訪時就表示，地產產業鏈面臨比較沉重的基本面壓力，如果股價有進一步下跌，中央層面有針對地產調控政策在定性和信貸支持上有所微調，將有相對收益的機會。

　　“救市”政策出臺后，5月14日當天，房地產板塊上漲0.64%。值得注意的是，第一季度末，基金普遍減倉房產股，包括金地集團、保利地產[微博]、萬科A和招商地產[微博]，更有大量基金悄然離開了房產股，具有代表性的有北京城建。

　　機構調研重點加倉個股

　　市場表現異動，機構投資者也加快了調研企業的節奏。進入5月，多家機構潛心調研，行業集中在汽車、消費、電子等領域，調研的多是一季度被基金重點加倉的個股。

　　公開信息顯示，5月12日至15日四天內，比亞迪接連接受了機構的調研。而進入5月以來，比亞迪已經至少8次接受了機構的調研。盡管這8次機構調研中沒有出現公募基金的身影，但卻不乏千合資本這樣的私募基金，調研問題集中在新能源車和資本開支等問題。

　　WIND數據顯示，今年第一季度末，共有29只基金重倉比亞迪，共加倉3856.25萬股。一位關注比亞迪的基金人士認為，機構投資者目前還是關注比亞迪的新能源汽車業務。

　　比亞迪方面的數據也顯示，2014年一季度，公司新能源汽車銷量約3000臺，根據汽車工業協會的數據，公司市場份額接近50%，而在插電式混合動力領域，市場份額超過了80%。

　　近期頻繁接受機構調研的還有長安汽車，5月份，已經有包括摩根士丹利、中南成長基金、富國基金、嘉實基金在內的機構赴長安汽車調研。

　　不同于比亞迪，WIND數據顯示，今年第一季度末，47只基金重倉長安汽車，共減倉10658.94萬股。

　　根據WIND數據顯示，今年一季度末基金重倉股中，加倉排在第三位的金風科技近期也接受了華夏基金[微博]、銀華基金的調研，不過從公開信息來看，調研中只涉及了“公司營銷策略”、“公司發展戰略”兩個問題。

　　數據顯示，一季度末，重倉金風科技的29只基金中，共加倉14561.16萬股，其中，銀華基金旗下兩只基金是金風科技的十大流通股東。

　　此外，在第一季度基金重倉股中，被基金大幅加倉的TCL[微博]集團和中興通訊[微博]近期也接受了機構的多次調研。

　　值得注意的是，上述華澤鈷鎳曾在4月25日接受了銀華基金、景林資產等機構的調研，在公開的信息中，銀華基金并未向華澤鈷鎳提出問題。不過，在興業證券提及鎳價上漲對公司的影響時，華澤鈷鎳方面表示，“目前不銹鋼制造商在供需關系上基本保持平衡，電鍍行業需求較好，后市持謹慎樂觀態度。”

　　堅守中長期

　　“政策短期影響有限，有影響也是中性的。”北京一家中型基金公司的基金經理接受記者采訪時表示，“新國九條”出臺后，市場利好需要后續政策逐步兌現。

　　這位基金經理坦言，市場的確難以做出方向性選擇，還是采取防御策略為主，保持中性倉位，“可以把握諸如高鐵、軍工等主題性的操作機會。”

　　采訪中，北京一位私募人士認為，擺在機構投資者面前的難題越來越多，他們更愿意從中長期投資邏輯著手，而當下行情走勢對于投資判斷的影響正在減弱。

　　中郵基金方面也表示，從行業和板塊看，依然會堅守一些中長期看好，受益于改革和經濟轉型期的個股，比如像軍工、醫療類的股票，隨著改革和轉型的推進，未來會有一批適應于這個大趨勢的企業在這個過程中能夠真正成長起來。

　　中郵基金方面認為，今年是改革的落地年，隨著改革的推進，示范效應的產生，明確受益于改革的行業和公司都將發生積極變化，包括目前的國企改革、鐵路投融資體制改革、未來軍工科研院所的逐步轉制等等，這樣一些改革將深刻影響相關行業和公司的經營基本面。

　　這樣的觀點也得到了上述某大型基金公司投資總監的認可，在市場整體偏弱的情況下，一些小的領域的主題投資依然可能階段性盛行，對于這方面的投資，兼具長期成長、估值與未來政策刺激的投資主題才會是大機構關注的重點，比如國企改革。