昔日牛股萊寶高科創5年新低 增發基金機構奪命狂奔
理財周報記者 吳愛粧/深圳報道
曾經的大牛股萊寶高科，已成為業績大幅下滑的反面教材，近半個月以來其股價跌出了5年新低。
被投資者視為業績救命稻草的“重慶萊寶的一體化電容式觸摸屏(OGS)”定增項目，究竟能否在預計的2014年二季度順利量產，目前仍是未知之數。
而在量產并未確定之前，3月19日定增解禁日當天機構席位已顯示有2億元萊寶高科股份奪路而逃，較發行價每股損失近5元。根據相關數據判斷，割肉減倉的極可能就是參與定增華夏基金[微博]、交銀施羅德基金[微博]和融通基金。至于未能及時出貨的股份，隨著萊寶高科股價屢創新低，損失將越發深重。
14.5億OGS項目年中或難量產
隨著2014年二季度過去近半，萊寶高科的增發項目已臨近能否量產的檢驗階段。
理財周報(微信公眾號money-week)記者注意到，近一個月以來，已不斷有投資者在全景網互動平臺上頻頻問及萊寶高科非公開發行股票募集資金投資項目—重慶萊寶科技有限公司一體化電容式觸摸屏(OGS)項目的量產情況。
今年4月初，萊寶高科方面曾回復投資者稱，“公司整合優勢資源，全力以赴力爭2014年第二季度OGS量產。”
隨著市場關注越發深切，2014年5月15日，記者致電萊寶高科希望了解定增項目的最新進展情況，被告知董秘杜小華及證券代表王行村均在出差，無相關人士可接受采訪。
從公司對投資者的最新回復來看，截至目前該增發項目尚未量產。“重慶萊寶的一體化電容式觸摸屏(OGS)項目目前處于試生產狀態，已開立16款中大尺寸OGS樣品，目前正在進行產品認證、良品率提升和產能提升等工作，尚未批量生產。”
公開資料顯示，早在2011年萊寶高科已發布增發預案，稱擬募集不超過17億元資金用于投資“一體化電容式觸摸屏項目(分小尺寸和中尺寸)”和“新型顯示面板研發試驗中心項目”兩大項目。其中前者投資資金高達14.5億元，項目建設期為18個月，建設地點在重慶市兩江新區水土高新技術產業園。
2013年3月19日，該非公開發行新增股份最終得以上市。
理財周報記者跟蹤此后萊寶高科的歷年財報發現，一體化電容式觸摸屏項目預計達到預定可使用狀態日期為2014年9月5日。但截至2013年年末，小尺寸一體化電容式觸摸屏項目和中尺寸一體化電容式觸摸屏項目的投資進度分別僅有48.2%和59.59%。
除此之外，關于項目進度的信息寥寥無幾。
一位要求匿名的電子設備行業研究員向記者分析，“市場之所以高度關心萊寶定增的進度，是因為它年報和一季報表現均不佳，半年報預計凈利增長也只有10%-40%，所以期待量產能帶來部分業績釋放。但其實我們知道，量產初期產能釋放量不會太大，因而對公司整體的經營業績也難以產生積極貢獻。 ”
并且，隨著觸屏面板制造商競爭的加劇，擴大產能對萊寶高科而言也并非喜事。
根據定增預案披露，一體化電容式觸摸屏項目建成后，將分別新增3300萬片小尺寸一體化電容式觸摸屏(以3.5英寸計)和1100萬片中尺寸一體化電容式觸摸屏(以10英寸計)的年產能。而根據WitsView(TrendForce旗下面板研究部門)統計，去年初，1英寸OGS售價(含IC與FPC軟板)還有3.7美元，去年第四季時降到了2.5至2.7美元，今年第二季OGS每英寸報價可能會跌到1.8至2美元，與去年同期相比，價格跌幅高達約5成。目前臺系廠商幾乎都在收縮OGS的戰線。
增發機構解禁急出2億元股份，每股虧5元
而在增發項目量產之前，參與萊寶高科定增的部分機構股東已在著手撤退。
非公開發行股票發行情況報告暨上市公告書顯示，萊寶高科最終發行了10542萬股股份募集17億元資金，由中國機電出口產品投資有限公司、華夏基金管理有限公司(以下簡稱“華夏基金”)、交銀施羅德基金管理有限公司(以下簡稱“交銀施羅德基金”)、國華人壽保險股份有限公司(以下簡稱“國華人壽保險”)、融通基金管理有限公司(以下簡稱“融通基金”)、何劍鋒和財通基金[微博]管理有限公司(以下簡稱“財通基金”)7個特定投資者參與，分別獲配1220萬股、3730萬股、1750萬股、1220萬股、1220萬股、1220萬股、182萬股。按16.52元/股的發行價格計算，此7個特定對象付出的認購成本分別為20154.4萬元、61619.6萬元、28910萬元、20154.4萬元、20154.4萬元、20154.4萬元、3006.64萬元。
其中，華夏基金、交銀施羅德基金、融通基金旗下分別有多達15只、9只、6只基金參與了具體配售。并且，華夏基金和交銀施羅德基金在申購環節異常踴躍，其申購數量為最終獲配數量的2倍和3倍。
值得指出的是，在增發股份上市(2013年3月19日)前夕，萊寶高科股份股價有過一輪靚麗的快速上漲行情。
自2012年12月26日發布非公開發行股票獲得證監會[微博]核準批文公告后，萊寶高科股價一度從14.82元的低點拉升至24.35元，不到3個月上漲了49.42%。華南的一位機構投資人士向記者回憶當時的情形說道，“發行價不到17塊，但市場價已經在二十好幾，所以增發機構剛進去那會兒還是賺很多的。”
從2013年年報來看， 之后參與增發的機構頻頻到萊寶高科調研。華夏基金曾于2013年11月6日、2013年12月27日造訪；交銀施羅德基金曾于2013年1月23日、2013年9月25日登門；融通基金曾于2013年4月24日親赴現場調研；財通基金曾于 2013年3月27日、2013年4月24日到實地考察；國華人壽保險股份有限公司曾于2013年12月27日現身現場。增發機構的關切態度，由此可見一斑。
而就在絕大多數機構承諾的一年鎖定期(除中國機電出口產品投資有限公司鎖定期為36個月外，其余均為12個月)內，受行業景氣度和業績下滑影響，萊寶高科股價出現了大幅下挫。
理財周報記者注意到，2013年3月19日-2014年3月19日期間，萊寶高科股價從最高25.63元跌至最低11.19元，期間跌幅達48.21%。
2014年3月19日，在迎來9322萬股定向增發配售股份當天，萊寶高科股價大跌8.85%，機構已迫不及待“砸盤”出逃。
Wind交易異動數據顯示，當天賣出前五均為機構專用席位，交易金額分別為6093.39萬元、4647.43萬元、3472.80萬元、3297.36萬元、3231.87萬元，共計2.07億元。如果按當天的交易均價11.43元/股折算，該五大機構拋售的股份數量分別為533.10萬股、406.60萬股、303.83萬股、288.48萬股、282.75萬股。而從2013年年報的機構股東數據來看，擁有此股份數量的機構僅有華夏基金、交銀施羅德基金、融通基金、易方達基金[微博]和銀華基金。2014年一季報的情形更能作為印證——華夏藍籌核心混合型證券投資基金(LOF)、交銀施羅德藍籌股票證券投資基金、融通新藍籌證券投資基金恰好于2014年一季度退出，退出股份數量分別為550萬股、600萬股和525萬股。
值得指出的是，3月19日當天萊寶高科的交易均價僅為11.43元/股，此前以16.52元/股認購的增發機構股東，可謂是不惜一切代價割肉出逃。每拋售一股萊寶高科，即遭遇5.09元的損失。
當然，與獲配數量相比，機構的減持數量仍然只是冰山一角。
最讓投資者擔憂的是，定向增發配售股份解禁后，萊寶高科的股價更是跌跌不休，一度最低下探至10.02元/股。截至5月16日，萊寶高科報收10.30元/股。這意味著，增發股東每減持一股萊寶高科，即虧損6.22元，損失越發嚴重。
年報一季度報炸響雙“地雷”
股價連連下挫的背后是， 是萊寶高科每況愈下的業績。
2007年1月12日，萊寶高科作為“蘋果概念股”正式登陸中小板，一時光環無限。上市前，2004-2006年萊寶高科分別營收3.88億元、5.21億元、4.87億元，各年增長率為90.09%、34.30%、-6.51%；盈利各為1.44億元、2.22億元和2.11億元，增速為291.81%、54.43%、-4.96%。上市后，萊寶高科的營收和凈利潤增長并不穩定，時高時低，時正時負。尤其是在2013年，公司業績急劇下降，凈利潤水平首次跌破億元。
2014年3月26日晚間，萊寶高科披露2013年年報，顯示公司2013年實現營業收入20.01億，同比增長65.35% ；歸屬于上市公司股東的凈利潤6651.74萬元，同比下降52.80%；基本每股收益僅0.10元。
這一年，萊寶高科的凈利潤水平首次低于億元(6651.74萬元)，僅為2011年業績高峰時期(4.59億元)的1/7。
萊寶高科年報稱，2013年，公司國內外整機客戶開發取得突破性進展，尤其是成功切入數家國際知名品牌的平板電腦和觸控筆記本電腦等整機客戶供應體系；單層多點G-G觸控模組和OGS產品銷量均較去年同期大幅增長，并新增較大金額的觸摸屏全貼合業務，銷售收入同比2012年實現較大幅度增長。然而，受全球觸摸屏市場整體供大于求、市場競爭加劇、外賣CTP Sensor需求大幅下降等因素綜合影響，CTP Sensor及電容式觸摸屏模組產品的售價較去年同期有較大幅度的下降，行業內不少廠商面臨“增收不增利”甚至虧損的窘境。此外，公司還面臨模組訂單需求波動變化大、人力成本上升、OGS批量試驗線項目及重慶萊寶OGS項目開辦費及研發支出增加等綜合影響，致使報告期內觸摸屏產品的銷售毛利呈較大幅度下降，進而對2013年度經營業績造成較大不利影響。
情況在2014年亦未見好轉。
4月25日，萊寶高科發布的2014年一季報顯示，2014年1-3月，公司實現營業收入5.2億元，同比增長84.72%；實現凈利潤1681.86萬元，同比下降21.23%；每股收益僅0.0238元。根據萊寶高科季報解釋，營業成本、營業稅金及附加、銷售費用、管理費用、資產減值損失增加，以及政府補助減少，對一季度凈利潤產生了不利的影響。
而受業績低迷拖累，萊寶高科已不復為當年的大牛股，目前其最新股價僅相當于2010年最高峰時期的五分之一。
在記者接觸到的一位華南電子設備行業分析師看來，萊寶高科等觸摸屏企業的發展前景并不樂觀，“目前觸摸屏行業是供過于求，價格下降，可以說是產能過剩，觸摸屏廠商2014年更艱難，壓力更大。”
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