前四月債基平均回報3%完勝股基

　　作者：曹乘瑜

　　根據金牛理財網的數據，今年債基回報率已經完勝股基，平均回報逾3%，且多只債基達到7%以上，而新華基金[微博]的多只債基回報率則逾8%。業內人士認為，這主要是一季度債券收益率達到歷史高點，基金拿債的積極性較高，不過接下來幾個月，考慮到收益率下行的空間已經不大，債基回報增速將不如之前，基金經理或采取觀望態度。

　　今年以來債基完勝股基

　　金牛理財網的數據顯示，今年以來截至5月9日，648只債基的平均回報為3.16%，而股票型基金則平均虧損達到6.68%。收益率在5%以上的債基已經超過75只(A\B\C分開計算)，收益率在7%以上的有9只。其中，排名第一的是金鷹元盛分級債基，收益率達到9.32%。

　　新華基金的多只債基名列前茅，除了新華安享惠金定開A和C，還有新華信用增益債券A和新華純債添利債券A，今年以來的回報均在8%以上。接近新華基金的人士透露，今年前幾個月的收益較好，主要是因為一季度債券收益率在高點，因此將杠桿加得較高，拿的債也較多。

　　6月收手觀望

　　不過，基金經理表示，接下來幾個月，債基的回報增速將減緩，上述接近新華基金的人士認為，目前債券的收益率已經回落較多，十年期國開債收益率從去年6月中旬的4.3%上升到年初的5.9%后，目前回到了5.0%左右，可以說已經回到了中位線水平，因此下行空間有限。加上不可控因素，接下來將保持觀望，既不加倉，也不減倉。

　　但是業內人士認為，債市的大方向仍然較好。部分基金經理認為，債市向好，主要是因為資金面寬松的預期在持續。泰達宏利基金認為，相對看好2014年債券市場，若貨幣政策持續保持寬松，預計債市將繼續反彈，一二級市場都將有較多的投資機會。

　　中信債券市場周報顯示，上周央行[微博]發布《2014 年第一季度中國貨幣政策執行報告》可看出，央行對經濟的樂觀程度有所減弱，但是擔憂并未相應提升。對于通脹的擔憂進一步下降，且本期報告不再提及全社會的杠桿問題，可見對全社會杠桿水平的擔憂下降，因此貨幣政策穩中趨松。隨著月末因素減退，上周銀行間資金面更為寬松，銀行間隔夜和7天回購利率均值分別較前周下行20bp和84bp，較長期限的資金利率下行更為明顯，顯示市場對資金寬松的預期更為堅定。