新快報訊 記者強燕 黃雪萍報道 股債蹺蹺板效應再度顯現(xiàn)——無論是就4月份還是今年前4月的表現(xiàn)看，債券型基金都可以說是上演了逆襲好戲。而兩個月前大出風頭的一些重配新經濟的股票型基金業(yè)績則出現(xiàn)大幅回撤。業(yè)內人士認為，在經濟沒有出現(xiàn)較強轉勢、通脹溫和可控、流動性不那么緊的狀況下，這種效應有望持續(xù)一段時間。

　　興全系兩基金業(yè)績回撤較大

　　4月份雖然深成指收紅，但滬市主板微跌，創(chuàng)業(yè)板調整幅度更超過3%，受此影響，股基整體表現(xiàn)不佳。

　　來自好買基金研究中心的統(tǒng)計數據顯示(下同)，截至4月30日，4月份有業(yè)績的371只主動型股基中有271只是負收益，6只不虧不賺，50多只收益在1%以內。4月份跌幅最大的股基為興全輕資產，跌幅為9.64%，匯豐晉信科技先鋒、廣發(fā)新經濟、農銀高增長、銀河主題等新經濟題材基金跌幅居前。

　　去年收益冠軍中郵戰(zhàn)略新興(去年賺了80.38%)則繼續(xù)保持穩(wěn)健態(tài)勢，近一月、近三月全部錄得正收益，今年以來的收益率為14.54%。財通可持續(xù)基金也算表現(xiàn)穩(wěn)健的股基之一，今年以來賺了12.84%。不過，該基金非常“迷你”，一季度末時資產規(guī)模只有0.38億元。從季報、年報對比看，這兩只基金的換倉比較快。

　　混合型基金4月份逾六成虧損。跌幅居前的為興全有機增長，跌了8.68%。雖然與興全輕資產一樣，年初以來的收益率依然在10%以上，但這兩只興全系基金的回撤幅度的確很大。

　　新華系國投系債基表現(xiàn)居前

　　雖然低評級信用債違約風險依然存在，但4月份相對寬松的資金面使得債市轉暖，債基整體賺錢能力回升。數據顯示，4月份可比的555只債基(不同類型的分開計算)中有535只盈利，只有華寶興業(yè)可轉債的凈值跌幅較大，當月浮虧3.15%。就前4月來看，新華系和國投系的普通債基業(yè)績突出，其中新華純債添利、新華增益、國投瑞銀中高等級債、新華安享惠金定開債等收益率都超過6%。

　　結構型產品中，債基更是包攬了前幾名。就4月份看，嘉實多利進取以近7%的收益率居首，銀華中證轉債B、信誠雙盈B緊隨其后。就前4月看，金鷹持久回報B收益率高達14.54%，德邦德信中高企債B凈值增幅也達到11.98%。這除了與債市行情向好有關外，與其去年跌幅較大杠桿提升也有一定關系。

　　雖然今年流動性比去年末寬松，短期資金利率下行，但貨幣基金整體仍取得不錯表現(xiàn)。像中加貨幣C前4個月已經實現(xiàn)的收益率已經達到2.1%，嘉實活期寶的也有1.96%。

　　■機構觀點

　　今年債市有望否極泰來

　　國投瑞銀固定收益投資總監(jiān)陳翔凱前不久表示，微調的貨幣政策、可控的通脹水平、整治非標力度加大這三大因素將支撐今年債市否極泰來。上投摩根固定收益副總監(jiān)趙峰也表示，債券市場在2014年全年有望保持一個慢牛軌跡，二季度進行提前布局或有利于全年操作。

　　在陳翔凱看來，未來貨幣政策不會緊。在經濟整體下滑的背景下，就業(yè)狀況尚可，這決定了政策層面不太可能出臺更多的刺激政策，加上前期“四萬億”貨幣政策寬松時期資金投放過快，未來“寬刺激”的可能性就更小了。去年非標對債市的影響很大，是債市下跌的重要原因之一，目前國務院等多部委牽頭整治非標，力度很大。從最近公布的數據來看，每個月非標都會有500億到1000億元的下降，股份制銀行的收縮尤其厲害。這對債市也是一大利好。

　　陳翔凱表示，今年一些資質比較差的信用債很有可能發(fā)生違約風險。在信用債的選擇上，他更偏好AA和AA+的信用債，另外也看好城投債。

　　趙峰也認為，隨著經濟增速放緩，信用風險逐步釋放，銀行對于非標資產的配置熱情一定會慢慢減弱。因此從大類資產配置角度來看，2014年債券市場可能會是一個相對更優(yōu)的選擇。具體品種上，全年來看信用債要好于利率債，操作上仍可以票息為王。城投債也可以作為投資的較優(yōu)選擇。