最近A股市場再次遭遇大跌，熊市遭遇七年之癢。在這萬馬齊喑的悲催時刻，新華社發表文章，提出疑問：曾經對股市充滿熱情的股民們都去哪兒了？一時間成為市場熱門話題。

　　文/本刊記者 邢力

　　“股民都去哪兒了，還沒好好看看市值就蒸發了。一虧再虧，又一年，滿腦子都是后悔進入股海，股民都去哪兒了……”

　　看到近日A股市場的連連大跌，不少股民只能自嘲般地改編起了《時間都去哪兒了》，聊以自慰。事實上，自從2007年10月16日上證指數登頂6124點以來，將近7年的時間里，中國股市總是漲少跌多，越走越熊，越走越傷股民的心，越走越讓人看不到希望——2009年上半年還出現過一次波瀾壯闊的絕地大反擊，2010年三季度又出現了重登3000點的大反彈，但2011年以來的3年多時間里，股市除了跌還是跌，任何一波反彈都止步于2400點。到了今年，2400點也成了一個遙不可及的夢想。連最為激進的國泰君安接連拋出的400點大反彈論調，也被不少業內同行譏笑為異想天開的博眼球而已。事實證明，在距離2400點的大反彈目標還差250點的時候，反彈就戛然而止，讓國泰君安和無數對中國股市還充滿希望的股民瞬間變成“二百五”。隨著4月11日以來的這一波下跌行情越走越恐怖，而且再次跌破2000點大關，使之前反彈攻下的陣地悉數淪陷。于是像當年堅守在中石油48元之巔的散戶一樣，今天的股民也只能繼續自嘲：放心，大反彈還在繼續，現在距離國泰君安的400點大反彈點位僅差500點而已！

　　股民數量不斷縮減

　　就在這萬馬齊喑的悲催時刻，新華社發表文章，提出疑問：曾經對股市充滿熱情的股民們都去哪兒了？一時間成為市場熱門話題。

　　新華社文章指出，截至4月18日，已披露2013年業績報告且有可比數據的1749家上市公司中，有1054家公司股東數量較上年下降，占比超過六成。而過去7年有可比數據的1066家上市公司，2013年年末股東數量合計創下4年新低，較其間最高峰的2010年減少近一成。來自中國證券登記結算有限公司的另一組數據更加耐人尋味：2013年年末A股持倉賬戶總數為5385萬戶，而這項指標在2011年年末和2012年年末分別為5694萬戶和5514萬戶。也就是說，在A股賬戶總數逐年遞增的同時，選擇“零持倉”的賬戶數量兩年內增加了309萬戶。表面上看，兩年間A股賬戶總數增加了5.87%，但剔除休眠賬戶之后的有效賬戶總數卻減少了5.71%。換句話說，曾經一度對股市抱有希望的投資者在不斷增加，但被股市傷害以后，留下個僵尸賬戶告別股市的投資者也越來越多。

　　受傷股民1：這兩年都在為券商打工

　　上海股民老黃是一個有十多年股齡的老股民。按理能在股海馳騁十多年還沒有隱退的，應該有兩把刷子。老黃過去也曾經在股市中嘗到不少甜頭。尤其在上一輪大牛市中，老黃資產增長了整整5倍。但或許正是有過這樣的美好回憶，所以盡管這些年股市跌跌不休，但老黃總是不離不棄。可今年的這一波下跌行情，卻似乎讓老黃萌生了急流勇退的意思。“其實早在2011年年底我就已經開始看好股市了，并嘗試著逐漸建倉，可是每次看準的機會，漲了沒多久，就又跌了回去。這樣漲漲跌跌，跌跌漲漲，自己其實也沒怎么賺錢，再把交給證券公司的傭金和交給國家的印花稅算進去，我大概算了一下，這兩年在股市里盡給他人做嫁衣了。”老黃無奈地說道。

　　老黃舉例說，今年春節前，他看中了一個文化傳媒板塊的小盤股，當時運氣特別好，才半個月時間，就漲了將近40%。他說：“因為我是逐步買入的，實際上大概賺到了30%左右的收益。我還是抱著股市已經見底，每一次反彈都可能是大反轉的思路，加上自己浮盈那么高，安全墊足夠厚實，所以就一直放著。沒想到，到了3月份這只股票就迅速掉頭向下，最近這一波大盤的系統性風險一來，它更是跌得比大盤還厲害。現在股票基本上又回到了我2月份買入時的低位，忙活了這么久，啥也沒賺到。”

　　事實上，像老黃這樣整天忙著給別人賺錢的股民不在少數。由于整個A股市場過去幾年中都難以持續時間較長的反彈，只有短進短出的、絕不戀戰的炒手才能刀口舔血賺點小錢。只要持股時間一長，難免會把之前的收益悉數吐出。更多的散戶則不但吐出了全部收益，更長期深套，被迫當了幾年“股東”。因此，A股始終難現活躍的交投氣氛。

　　受傷股民2：我愛余額寶[微博]

　　金小姐是一家外企白領，前幾年她聽朋友介紹把一小部分資金投入股市“碰碰運氣”，但運氣顯然不在她這邊，很快她便認賭服輸，退出了股市。這時恰巧余額寶橫空出世，讓原本對“貨幣基金是神馬”完全沒有概念的金小姐瞬間產生了親切感。由于余額寶操作簡便，用戶體驗極佳，而且收益每天都能看見，所以很快金小姐就把自己所有銀行里的活期存款都放在了余額寶。去年9月，一年期的定期儲蓄到期后也悉數取出買了余額寶。

　　金小姐激動地告訴記者，現在余額寶在全國有幾千萬的用戶，其中像她這樣的鐵桿粉絲至少也有上千萬。去年年中的時候，余額寶的收益一直在6%以上，自己的十幾萬元資金，每天放在余額寶里能賺到二十多元錢，等于每天免費給自己送上了一頓可口的午餐！

　　盡管今年過年后，余額寶的收益率從6%降到了現在的5%上下，不過金小姐依然對余額寶很有信心。“我老公其實對股市還是不死心，過去我們的錢是分開的，各管各的，他把錢主要拿去炒股了，不過去年還是虧了兩三萬元。現在看到余額寶穩賺不賠，而且隨時可以拿出來用。事實勝于雄辯，我就把他的理財權給剝奪了，只給他股市里留下三萬多元錢玩，剩下的全部打到我的余額寶里去了。雖然賺不到什么大錢，但至少圖個安心和省心啊，反正股市我是不會去玩了，太折騰人了。”金小姐如此表示。

　　金小姐的觀點很具有代表性。余額寶目前5%左右的年化收益率與A股上市公司的分紅收益相比具有明顯優勢。截至4月16日，相繼披露2013年度業績報告的上市公司中，有1351家推出了分紅預案。其中只有116家公司股息率超過3%的一年期定存利率。這意味著超過九成的上市公司未能為投資者提供超過銀行存款的收益水平，更不要說超過余額寶的收益了。

　　受傷股民3：P2P賺錢更簡單

　　股民陸先生入市的時間點比較悲催——2009年，可這近5年的折騰讓他虧了40多萬元。一氣之下，陸先生便在上個月把股票賬戶給注銷了。陸先生告訴記者，他是做汽車零配件生意的，平時工作十分繁忙，收入也不錯。2009年的時候聽朋友介紹，說熊市已經過去了，接下來會有一波新的大牛市。看到朋友在2007年賺了一大筆錢，一時錢迷心竅的陸先生便稀里糊涂地往股市里投了100多萬元，一開始也賺了20多萬元，但好景不長，很快陸先生就被深度套牢。由于忙于生意，他也沒有再多去關注。朋友說放著沒事，以后會漲上去的。可一年又一年，雖然其中有過幾次反彈，但陸先生買的這只股票每次反彈都沒能讓他解套，眼看著就快接近成本價了，總是又再次跌下去。到了2013年，更是連一次像樣的反彈都沒有，反而越跌越深，到現在已經虧了40%。

　　而就在2012年下半年，也是聽朋友介紹，陸先生買了某公司的P2P產品，年收益率12%，收益每月自動兌付。一開始陸先生也不敢投太多，但到現在一年半的時間里，收益都能按時打過來。盡管最近這半年外界對P2P暗藏的風險憂心忡忡，已經有不少P2P公司倒閉了，但陸先生在這段時間里還仔細研究過P2P，總結了一套挑選P2P公司的竅門。他認為只要不貪心，不要碰那些年收益率很高的P2P，不要碰那些成立時間太短的P2P，不要碰都是超短期項目的P2P，不要碰網站看起來很山寨的P2P，不要碰自己給自己融資的P2P……找準這幾條竅門，投資P2P的風險還是可控的。目前陸先生把自己的大部分金融資產投入到了4家P2P平臺的產品上，年收益從8%到12%不等。陸先生坦言：“股市我是看不懂也玩不來，這里面的道道太復雜，但P2P畢竟是把錢借出去，利息是事先說好的，我還能看得明白。與其在股市里折騰，還不如選幾個靠譜的P2P投資，幾年下來收益也很可觀了。”

　　股民熱情耗盡 市場岌岌可危

　　中證登數據顯示，截至2013年底，有63.39%的股票賬戶在過去一年中不曾參與交易。今年4月8日至11日的一個交易周內，參與交易的股票賬戶數為947萬戶，而兩年前的幾乎同一時段，這個數字為1833萬戶。

　　業內有一種觀點認為，A股散戶股民逐漸減少是好事情，這才能逐漸與國際上成熟市場主要是機構投資者之間博弈的局面接軌。

　　自誕生以來，A股市場就帶著散戶為主的鮮明印記。個人投資者比例過高，以及由此形成的追高殺低、盲目跟風的不良習慣，令這個擁有過億投資者的龐大市場充斥著投機氣氛。這也成為近年來管理層大力發展機構投資者的動因。從公募基金、基金專戶，到券商集合理財、陽光私募，形形色色標榜“專家理財”的投資產品，讓不少投資者選擇“棄股投基”，曲線入市。

　　然而統計數據卻并不支持這種觀點。數據顯示，繼去年年末重上3萬億元大關之后，今年一季度公募基金市場總規模創下3.46萬億元的新高。在這個看似光鮮的數字中，依賴互聯網金融崛起而迅速膨脹的貨幣基金占據了41.7%的巨大比例。而以余額寶為代表的互聯網金融產品，主要投向的都是貨幣基金等低風險投資領域，真正投入股市等高風險領域的互聯網金融產品非常稀少。申銀萬國[微博]證券研究所市場研究總監桂浩明表示，扣除貨幣基金這一塊后，其他種類基金規模實際上是下降的，特別是股票型基金，已經連續幾年處于凈贖回狀態。“如果說去散戶化的目的是要讓個人投資者通過購買基金的方式來投資股票，那顯然與現在的局面對不上號。這只能說明長期低迷的股市正漸漸耗盡投資者的熱情和耐心。”桂浩明警告說，若A股市場被邊緣化，自然交易清淡、乏人問津，由此造成的惡性循環將令其逐漸失去定價能力與融資功能。

　　多位市場人士呼吁，要提升股市吸引力，就必須提升股市回報水平，這不僅需要上市公司加大現金分紅比例，建立持續回報股東的機制，更需要在完善股權結構等方面多下功夫，包括降低控股股東持股比例，以避免不合理的高溢價發行，減少減持套現壓力及財富分配的不公。