國內無軍工主題基金上市交易的歷史即將改寫。記者獲悉，首只軍工指數分級基金——富國中證軍工指數分級基金4月23日正式登陸深交所[微博]上市交易，標志著國內軍工主題投資進入新時代。本次上市交易的為該基金兩類子份額富國軍工A、富國軍工B，投資者今后可在場內像買賣普通股票一樣便捷交易這兩類份額，把握軍工行業的投資機會。

　　據了解，本次上市交易的富國軍工A具有風險低、收益相對穩定的特征，其約定收益率為人民幣1年定期存款基準利率+3%，按照當前的存款利率，其今年的約定收益率為6%；富國軍工B則具有2倍初始杠桿，可以成為投資者搶反彈、博取超額收益的“利器”。而母基金富國軍工雖然不上市交易，但是1份富國軍工A與1份富國軍工B可以和2份富國軍工份額靈活轉換，投資者由此可以便捷地把握其中的折溢價套利機會。

　　華寶證券指出，富國軍工A的約定收益率相當于10年期AA+企業債的收益率水平，但由于其信用風險較低，因此在當前超日債違約、信用風險日漸凸顯的市場環境下，富國軍工A的投資價值尤其突出。而作為搶反彈、博杠桿的投資工具，富國軍工B的投資價值則與中證軍工指數的波動率以及軍工行業的整體走勢密切相關。“中證軍工指數的長期波動率保持在32%左右，比滬深300要高出不少，如果指數持續上漲，那么軍工B獲取高收益的機會將大為增加。而指數能否上漲，則取決于軍工行業的整體走勢。當前軍工行業面臨密集利好，習總書記調研空軍、軍費開支增長等消息均刺激了軍工股行情走紅，未來在海軍建立65周年、甲午戰爭120周年紀念等利好事件的驅動下，軍工行業的向好走勢仍然值得期待。”華寶證券指出。

　　富國軍工分級基金經理章椹元也認為，軍工行業良好的發展前景，將提升市場資金對軍工股的信心和偏好，進而加大軍工B的溢價概率。“除了近期一些密集的利好事件驅動外，軍工裝備現代化、國防工業市場化以及政府資金持續投入等良好的基本面因素，也將推動軍工行業實現長期發展、帶來中證軍工指數的持續上漲、吸引大資金入場、并提升軍工B的溢價概率。”章椹元表示。

　　章椹元指出，在軍工B出現溢價的情況下，投資者不僅可以進行快進快出的波段操作，還可以通過溢價套利來獲取超額收益。溢價套利的具體操作策略是，T日在場內或場外申購母基金，T+2日按照1:1的比例拆分成軍工A和軍工B，T+3日擇機在交易所賣出軍工B以完成套利。“如果不考慮市場情緒，根據配對轉換機制的定價原則，軍工B的溢價率可達12.15%，對應的價格彈性約為1.78，即當母基金上漲1%時，B份額價格將上漲1.78%。”章椹元說。