凈值一直徘徊1元附近，基金規(guī)模縮減近7成。

　　記者 周亮

　　近期不少基金“靜悄悄”地進入轉(zhuǎn)型期，紛紛向著市場熱點轉(zhuǎn)型。“看來是到了曲終人散時，就是漲也不會漲多少了。”不少基民在基金轉(zhuǎn)型時都紛紛選擇離開。究其原因，曾經(jīng)風光無限的基金不再適應當前的市場發(fā)展，業(yè)績不佳挽留不了投資者的心。

　　而保本基金連續(xù)三年跑輸貨基，即便同是保本基金，同屬一家公司，同樣的投資策略，業(yè)績卻有天壤之別。今年以來截至4月14日，大成景恒保本收益率10 .43%，成為保本基金階段性業(yè)績亞軍，而大成保本的收益率卻只有0 .87%，在保本基金中表現(xiàn)最差。

　　大成保本收益墊底

　　從投資策略上講，大成兩只基金并沒有什么區(qū)別，大成保本和大成景恒保本兩只基金都采用V PPI可變組合保險策略。兩只基金分別成立于2011年4月20日和2012年6月15日，基金經(jīng)理分別是陳尚前和王磊。

　　日前大成基金[微博]發(fā)布公告稱，旗下首只保本型產(chǎn)品大成保本混合將迎來第一個保本周期的到期日，到期后，該基金將轉(zhuǎn)型為大成競爭優(yōu)勢股票型證券投資基金。

　　雖然是保本基金，但該基金業(yè)績數(shù)據(jù)讓購買該基金的投資者難以接受。

　　“同一家的保本基金，差距怎么這么大呢。大成保本3年收益才5 .8%，還不如貨幣基金。成立了3年的貨幣基金最低的3年收益率都有10%以上了。”投資者陳女士對南都記者稱。

　　在成立之后的兩個完整年度內(nèi)，該基金業(yè)績都以在同類型中墊底收場。2012年，大成保本混合凈值漲幅僅為1 .96%，在21只保本基金中排名倒數(shù)第二，同類基金平均漲幅為4.24%；2013年，該基金也僅僅上漲0 .67%，排在3 5只保本基金第2 3位，同類基金平均漲幅為1.91%。

　　今年以來截至4月11日，其凈值只漲了0 .87%，又在同類54只基金中排名倒數(shù)第1。成立近三年以來凈值一直徘徊在1元附近。整體來看，該基金表現(xiàn)連續(xù)3年跑輸業(yè)績比較基準收益率。

　　而在基金收益分配上，基金公司拿了大頭，投資者確實是收益幾無。根據(jù)年報，大成保本2011至2013年三年中分別實現(xiàn)凈利潤2820萬元、1896萬元、766萬元。大成基金收取的管理費則為1153萬元、1166萬元、814萬元。

　　該基金成立以來由于業(yè)績表現(xiàn)不給力，即便在保本周期未滿的情況下，也不斷遭遇贖回。成立時，其首募規(guī)模為16 .718億份，由于連續(xù)出現(xiàn)業(yè)績墊底，該基金份額逐漸縮水，截至去年年末，僅剩5.43億份，相較于首募規(guī)模縮減了近7成。

　　[投資提醒]

　　保本基金連續(xù)3年跑輸貨基

　　事實上，在今年新股開閘之前，“下可保本、上無封頂”的保本基金遭遇業(yè)績尷尬，已經(jīng)連續(xù)3年業(yè)績不敵貨幣基金。

　　天相投顧統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年初時只有4只保本基金，這些保本基金在2011年“股債雙殺”的打擊下，4只保本基金當年平均虧損2 .33%，而同期貨幣基金收益3.6%；2012年保本基金投資環(huán)境有所改善，全年平均業(yè)績達到3 .58%。而貨幣基金20 12年平均收益率為4 .14%，保本基金收益率比貨幣基金低0 .57個百分點；2013年保本基金收益率更低，全年收益僅1.81%，還有9只保本基金收益為負，而貨幣基金20 13年平均收益4.14%，高出保本基金2.33個百分點。

　　贖回費高不宜頻密申贖

　　而今年以來打新暴利也催漲了保本基金。恒生聚源的數(shù)據(jù)顯示，在本輪的新股網(wǎng)下配售中，共有23只保本型基金先后獲配50次，首日浮盈則合計達到2 .79億元。

　　一位近期正在發(fā)行保本基金的基金經(jīng)理向南都記者透露，按照往年，打新股一般能給基金業(yè)績提供20%～30%的收益率。新發(fā)行的保本基金5天得到3億元申購。此次的保本基金鎖定較長一段時間，在一定程度上能抑制新增申購量攤薄打新收益。

　　對于選擇保本基金分享打新收益，錢景財富副總經(jīng)理趙江林提醒投資者，首先，只有認購期認購保本基金的投資者才享有保本的權(quán)利，其余時間申購的投資者并不享有該權(quán)利。其次，保本基金的贖回費較高。以長城保本混合為例，該基金的持有期若不到一年，則贖回費為2%，持有其一年至兩年的贖回費為1 .5%，兩至三年的為1%，超過三年則為0，即持有期越短費用越高，并不適合頻密申贖。保本基金成立初期若無法積累足夠的安全墊，就極大限制了保本基金運作，其最好的發(fā)行時機為熊市中后期或牛市初期。保本基金為低風險產(chǎn)品，其存在的價值應以“保本”為主。

　　迷你基金轉(zhuǎn)型加速

　　除了業(yè)績不好轉(zhuǎn)型之外，從去年年底開始，已有多只迷你型基金“靜悄悄”地轉(zhuǎn)型、合并，掀開了迷你基金轉(zhuǎn)型的序幕。據(jù)了解，目前兩市有將近500只迷你基金在等待轉(zhuǎn)型，他們的規(guī)模徘徊在5000萬左右。其中，中小基金公司迷你基金占比較大。金元惠理基金旗下9只基金中，有7只規(guī)模已經(jīng)逼近5000萬元的清盤紅線，成為迷你基金“集合群”。

　　今年第一季度已經(jīng)過去，在新基金審批進度表里，短期理財基金發(fā)行量仍為0，僅有兩款產(chǎn)品進入申報階段，而去年上報的4只仍未獲批。

　　規(guī)模不大但運作成本頗高，同時，流動性和收益都被“寶寶們”比下去，曾經(jīng)如日中天的定期開放債基成為基金公司旗下雞肋品種，轉(zhuǎn)型也在加劇。

　　目前，已有4只短期理財基金提出轉(zhuǎn)型方案，或縮短封閉運作期限，以提高資金流動性，或向規(guī)則的期限轉(zhuǎn)型(如1個月)，與實際使用資金習慣相匹配，或轉(zhuǎn)型為更為大眾接受的貨幣市場基金。

　　“基金轉(zhuǎn)型或不轉(zhuǎn)型都是為了更好地生存下去。”深圳一位短期理財基金經(jīng)理對南都記者表示，短期理財基金的運作成本挺高，因此，謀求更多的流量成為轉(zhuǎn)型方向。“短期理財基金產(chǎn)品一樣要耗費后臺運營、結(jié)算成本以及披露信息的成本等，持續(xù)營銷不好賣的話，確實不劃算。”

　　上述基金經(jīng)理認為，運作周期變短對投資者更有利，目前還有一些基金公司開始對短期理財基金進行轉(zhuǎn)型，日后或許會有更多理財基金的轉(zhuǎn)型產(chǎn)品出現(xiàn)。

　　[投資提醒]

　　基金公司修改清盤條約

　　近期，基金在規(guī)避清盤條例上有了新動作。4月4日，泰達宏利宣布對旗下泰達宏利信用合利定期開放債基(以下簡稱“泰達信用合利”)的終止條款進行修改———刪除原第三項條款。

　　在其原有基金合同中，第三項條款內(nèi)容是“本基金前十大持有人持有超過90%以上的本基金凈資產(chǎn)”。其余兩項分別是“若在開放期最后一日，本基金的份額持有人數(shù)量不滿200人”和“基金資產(chǎn)凈值加上當日申購和基金轉(zhuǎn)換中轉(zhuǎn)入的基金份額對應的資產(chǎn)凈值減去當日贖回和基金轉(zhuǎn)換中轉(zhuǎn)出的基金份額對應的資產(chǎn)凈值低于5000萬元”。根據(jù)原合同，一旦上述三項條款中任意一條發(fā)生，基金合同都將于次日終止并進行基金財產(chǎn)清算。

　　公募基金清盤向來并非易事。普通開放式基金觸發(fā)清盤的條件通常是“連續(xù)60日內(nèi)，基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元或持有人數(shù)不滿100人”。上海一位不愿具名的分析師稱，由于隨時可以申贖，只要中途有資金或持有人進出，則可化解清盤危機。因此，觸及清盤紅線的基金很多，但真正清盤的基金卻從未有過。

　　泰達宏利相關人士回應稱，“信用合利規(guī)模遠超5000萬元的規(guī)模清盤紅線。此次修改合同并無特立獨行之處，目前新發(fā)的基金大多剔除了上述條款。”