匯豐銀行證券服務中國離岸銷售主管王偉全

　　新浪財經訊 3月27日，第九屆中國證券投資基金業年會暨資產管理高層論在北京舉行，本屆年會主題為“創新、融合、普惠金融”，新浪財經全程圖文直播本次論壇。

　　以下為匯豐銀行證券服務中國離岸銷售主管王偉全在分論壇“ 如何認識和把握新的全球市場機會 ”發言實錄：

　　王偉全：謝謝。今天題目是中港基金互認，這個題目現在在市場上其實非常熱，主要我想跟大家分享一下，第一，香港基金業現在的情況是什么樣？然后什么基金要在基金認證會去認可。第三，在中港基金互認的標準是什么。最后中港基金互認對于市場參與者的機遇和挑戰。

　　在香港證監會[微博]認可基金，主要分為債券基金、股票基金、多元化基金、貨幣基金、基金中的基金、指數基金、保障基金還有對沖基金等等。你看基金的數目最多也是股票基金，差不多有970多只。第二是債券基金有300多只，第三是指數基金。

　　有一點我要提出股票基金在香港很小，只投在港股的，很多也是投在海外的基金，海外的股票，比方說美股、東南亞地區股票這樣子。

　　另外一個角度來看，我們看看基金的凈值，最大是股票基金，第二是債券基金，雖然你看股票基金的數目比較債券基金多了3倍，但是總的凈值也只是多了一點點而已。我們可以看見債券基金規模，每一只的基金其實比股票基金大很多。第三也是指數基金規模達到一千多個億。

　　香港證監會[微博]認可的基金，每一年度銷售總額以及凈銷售的金額。08年金融危機的時候，那一年度基金是有凈流出的。金融危機以后，慢慢慢慢，基金開始流入基金市場一直到2012年是最多基金流入的一年�；�金流入達到140個億美元。

　　2013年在香港開通新的基金最多的是什么？主要就是RQFII的基金，所以我們看到香港市場里面最吸引人投資人的也是中國類型的基金。

　　這幅圖我們可以在另外的角度來看香港市場。黃色主要是股票基金，我們定為高風險的基金。橙色是債券基金，我們定為比較低風險的基金。你看從2001年到2007年，那個股票基金政府一直往上爬，最后到金融危機的08年，你看到高風險的基金開始下滑。反過來比較低風險的債券基金從08年以后，規模增大。

　　我們看到很微妙的一個情況是，2012年以后，股票基金的規模開始多了，然后低風險的基金、債券基金開始壓縮了。

　　香港證監會認可的基金，基本上所有的公募基金在香港分銷也要到香港證監會去認可，有一些另外主要是期貨、條例所豁免的基金，如果說基金只是向機構投資者或者是專業投資者銷售的，可以獲得豁免。

　　受認可的基本要求是必須遵循《單位基金及互惠基金守則》所羅列的條例。那些條例主要是：

　　1、要列出限制。

　　2、風險的披露。

　　3、信托人的責任。信托人要向基金投資人負責，然后每一個基金所有的資產也是在信托人的賬戶。

　　最后也是基金經理的責任也在條例之中列得很清楚。

　　這主要是基金種類，很多也是純股票或者是債券基金。當然也有特別的基金包括單位投資組合基金、貨幣基金、權證基金還有一些杠桿基金等等。

　　最后你看到在市場上很熱的也是我們交易所交易的基金ETF。

　　中港基金互認，什么基金可以在基金互認條件下可以在中國銷售，我們也在等法規出臺，但是在2013年12月4日舉行的香港投資基金工會第七屆的年會下，香港基金會也提到第一批在基金互認制度下可以在中國大陸進行銷售的香港基金必須滿足一些條件，主要就是基金本體在香港本地注冊。

　　第二，最低的資本金，香港的基金規模不可以低過人民幣兩個億，這也是符合國內公募基金的要求。

　　第三，基金經理人有良好的業績和記錄。

　　第四，在香港證監會認可的基金可以第一批獲批。在國內的什么基金在香港銷售呢？那些基金符合香港證監會的法規，這只基金在香港銷售以前還有得到香港證監會認可的。

　　現在看一下香港證監會認可基金的統計數據。截至到2013年12月31日，香港共有1972香港證監會認可的基金。其中343個是注冊在香港。只有300多只是在香港注冊的。在第一批已經有300多只香港資金可以在國內去賣呢？我們看，不是。因為在香港，有很多很多也是叫長基金。那些基金主要是給長基金去買的，那些基金現在也不會在香港賣給零售的投資人。這樣看來第一批在香港證監會認可的基金可以在內地賣，我們看數目只不過是30多只而已。所以基金互認第一批會不會在國內產生很大的影響？我們看情況也不會有想象大。

　　我們看一下中港基金互認的機遇和挑戰。

　　對于香港資產管理公司的機遇是什么？在中國，公募基金占家庭資產的份額為6.2%，在香港這一比例是12%，而美國更是達到38%，在美國很特別，因為他們有稅務的優惠還有ETF的流行等等。其實我們可以看到兩個事情。

　　第一，中國家庭資產正在增加。

　　第二，那個份額比例也在提升。

　　所以中國市場還有很大的增長空間。從2013年到2017年，估計中國公募基金資產的年復合增長比率預計可以達到12.6%，香港是只有10%而已。所以中國基金市場對于香港基金經理來說是有很大很大的吸引力，但反過來對于中國基金經理的機遇是什么呢？香港市場，投資人對于人民幣投資類別是很大很大的需求，香港離岸人民幣兌換現在達到9千億人民幣。

　　以前香港投資人或者基金經理如果想投在國內也只通過QFII和RQFII的方式進入中國的市場，如果有一些在內地基金直接放在香港市場里邊賣，那不是更直接嗎？

　　我剛才提到過，下一年度，新的基金很多很多，也是RQFII的基金，為什么？主要只有中國類型的基金現在在市場上還有吸引力。

　　所以基金熱對于中國基金經理把內地的基金到香港去賣的機遇也挺大。

　　我們匯豐集團在香港是最大的信托人，我們在香港市場上看到了什么呢？有一些現有的基金管理公司他們很多現有的基金也不是在香港本地注冊，怎么辦？他們很多也在把注冊地遷移到香港，也有很多基金公司把他們現有的基金開通一個渠道，為了將來可以在國內去賣做好準備。很多香港的基金公司現在正在開拓中國的銷售渠道，他們也積極的研究后臺的運作的情況，也有國內基金管理公司現在是沒有基金平臺在香港的，我們看見很多，現在開始在香港證監會認可的基金平臺，他們主要就是把他們海外的受歡迎的基金的投資的類型放在香港這個平臺里邊為將來可以打通在國內銷售做好準備。我也很多ETF的參與者他們在研究，他們現有的產品在中國、香港兩地跨境上市。

　　讓我們看一看香港基金在國內銷售的影響是什么呢？很多市場參與者也說，那對于國內的QDII的基金影響很大，因為在國內發行的QDII的基金主要是投在國外，如果香港的基金在內地去賣，那些基金當然它的資產它的投資的策略也是在海外的。

　　但是我剛才也說過，在開始的時候我們相信影響也不是想象中那么大，為什么？

　　第一，第一批可以在香港參與在內地銷售的基金，我們相信也只有30多只而已。

　　第二，香港證監會認可的基金很小很小是只投在香港港股的，在國內現在賣很多QDII的產品也很多直接投在香港的港股，所以我們相信在第一批基金在國內去賣的時候，會不會有很強的競爭或者重疊性呢？我們相信也不會。

　　長期來講，基金互認對于國內有更多多元化的產品可以提供國內的投資者投資，這個也可以促進基金護照執行，好像在歐洲一樣，在13個國家當中你只要在一個國家登記，然后你就可以去其它國家去賣。在亞洲地區，在市場上已經談過十多年了，但是十多年以后還沒有什么進展。中國跟國內，中港基金互認題目一出臺以后，我們看見市場上很多賓館。新加坡、泰國、馬來西亞這些地區，客戶說我們賬戶開通了，另外紐西蘭、澳洲、新加坡、韓國，另外一個護照也在弄，所以長期來說中港基金互認會推進亞洲基金護照。

　　第三，長期來說也是促進人民幣的國際化。

　　中國基金在香港的銷售影響又是什么呢？當然短期的影響是影響到在香港銷售的QFII的產品跟RQFII的產品。長期來說，這也給香港一個機會，更多投資在中國的產品可以供海外投資者選擇，你要知道在香港的市場差不多6成多的基金也不是本地香港基金來的，香港市場是一個窗口，對海外投資人去投在這個里面的。另外這也可以促進中國證券管理公司在海外開拓發展業務，促進推廣亞洲基金護照，最后也是人民幣國際化的一個情況。

　　我今天跟大家分享的就是這些，謝謝！