中國證券投資基金業協會副會長湯進喜

　　新浪財經訊 3月27日，第九屆中國證券投資基金業年會暨資產管理高層論在北京舉行，本屆年會主題為“創新、融合、普惠金融”，新浪財經全程圖文直播本次論壇。

　　以下為中國證券投資基金業協會副會長湯進喜主題演講實錄：

　　湯進喜：尊敬的各位來賓、女士們、先生們，大家上午好！

　　非常高興能夠有機會到這里跟大家進行交流，因為這幾年行業發展的各種環境，政策環境、社會環境、政策環境、市場環境發生了很大的變化，創新發展是這幾年大家都在討論，我們協會也不斷的跟行業進行交流和研究。前天國務院常務會議討論通過了，就是創新發展的問題。

　　首先，基金管理行業或者是資產管理面臨的機遇和挑戰。因為大家對問題基本上都了解，我不展開講了，就講幾個觀點。機遇一方面從這幾年國民經濟的持續健康發展，將為資產管理行業提供堅實的基礎。從我們國家來講，總的資產管理規模和GDP的比例，跟美國和西方的市場相比是不匹配的。利率市場化改革，國企改革，以及資本市場的各項改革，十八大以后各項改革在逐步啟動，這些改革將為資產管理行業投資環境和投資機遇帶來很大的影響。居民財富管理的需求和養老需求，將會給資產管理行業帶來很大的需求。現在我們看到在銀行的存款數和居民的儲蓄存款等等，以及潛在的養老需求都很大。互聯網和金融的有效結合，給資產管理行業的創新發展提供了重要的技術支持和理念上的變化。

　　同時我們也會看到存在的挑戰，從不同的角度來講，一是資產管理行業沒有實現功能監管，行業缺乏公平的監管環境，這個事情已經討論了很多年。應該說在修改《基金法》之前大家都在討論，但是由于種種原因，《基金法》沒有完全解決這個問題，現在還是實現機構監管，統一的業務，沒有統一的標準和規則，這樣會對我們資產管理行業，特別是公募基金管理行業帶來很大的挑戰。

　　二是基金管理機構數量繼續增加，種類多元化，行業競爭會出現新的格局。從行業準入不斷放寬，公募基金管理機構，現在擴展到證券公司可以申請公募基金牌照。私募基金管理機構可以申請公募牌照，各類機構根據肖主席的講話，以后各類機構可以交叉申請牌照，當然基金業可以申請別的牌照。現在已經有私募基金管理機構，所以公募基金管理行業的數量會增加，問題會多一些。從數量上看2013年公募基金管理數量從73家增加到89家，2014年2月份已經到了92家，三五年以后數量會發生很大的變化。基金管理行業社會形象以及在金融行業的地位會受到很大的影響。

　　三是公募基金管理行業，我個人認為在整個金融體系里面運作是比較規范和透明的，監管在所有的資產管理行業是最嚴格的，這幾年也沒有得到社會的充分認可，它的行業鏈條上的話語權其實是越來越弱，地位也越來越弱。而且行業不斷發現一些違規違法的現象，極大的損害了行業的社會形象，這個社會形象沒有得到改善。今后在我們剛才講到的財富管理需求和養老需求，對資產管理需求繼續增加的情況下，我們公募基金行業是有優勢的。

　　未來一段時間，資本市場雙向開放一定會在廣度和深度方面增加。從市場方面來講，資本市場可能會進一步開放，因為現在有QD，人民幣國際化，資本向下，市場會進一步開放。從機構方面來講，現在機構在公募基金管理，在所有的金融機構里面是最高的，以后隨著雙向開放的加大，其實這個比例很有可能會突破。如果說中國和境外的基金雙方能互認，對我們的沖擊也是很大的。我們行業每各機構，每個人員是否已經做好了應對雙向開放的挑戰，有沒有心理準備、人才準備和技術準備，這都是很大的挑戰。

　　總的來說，基金行業在資產管理行業里面是比較規范和透明的，在過去幾年也取得了比較大的成長。當然在規模上跟別的相比差距很大，行業資產管理規模4.7萬億，公募資金3.5萬億，總體感覺行業比較猶豫，也是缺乏激情的。這幾年我們行業跟別的行業比較，我們差距在什么地方，從很多緯度講也有很多原因。今天重點來講講一個問題就是公司治理的問題，也是我今天講的主題，公司治理可能是影響行業發展最基本的問題之一， 我從幾個方面來講。

　　第一，基金管理公司的治理問題已經成為影響行業發展競爭力的重要原因，這幾年公募基金人才流失很快，從股東到管理層、基金經理都缺乏長期性，公司也缺乏長期規劃，在公司內部也缺乏長期的考核機制。高管人員和基金經理也缺乏長期的理念，私募基金行業這幾年蓬勃發展，原來我跟公募打交道，到協會以后跟私募打交道的比較多，公募的競爭優勢確實是越來越缺乏。

　　第二，基金管理公司的治理怎么看，它應該是區別于其他類型公司治理。因為我們過去治理基本上按照《公司法》來討論治理問題，但是基金管理有特殊性，它是以人力資本為主，它是管理資產，應該充分體現人力資本加價值。

　　第三，基金管理公司的改善面臨前所未有的機遇，黨的十八屆三中全會明確提出了積極發展混合所有制經濟，允許混合所有制經濟實行資本所有與勞動者利益共有。《基金法》發揮了主要的作用，證監會[微博]現在在修改基金公司管理辦法。所以法律法規政策會進一步完善公司治理，為建立長效約束機制提供了良好的機遇。

　　基金管理公司要探索多元化的治理模式，因為公司治理有公司發展的需求。從實踐來看，一個好的公司一定有好的治理，沒有好的治理肯定不會有好的公司。但是公司治理確實沒有統一的模式，沒有完美的，只有合適不合適的問題。公司治理模式與公司發展階段有關系，與公司實際情況有關系。因此一定要注意法律環境、社會環境，采取符合實際情況的模式，找一個最適合自己的制定模式，要獨立多元化經營，公募基金管理行業都了解，由于歷史的原因基金管理公司的治理是比較整齊劃一的。董事長和總經理有過整齊劃一的規定，甚至在內部的組織結構上都有整齊劃一的規定。從實踐來看，有一定的歷史原因，現在應該到了改變的時候。在新的市場環境下，我們要有多遠化的治理模式，根據法律環境、社會環境和公司自己的情況采取適合自己的治理模式。

　　過去來說，我們看到很多責任到底怎么定位不是特別清楚，基金管理公司獨立董事到底有沒有發揮作用，其實也有很多問題的。董事會應該牢牢把握基金持有人優先的原則，董事會要重點做好公司發展戰略，為公司經營發展創造良好的環境，董事會管理的關系問題和職責問題，治理方面要積極推進專業人員持股，我們也會看到各有各的利益，各有各的想法。因此我們看到公司治理和經營有很多問題，員工持股的時候要堅持依法公開透明效率優先，激勵約束相結合的原則，有利于調動公司員工的積極性。

　　要充分體現風險與收益相匹配的約束機制，將員工的收入水平和職業操守掛鉤，在金融創新過程中，必須注意短期激勵與風險錯配的問題，我們在去年一直在研究公司治理的問題，很擔心的問題就是子公司短期激勵，激勵過度，造成長期的風險和短期的激勵不匹配的問題。去年協會發了一個通知，也把這個事情告訴大家了。

　　要探索多元化的組織形式，鼓勵基金管理公司上市，其中有一個緯度，從基金管理人方面，因為新的《基金法》出來以后，以后不僅基金管理公司可以做基金管理，合伙企業也可以做基金管理。現在我們看到金融衍生品機構里面也沒有合伙一說，實際上這也是允許的。在基金管理公司的角度，基金管理公司只有有限責任公司，實際上《基金法》修改以后，可以是基金管理公司，也可以是股份有限公司，你可以為上市鋪平道路，我們希望看到基金管理公司走上市的道路。

　　我們要鼓勵基金管理公司結合實際情況，構建完善經營組織模式，探索集團化、專業化、多元化的發展路徑，基金管理公司可以走集團化的道路。過去我們的基金管理公司限制比較多，是單一的模式，單一的形式，基金管理集團下面設幾個專業和不同業務的公司，比如說可以做公募、私募，可以走集團化的經營模式，也是多元化的經營模式。同時鼓勵走專業化的道路，我們做自己能做的事情，把不該做的事情或者是不好做的成本很高的交給專業化的機構去做，所以這里面外包。

　　要建設行業的特色文化，要加快職業道德建設，培育具有行業特點的共同理念和價值體系，形成良好的文化，要積極鼓勵行業創新，培育創新精神，建設積極向上的創新文化，地方社會責任認知，打造良好的業態環境。剛才講到社會形象、行業地位，如果說行業能夠把社會責任履行好，什么是社會責任，有很多不同的解讀，比如說提升行業的社會形象。

　　各位來賓、各位朋友，這是一個改革的年代，資產管理行業正在經歷著轉型與變革，希望在座的各位能夠積極參與協會中的工作中來，預祝本次年會取得圓滿成功，謝謝大家。