評論：央行新意見打中余額寶七寸 如實施則致命
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評論：余額寶發展前景取決于央行政策
作者 楊磊
余額寶的快速發展迎來銀行“圍剿”，但效果有限，余額寶依然在快速增長中。上周，央行擬限制個人支付賬戶轉賬金額，若能實施則是打中了余額寶的“七寸”，足以對余額寶成長帶來嚴重打擊。
銀行“圍剿”余額寶，先后用過三招。今年春節前后，多家銀行推出自己旗下基金公司“寶”類產品，希望以此阻止余額寶快速增長。然而這種方式效果并不好，一方面是銀行不會大規模推廣該業務，銀行系基金公司“寶”類產品畢竟同樣分流銀行存款。另一方面是這類產品在收益性和便捷性方面均不如余額寶。余額寶由于規模大，協議存款收益率更高，產品年化收益率超過大多數貨幣基金。余額寶交易便捷，在支付寶系統內有支付功能，無需贖回即可完成支付，更加便捷。
3月初銀行“圍剿”升級，三大行拒絕余額寶的協議存款，以投資端來限制余額寶的發展空間。這一措施并未對余額寶帶來多大影響，一方面在于三大行在中國銀行體系中本來就不是資金主要需求方；另一方面即使三大行不直接接受余額寶的協議存款，余額寶存到其他銀行，其他銀行再存到三大行，其實也相當于三大行變相接受余額寶的存款。
近期，“圍剿”行動再次升級，幾大銀行相繼調低資金流向余額寶等產品限額，有的銀行從50萬元直接下調到5000元，還設置了單日或單月的最高轉入限制，不少銀行限制為5萬元。這一政策對銀行大筆轉入余額寶賬戶有一定的限制，但投資者還有一些規避方式，比如多次轉賬，不同銀行曲折轉賬，通過手機銀行轉賬等。再說，絕大多數余額寶投資者投資金額不大，平均個人投資規模只有6000多元，僅靠各家銀行目前的交易限額，難以阻止余額寶規模快速增長。
但央行新意見將令余額寶難以招架。據媒體報道，央行上周發布了《支付機構網絡支付業務管理辦法》征求意見，主要有兩項內容涉及余額寶，一個是意見中擬規定，個人支付賬戶轉賬單筆不超過1000元，年累計不能超過1萬元。而以往的規定是個人支付賬戶單筆收付金額超過1萬元的，支付賬戶月收付金額累計超過5萬元或資金余額連續10天超過5000元的，支付機構還應留存個人客戶的有效身份證件的復印件或者影印件。
這一征求意見從整個銀行業層面限制居民轉入余額寶的金額，年累計轉入不得超過1萬元，這意味著未來余額寶平均規模將受很大限制，1萬元可能成為余額寶發展的“天花板”。
另一條征求意見擬規定，支付機構應對轉賬轉入資金進行單獨管理，轉入資金只能用于消費和轉賬轉出，不得向銀行賬戶回提。這一條規定對余額寶來說，也是致命的！向銀行賬戶回提資金是余額寶基本功能之一，如果未來余額寶被限制死，而其他基金公司網銀的“寶”類產品若能T+0贖回到銀行賬戶上，那么，余額寶資金可能會大幅流向其他基金公司產品。
央行網絡支付管理辦法目前還只是征求意見，政策博弈還沒有完成，未來是否有實質性修改，何時實施還有很多不確定性。余額寶及小伙伴們還需等待正式規定出臺，才能確定下一步發展的趨勢。
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