新華網廣州2月26日新媒體專電(記者王攀)近幾天來，關于“余額寶是趴在銀行身上的吸血鬼”、余額寶類產品抬高市場融資成本的說法，引起了一輪又一輪的社會爭議。批評者劍鋒所指，其實直擊的是當下正走紅的互聯網金融產品。這讓很多既為一元錢就可以理財而高興、一方面又始終擔心“這玩意太新鮮真的靠譜嗎？不會把我坑進去啊？”的群眾頓感汗流浹背，紛紛表示自己不明真相，“細思恐極”。

　　事實上，資本市場和日用消費品市場一樣，價格波動受制于供需平衡程度。來自春節后市場的諸多信息顯示，作為一項創新事物，互聯網金融是否已經抬高市場融資成本，顯然還無定論。

　　這個吸血鬼似乎很“遜”？

　　所謂余額寶是“吸血鬼”的說法，并不是一個新話題。從互聯網金融創新走紅，關于這類產品推高銀行吸納存款成本、進而會導致整個資本市場融資成本攀升、增加企業特別是中小企業成本和經營壓力的說法就一直存在，而“吸血”只是使得這種說法變得更加具象。值得注意的是，從互聯網信息看，持這類觀點的，除一些市場觀察和評論人士外，主要還是銀行界人士。

　　但恰恰在一些中小企業看來，這種說法似乎并不是一種市場現實的真實反應。廣州一家以光學產品著稱的科技創新型中小企業的負責人向記者表示，就中小企業而言，融資難、融資成本高等痼疾，并不是互聯網金融弄出來的，“沒有余額寶、財付通之前，銀行給我們貸款的利率就沒低過10%，對我們中小企業來說，即使幾百萬元的貸款，也只能靠實物抵押來完成，我們常說的一句話就是‘除了老婆，沒有什么真正是自己的’，因為房子、車子，都抵押給銀行了。我們還希望互聯網金融能多點力量，沒準我們還能找點新的融資渠道。”

　　從余額寶自身的情況看，似乎也不像是一個神通廣大、能夠主動進攻的“吸血者”：眼下，一打開余額寶，投資者都能看到一條幾乎以30度斜角下行的“七日年化收益率曲線”，表明該產品的收益率一直在下滑。事實上，在2月13日達到6.3340%的年化收益率高峰后，這一比率就一直以每天約0.02個百分點的速度下跌，24日則收于6.1360%，和12天前相比跌去近0.2個百分點——哪有這樣的“吸血鬼”？余額寶，你也太遜了吧。

　　市場決定余額寶還是余額寶決定市場？

　　只要客觀審視“余額寶們”的金融屬性，對這種情況就不該感到驚奇或者意外。因為它們實質上就是貨幣基金，在我國已經有著10多年的歷史，是金融主管部門非常熟悉的監管對象，也是市場習慣接納的交易成分，在這里，市場決定著它們的命運。

　　以余額寶為例，對接的天弘增利寶貨幣市場基金，90%以上的資金投向銀行存款和結算備付金，銀行業界也承認，這不過是大筆活期存款“打了一個滾”，又以協議存款的形式回到了銀行手中。但究竟愿意以多高的利息承攬這個協議，顯然還是銀行自己說了算。當銀行覺得自己不那么“饑渴”的時候，反而是“余額寶們”要默默躲在一旁流眼淚，近期的收益曲線就是證明——顯然，節后大部分銀行對資金的需求已經沒有年前那么緊迫，余額寶們的收益也只能一路下滑。

　　在一些市場人士看來，不要說目前余額寶數千億元的規模和動輒幾十萬億規模的貸款市場相比“九牛一毛”，即使以后做大做強了，也是市場需要資金的程度決定“余額寶們”的收益率，而不可能是“余額寶們”定下一個收益率，再露出尖尖牙齒，逼迫銀行、企業接受，進而左右市場的資金需求——在我國已經放開存款利率市場的前提下，這并不符合市場邏輯。

　　“互聯網金融創新的成分很強，但并沒有脫離金融的基本屬性。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇[微博]說，有人認為這是無風險套利，但余額寶能實現這種套利正是因為利率沒有市場化，是我國的金融制度本身造成的，有這么一個空子可鉆。

　　在對新華社記者的書面回復中，余額寶運營團隊表示，當前銀行間資金成本居高不下的原因在于資金需求過于旺盛，根源在于產能過剩，歸咎于貨幣基金的說法過于片面，并沒有抓住問題的本質：“遏制資金利率快速上行并且居高不下的根源在于遏制資金需求，最本質的要求是實體經濟去產能、降杠桿，而不應該將剛剛發展起來的貨幣基金扼殺在搖籃中，退一步講，即便短時間內我國貨幣基金全部消失，也無法解決社會融資成本居高不下的難題。”

　　“余額寶們”會改變什么？

　　當然，不論是市場，還是投資者，都不會讓貨幣基金“全部消失”，但必須看到的是，如果“余額寶們”代表的互聯網金融未來繼續擴張下去。我國金融體系乃至經濟發展模式發生深刻變化，是必然的。從這一點上說，將余額寶們視作“鯰魚”倒很貼切。

　　有市場人士推測，如果“余額寶們”正常發展，確實會帶動銀行獲取資金的成本提高，考慮到現行收益率和銀行的貸款利率基本接近，利差幾乎可以忽略不計。最可能產生的效應之一，就是迫使銀行改變策略，從一味重視議價能力強、不愿接受高息貸款的大型客戶特別是國企、央企，轉而開掘習慣高息貸款、運轉更為靈活的中小企業市場，進而實現中小企業能夠更容易獲得貸款、銀行得到合理回報的雙贏目標；而從另一個角度看，資金成本的提升，也會有利于抑制地方政府舉債沖動，減少市場扭曲程度。

　　毫無疑問，互聯網金融需要被納入監管范圍。央行[微博]、證監會[微博]等部門也在近日陸續明確表態，要出臺相關監管辦法。在十八屆三中全會的決議中，金融體制改革就占據重要位置，有理由相信，互聯網金融將在未來的改革中留下濃墨重彩的一筆。