錯配金融股 招商基金股票投資墊底只能怪眼力
招商旗下偏股型基金2013年回報率招商基金旗下8只偏股型基金，規模越大業績越差，規模最大的招商先鋒收益率為負，30億元以上規模基金均存在錯配金融股現象
文 ｜ 《投資時報》記者 鄧小波
深圳市福田區深南大道7088號的招商銀行大廈似乎氣場不佳，這棟大廈里的博時、大成和招商三家基金公司，去年偏股型基金業績均很差。
在“投資時報·2013基金公司股票投資能力榜”中，招商基金偏股型基金加權平均收益率為2.65%，在60家基金公司中排名53。
盡管排名靠后的公司均存在著規模大基金業績差的現象，但招商基金表現更明顯。其納入統計內的三只十億級偏股型基金業績全部墊底。
《投資時報》統計發現，招商基金旗下偏股型基金，規模越大業績越差，并且上述三只偏股型基金均存在錯配金融股現象。
大規模基金整體墊底
在招商基金旗下偏股型基金中，僅有三只規模超過10億元。39億元規模的招商先鋒去年的收益率為-1.81%，31億元規模的招商優質成長去年收益率為1.27%，以及33億元規模的招商核心價值去年收益率為3.4%。
而招商中小盤精選、招商大盤藍籌和招商優勢企業去年收益率分別為21.87%、14.84%和14.56%，規模依次為3.6億元、3.4億元和0.5億元。招商基金旗下其他偏股型基金規模均不足5億元。
其他基金公司亦存在不少大規模偏股基金業績較差的情況，但是，像招商基金這樣大規模基金整體墊底并沒有出現。不同規模等級的基金2013年業績表現如此涇渭分明實屬罕見。
對于出現上述情況的原因，招商基金并未答復記者。但另一家基金公司市場部人士對《投資時報》記者道出了一種可能，“不少大規模基金持有大量藍籌股，可藍籌股去年行情并不好，這就注定了大規模基金業績一般。”
錯時錯選金融股
招商基金旗下大規模偏股型基金整體墊底，并不僅僅是巧合。《投資時報》研究顯示，其三只大規模偏股型基金均存在選錯金融股的現象。
其中，招商先鋒2013年前兩個季度均大量持有中國平安[微博]，第三季度減持。可是，中國平安2013年一季度下跌7.77%，二季度下跌16.78%，四季度上漲了16.89%。可見在中國平安的選擇上，招商先鋒完全選錯了時間點。
同時，2013年三季度，招商先鋒在金融業的選股占比提高3%。主要體現在民生銀行和海通證券出現在其十大重倉股中。但民生銀行去年四季度下跌19.25%，海通證券四季度下跌9.51%。錯誤的時間錯選金融股進行調倉，注定了招商先鋒-1.81%的低收益率。
類似的問題亦出現在招商優質成長上，其在股票上的投資比例保持在80%上下。2013年三季度，招商優質成長重倉了興業銀行和海通證券。而興業銀行在四季度下跌了9.22%，海通證券下跌了9.51%。
招商核心價值去年前三個季度在金融業的投資比例分別為8.01%、12.28%和3.63%。該基金三季度倉位發生巨大調整，有匯川科技、三泰電子、三六五網和三安光電等大量制造業股票大量增倉，而這些股票均是在三季度狂漲之后進入的。
一直出現在招商核心價值十大重倉股中的中國平安和建設銀行在三季報中不見蹤影，而中國平安三季度上漲2.7%，四季度上漲16.89%。建設銀行三季度上漲3.61%，四季度下跌3.72%。
巨大的倉位變化、行業變化顯示出基金管理的不成熟。而上述三只基金在2013年均未出現過基金經理離任的情況。(完)
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