經濟觀察報 記者 李保華 雖然招商基金原副總經理楊奕涉嫌老鼠倉案已經獲得了公司確認，但這起事發后一年多的老鼠倉案相關細節一直撲朔迷離。

　　9月13日下午，證監會新聞發言人在例行發布會上表示：對于招商基金前副總經理楊奕涉嫌“老鼠倉”案，證監會與公安部展開聯合調查，根據調查，楊奕涉嫌親自下單或者伙同他人，買賣相關股票，涉案金額達3億元，涉及股票40余只，違法所得1千多萬，目前案件仍在偵辦過程中。

　　經濟觀察報從多位知情人士處獲悉，楊奕于2012年4月被公司的一位女銷售舉報存在老鼠倉行為，其老鼠倉資金來源于招商基金所在地招行大廈附近的一家酒店老板，目前酒店老板可能已經被控制。

　　招商基金相關人士表示，對楊奕案的相關細節不知情，監管部門可能很快就有該案的調查結果。本報也無法與審查羈押階段的楊奕本人取得聯系。如果楊奕案最終查實，將成為涉案時級別最高的基金行業從業人員。

　　事發感情糾葛

　　2012年4月，招商基金高層收到一封匿名舉報信，主要內容是其副總經理楊奕涉嫌“老鼠倉”交易。“楊奕是被公司的一位女銷售舉報，該銷售與楊奕存在感情糾葛，反目成仇”，知情人士稱，該女銷售的家庭有一定的銀行背景，事發后已經從公司辭職。除了招商基金高層外，這位女銷售還向證監會和深圳證監局等進行了舉報，這也是招商基金果斷對楊奕采取了暫停業務權限措施的重要原因。

　　招商基金總經理許小松稱，收到匿名舉報信后，公司高度重視舉報信的內容，對舉報內容進行認真核查，但由于基金管理公司調查手段有限，沒有查出明顯的違反投資條例的內容，但招商基金迅速暫停了楊奕的業務權限，對其進行強制休假，并于3個月內對其進行了勸退。

　　楊奕案從2012年4月曝出至今年9月6日才被公開，招商基金認為這與案情的復雜性相關，公安、深圳證監局、審計等多機構均多次入駐招商基金調查，尚未出最終結果，但招商基金將以負責任的態度對待這一事件，楊奕的老鼠倉事件對行業和公司的影響是惡劣的。

　　楊奕離開招商基金時接受媒體采訪時曾表示，在公募基金行業呆了這么多年，確實感覺疲憊，離開也是要先休息一下。招商基金總經理許小松當時也表示，楊奕個人壓力較大，離職后應不會再回到公募基金行業。許小松的說法似乎為后來埋下了伏筆。

　　盡管調查已經持續了一年，但許小松表示，目前并沒有收到對于楊奕涉嫌老鼠倉事件的核查結果。由于楊奕案的調查還沒有結束，招商基金沒有透露舉報信的具體內容和涉及到的具體股票及金額。楊奕本人目前處于審查羈押階段，還尚未進入司法程序。

　　公開信息顯示，楊奕2003年加入招商基金，曾任基金管理部高級研究員，固定收益投資部副總監，副總經理、專戶資產投資部總監兼投資經理。

　　從辦案時間來看，事發一年多的楊奕案的案情相對復雜。公開信息顯示，融通基金原基金經理張野案的調查工作僅用了15天，博時基金[微博]原基金經理馬樂案調查也僅歷時約1個月。

　　上述知情人士透露，楊奕涉嫌老鼠倉案更為隱蔽，其資金來源于招商基金總部所在地招行大廈附近的一家酒店老板，“酒店老板夫婦在今年上半年已經被羈押，目前老板娘已經被放了出來，老板仍在羈押中。”

　　截止到發稿時間，本報采取了多種方式仍未聯系到該酒店的老板娘。由于酒店老板沒有參與具體的經營事務，酒店員工對老板的動向也不清楚。

　　事實上，該說法也在機構之間廣為流傳而引起了部分機構的贖回。招商基金相關人士也表示，楊奕事件給招商基金帶來的影響不小，尤其是機構投資者，已經出現過“硬性贖回”的情況。

　　許小松稱，楊奕案沒有涉及現在的員工，他代表招商基金向投資者致以誠摯歉意。

　　沖擊

　　“這件事情在很大程度上會對招商基金的品牌形成沖擊”，許小松在9月6日的媒體見面會上說，“另外，一些保險機構因為有嚴格規定，一旦基金公司出現‘老鼠倉’等不良事件，將會無條件進行贖回。”

　　按照保監會的相關規定，保險資金投資基金的四項規定中有一條是：依法履行合同，維護投資者合法權益，最近三年沒有不良記錄。

　　事實上，老鼠倉給曾今涉案的長城基金和融通基金帶來了重創。也就在同一天，證監會通報了博時基金馬樂“老鼠倉”事件的情況，并決定對博時基金采取責令整改6個月等監管措施，在整改期間暫停受理和審核該公司所有新產品和業務申請。“除了新業務外，馬樂案可能會給博時基金近年發力的社保和企業年金等非公募業務帶來較大的負面影響。楊奕案預期對招商基金也有較大影響，不僅使得招商基金受到處罰，楊奕本身也是招商基金為數不多的社保方面人才”，一位與楊奕接觸過的私募基金負責人說。

　　公開信息顯示，在此前招商基金的5個社保組合中，楊奕負責的有2個，分別為股票型和混合型產品。

　　楊奕案對招商基金的重創已經顯現。“如果不是因為‘老鼠倉’事件，總規模至少可以增加200億”，許小松表示。

　　Wind資訊數據顯示，截至2013年6月末，招商基金共管理32只開放式基金、4個社保組合、13個年金組合、29個專戶理財組合、1個QFII組合，合計管理資產規模831.52億元。據許小松介紹，目前招商基金公募和非公募業務的管理規模共計約1160億元，而兩年前這個數字還僅為580億元。

　　如果沒有楊奕案的負面影響，許小松或許能在招商基金輕松復制他在國聯安基金[微博]期間三年規模壯大三倍的記錄。

　　除了對規模的沖擊，盡管招商基金方面一再聲稱風控方面已經盡力，但從證監會對博時基金的通報來看，招商基金的風控可能也難逃指責。

　　證監會在9月6日對博時基金的通報中指責了博時基金在管理和內控方面的問題，包括博時基金對投資管理人員的相關管理制度存在缺失與執行不嚴，以及公司對旗下基金異常交易行為監控存在漏洞等。

　　盡管機構由于硬性規定對招商基金有一定贖回，但招商基金在過去的一年多時間里規模上也有新的增量。從數據上來看，楊奕案未對招商基金的規模產生實質性影響。2012年中期，招商基金公募業務規模排名較2011年底提升8名后排名第14位，整體資產管理規模約900億元。截至今年6月底，招商基金公募業務管理規模排名行業第17名；目前整體資產規模為1160億元，非公募資產規模整體較2012年底增長13.3%。