茅臺走勢

　　商報記者 程心

　　重慶商報訊 8月31日，貴州茅臺(600519)發(fā)布2013年中報，公司業(yè)績增長幅度創(chuàng)上市以來新低。受此影響，茅臺股價周一低開低走，盤中更多時間躺在跌停價位，終盤以離跌停僅差0.02元的價格收盤。整個白酒板塊昨日也呈現(xiàn)出普跌的態(tài)勢。“白酒行業(yè)本該在三季度逐步進入旺季，但今年可能遭遇旺季不旺的尷尬。”市場人士分析指出，白酒行業(yè)的出路或在于轉型，但就目前來看，轉型帶來的拐點至少要一年后才會出現(xiàn)。

　　預收賬款驟降現(xiàn)危險信號

　　半年報收官，白酒行業(yè)交出了史上最差業(yè)績。白酒行業(yè)的帶頭大哥，一直被機構寵著的貴州茅臺也不能例外。

　　上周六，貴州茅臺發(fā)布的半年報顯示，公司上半年共生產茅臺酒及系列產品基酒3.5萬噸；實現(xiàn)營業(yè)收入141.28億元，同比增長6.51%；營業(yè)利潤104億元，同比增長6.1%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤72.48億元，同比增長3.61%。盡管公司的業(yè)績保持了增長，但增幅創(chuàng)下了2001年上市以來新低。

　　“更值得警惕的是，公司的預收賬款延續(xù)了一季度下滑的頹勢。上半年，貴州茅臺的預收賬款為8.35億元，同比下降83.60%。”昨日，國泰君安投資顧問張濤向商報記者表示，預收賬款暴跌顯示經銷商預打款的意愿下降，這對于白酒企業(yè)而言是一個非常危險的信號。

　　茅臺的業(yè)績再一次證明了白酒行業(yè)的整體頹勢。從白酒股的整體情況來看，14家白酒上市公司的表現(xiàn)都堪稱“寒意逼人”。其中，貴州茅臺、五糧液等一線白酒中期業(yè)績雖然仍維持增長，但增速都大幅下降；二三線白酒中，除伊力特、青青稞酒外，幾乎全線潰敗。

　　180只基金損失近17億

　　業(yè)績創(chuàng)歷史新低，貴州茅臺在二級市場上的表現(xiàn)也同樣不佳。

　　昨日，貴州茅臺低開低走，開盤僅10分鐘就被打至跌停。隨后，盡管有資金數(shù)度拉起股價，但依然不能改變大勢，最終該股以151.92元收盤，離跌停僅差了0.02元，跌幅高達9.99%。而在茅臺帶領下，白酒板塊昨日整體大跌近3%，山西汾酒跌逾8%，沱牌舍得跌近8%，古井貢酒、瀘州老窖跌逾6%，五糧液下跌超過5%。

　　據(jù)了解，這是茅臺上市以來第二次逼近跌停。第一次是在2007年2月27日，貴州茅臺出現(xiàn)尾盤瞬間跌停的走勢。對于此次貴州茅臺的暴跌，安信證券資深投資顧問陳南鵬認為，主要是茅臺中報業(yè)績令投資者對高檔白酒未來的市場產生擔憂。

　　此番茅臺的意外暴跌，也讓二季度抄底的基金們受到重創(chuàng)。基金二季報顯示，基金一改之前減持的態(tài)度，大舉加倉茅臺。統(tǒng)計顯示，持有基金數(shù)量由之前的97只猛增至180只，持股數(shù)量也由7636萬股增至9922萬股，增加了2286萬股，而在一季度基金則減持了5000萬股。以此計算，重倉的180只基金昨日至少損失了16.73億元。

　　今年白酒旺季或不旺

　　貴州茅臺的暴跌讓整個行業(yè)倍感秋意。不過，按照慣例，三季度以后，隨著氣溫的降低，白酒也將迎來銷售旺季。貴州茅臺以及整個白酒板塊能否借著今年的旺季打翻身仗？

　　“茅臺業(yè)績放緩，基本上可以斷定是受整個大環(huán)境的影響。也就是說，白酒行業(yè)的冬天不是一個小的時段。”廣發(fā)證券投資顧問王立才表示，對于白酒行業(yè)而言，今年的銷售旺季或將旺季不旺。“不排除會有個別白酒類公司，通過各種營銷手段讓產品熱銷。就整個白酒行業(yè)而言，機會不大。”王立才認為。

　　“受旺季影響，下半年或許會好于上半年。但是總體上來看，高端白酒景氣度一般。”華龍證券投資顧問鄧丹認為，不少白酒企業(yè)目前都忙于轉型，而茅臺未來的機會在于兩方面：一是跌出來的機會，畢竟公司凈利潤增速依然可觀，如果短期出現(xiàn)大幅下跌，其便宜的估值將使股價產生反彈；二是轉型的機會，如果茅臺能堅持轉移消費群體，逐步定位個人消費品，順應潮流，將會有新的投資機會來臨。

　　“目前茅臺能做的只能是控量保價，至于轉型，需要時間，這不是短時間能做到的。”鄧丹稱，茅臺下半年的利潤也許會好于上半年，但整個白酒行業(yè)的拐點，或許要到明年二季度才能出現(xiàn)。