來源：眾祿基金研究中心

　　核心提示：今年上半年，主動(dòng)股票型、混合型基金分別平均上漲5.62%、4.36%，均大幅超越同期上證綜指（-12.78%）；漲幅最大的主動(dòng)股票型基金上投摩根新興動(dòng)力（377240）漲42.55%、漲幅最大的混合型基金寶盈核心優(yōu)勢（213006）漲27.47%，主動(dòng)股票型、混合型基金首尾業(yè)績相差分別達(dá)到68.31%、46.16%。

　　基金業(yè)績半年報(bào)：成長股基一騎當(dāng)先 純債基金穩(wěn)健有道

　　今年上半年，主動(dòng)股票型、混合型基金分別平均上漲5.62%、4.36%，均大幅超越同期上證綜指（-12.78%）；漲幅最大的主動(dòng)股票型基金上投摩根新興動(dòng)力（377240）漲42.55%、漲幅最大的混合型基金寶盈核心優(yōu)勢（213006）漲27.47%，主動(dòng)股票型、混合型基金首尾業(yè)績相差分別達(dá)到68.31%、46.16%。

　　 一、 基礎(chǔ)市場表現(xiàn)

　　股票市場

　　今年上半年股指的走勢可謂一波三折，年初延續(xù)了去年12月以來的漲勢，2月中旬到4月中旬股指有所下跌，之后再次走出一波反彈行情，總體來看，前5個(gè)月大盤微幅上漲1.30%。但6月份在資金面突然收緊的的情況下，大盤大幅下跌13.97%。

　　縱觀上半年，藍(lán)籌價(jià)值指數(shù)上證50和滬深300分別下跌16.43%和12.78%。而中小盤成長指數(shù)表現(xiàn)相對較好，創(chuàng)業(yè)板指和中小板指逆勢上漲41.72%和5.19%。

　　申萬23個(gè)一級行業(yè)中，僅6個(gè)行業(yè)錄得正收益，行業(yè)之間表現(xiàn)分化很大，信息服務(wù)、電子、醫(yī)藥生物這些高成長行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢，漲幅分別高達(dá)33.01%、23.88%、20.09%，周期行業(yè)則表現(xiàn)較差，采掘、有色金屬、黑色金屬跌幅均超過20%，房地產(chǎn)、金融服務(wù)、交通運(yùn)輸、建筑建材跌幅均超過15%，行業(yè)的最大漲幅與最大跌幅之間相差64.76%。

　　從風(fēng)格指數(shù)來看，今年上半年，中小盤成長個(gè)股表現(xiàn)相對較好，而大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)相對較弱。另外，非周期指數(shù)表現(xiàn)也遠(yuǎn)好于周期指數(shù)。

　　債券市場

　　債券市場自從2011年四季度以來就持續(xù)上漲，今年上半年雖然經(jīng)歷了物價(jià)指數(shù)觸底，經(jīng)濟(jì)增速復(fù)蘇預(yù)期下的猶疑，以及債市打黑風(fēng)暴的沖擊，債市的調(diào)整遲遲未到，前五月中信標(biāo)普全債上漲2.93%，可轉(zhuǎn)債更是借助股指的上漲大幅上行8.24%，上漲止步于6月份資金面收緊，6月中證全債下跌0.38%，可轉(zhuǎn)債下跌5.91%。

　　海外市場

　　海外市場方面，今年上半年收益回報(bào)較好的有日本股市、美國股市、美國REITs、農(nóng)產(chǎn)品期貨等資產(chǎn)。而回報(bào)較差的有黃金、金屬期貨、港股、海外債券等資產(chǎn)。期間人民幣對美元匯率升值1.70%。

　　二、 基金市場表現(xiàn)

　　今年上半年，主動(dòng)股票型基金收益最好，平均上漲5.62%。其后是混合型基金，平均上漲4.36%。指數(shù)股票型基金和QDII基金表現(xiàn)較差，平均下跌7.96%和5.81%。債券型基金表現(xiàn)穩(wěn)健，平均上漲2.98%。短期理財(cái)基金和貨幣基金也收錄1.82%和1.72%的漲幅。

　　圖表：上半年基金業(yè)績表現(xiàn)(單位：%）

　　復(fù)權(quán)單位凈值增長率

　　均值 最小值 最大值

　　開放式偏股型基金 1.60 -33.44 41.55

　　主動(dòng)股票型基金 5.62 -26.76 41.55

　　指數(shù)股票型基金 -7.96 -33.44 40.95

　　混合型基金 4.36 -18.68 27.47

　　開放式債券型基金 2.98 -3.98 11.01

　　純債基金 3.05 0.88 6.89

　　一級債基 3.13 -1.70 8.12

　　二級債基 2.83 -3.98 11.01

　　短期理財(cái)基金 1.82 1.13 2.31

　　貨幣市場基金 1.72 1.31 1.99

　　QDII基金 -5.81 -30.03 13.24

　　數(shù)據(jù)來源：眾祿基金研究中心 統(tǒng)計(jì)區(qū)間

　　注：開放式偏股型基金包括主動(dòng)股票型基金、指數(shù)股票型基金及混合型基金，開放式債券型基金包括純債基金、一級債基和二級債基。

　　主動(dòng)偏股型基金：結(jié)構(gòu)為王 成長占優(yōu)

　　今年上半年，主動(dòng)股票型、混合型基金分別平均上漲5.62%、4.36%，均大幅超越同期上證綜指（-12.78%）；個(gè)基方面漲多跌少，主動(dòng)股票型、混合型中的收漲個(gè)基數(shù)量分別占69.34%、71.80%；漲幅最大的主動(dòng)股票型基金上投摩根新興動(dòng)力（377240）期間上漲42.55%、漲幅最大的混合型基金寶盈核心優(yōu)勢期間上漲27.47%，主動(dòng)股票型、混合型基金首尾業(yè)績相差分別達(dá)到68.31%、46.16%。

　　盡管上半年上證綜指下跌近13%，但由于期間結(jié)構(gòu)性機(jī)會大量存在、中小盤成長板塊領(lǐng)先優(yōu)勢保持較好，主動(dòng)偏股型基金還是表現(xiàn)出了良好的賺錢效應(yīng)，許多成長配置的主動(dòng)偏股型基金期內(nèi)收益率較高。其中，主動(dòng)股票型中漲幅最大的上投摩根新興動(dòng)力漲幅高達(dá)42.55%，漲幅超過30%的基金有7只，分別是中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、長盛電子信息產(chǎn)業(yè)、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、匯豐晉信低碳先鋒、景順長城內(nèi)需增長、景順長城內(nèi)需增長2號，漲幅超過20%但低于30%的基金有23只；混合型基金中漲幅超過20%的基金也有8只，分別是寶盈核心優(yōu)勢、匯豐晉信2026、華商動(dòng)態(tài)阿爾法、大摩消費(fèi)領(lǐng)航、上投摩根雙核平衡、國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)、華富競爭力優(yōu)選、華寶興業(yè)收益增長。中小盤成長板塊的持續(xù)活躍，給予了主動(dòng)偏股型基金獲得良好正收益并在總體上超越上證綜指表現(xiàn)的機(jī)會。

　　從配置結(jié)構(gòu)角度來看，側(cè)重配置信息技術(shù)業(yè)、電子、醫(yī)藥生物等行業(yè)的成長風(fēng)格和偏成長風(fēng)格基金整體表現(xiàn)居前，而側(cè)重持有采掘、金屬非金屬、地產(chǎn)、金融服務(wù)、建筑建材等周期行業(yè)的大盤藍(lán)籌風(fēng)格基金表現(xiàn)大幅落后。比如主動(dòng)股票型中的上投摩根新興動(dòng)力、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、長盛電子信息產(chǎn)業(yè)，混合型中的寶盈核心優(yōu)勢、匯豐晉信2026、華商動(dòng)態(tài)阿爾法等，均是具有典型的成長配置，期間業(yè)績表現(xiàn)非常突出，而主動(dòng)股票型中的華寶興業(yè)資源優(yōu)選、易方達(dá)資源行業(yè)、南方隆元產(chǎn)業(yè)主題、東吳行業(yè)輪動(dòng)，混合型中的交銀主題優(yōu)選、廣發(fā)內(nèi)需增長、上投摩根中國優(yōu)勢、博時(shí)價(jià)值增長等，則或是由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)限制了行業(yè)投向，或是出于看好低估值投資價(jià)值等等因素，重點(diǎn)持有了采掘、地產(chǎn)、金融服務(wù)、建筑建材等周期行業(yè)，導(dǎo)致期間收益率跌落至-20%左右，遠(yuǎn)差于同類型基金的平均水平。

　　期間混合型基金漲勢弱于主動(dòng)股票型的主要原因在于其股票倉位水平總體上不及主動(dòng)股票型基金。

　　從基金公司的角度來看，今年上半年里，華商、上投摩根、農(nóng)銀匯理、景順長城等旗下的主動(dòng)偏股型基金，多數(shù)側(cè)重了對成長板塊的配置，因此上半年總體表現(xiàn)較突出，而光大保德信、南方、博時(shí)等由于在大盤藍(lán)籌板塊上消耗了不少配置，上半年的總體業(yè)績表現(xiàn)較落后。

　　圖表：主動(dòng)偏股型基金上半年業(yè)績表現(xiàn)（單位：%）

　　主動(dòng)股票型 前十名 基金名稱 上半年 前五月 六月份 成立日期

　　上投摩根新興動(dòng)力 41.55 49.38 -5.24 2011/07/13

　　華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè) 33.26 42.54 -6.51 2010/12/07

　　中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè) 32.82 40.29 -5.32 2012/06/12

　　匯豐晉信低碳先鋒 32.50 38.12 -4.07 2010/06/08

　　景順長城內(nèi)需增長 32.43 36.79 -3.19 2004/06/25

　　景順長城內(nèi)需增長貳號 32.37 36.83 -3.26 2006/10/11

　　長盛電子信息產(chǎn)業(yè) 31.03 39.05 -5.76 2012/03/27

　　農(nóng)銀匯理消費(fèi)主題 29.57 35.43 -4.33 2012/04/24

　　景順長城優(yōu)選股票 29.46 37.29 -5.70 2003/10/24

　　匯豐晉信科技先鋒 29.02 37.08 -5.88 2011/07/27

　　后五名 長信金利趨勢 -17.74 0.08 -17.80 2006/04/30

　　東吳行業(yè)輪動(dòng) -18.13 0.89 -18.85 2008/04/23

　　南方隆元產(chǎn)業(yè)主題 -22.24 -3.56 -19.37 2007/11/09

　　易方達(dá)資源行業(yè) -26.10 -9.87 -18.00 2011/08/16

　　華寶興業(yè)資源優(yōu)選 -26.76 -7.52 -20.80 2012/08/21

　　混合型 前十名 寶盈核心優(yōu)勢 27.47 35.89 -6.19 2009/03/17

　　匯豐晉信2026 26.31 30.20 -2.99 2008/07/23

　　華商動(dòng)態(tài)阿爾法 24.15 30.22 -4.66 2009/11/24

　　大摩消費(fèi)領(lǐng)航 24.07 26.12 -1.63 2010/12/03

　　上投摩根雙核平衡 23.94 29.99 -4.66 2008/05/21

　　國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè) 22.87 27.52 -3.65 2011/12/13

　　華富競爭力優(yōu)選 22.73 36.12 -9.83 2005/03/02

　　華寶興業(yè)收益增長 21.10 27.84 -5.27 2006/06/15

　　中海藍(lán)籌配置 19.02 26.78 -6.12 2008/12/03

　　華富價(jià)值增長 18.08 28.84 -8.35 2009/07/15

　　后五名

　　博時(shí)價(jià)值增長2號 -12.58 -1.67 -11.09 2006/09/27

　　嘉實(shí)主題精選 -12.93 -3.78 -9.51 2006/07/21

　　上投摩根中國優(yōu)勢 -13.84 -4.53 -9.76 2004/09/15

　　廣發(fā)內(nèi)需增長 -14.29 -1.56 -12.93 2010/04/19

　　交銀主題優(yōu)選 -18.68 -3.13 -16.05 2010/06/30

　　數(shù)據(jù)來源：眾祿基金研究中心 截止至20130629

　　指數(shù)股票型基金：新興成長指數(shù)基金表現(xiàn)突出

　　今年上半年指數(shù)股票基金業(yè)績分化明顯，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金及新興產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)基金表現(xiàn)較好，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板、融通創(chuàng)業(yè)板、招商深證TMT50漲幅接近40%。而資源類主題指數(shù)基金跌幅較大，民生加銀中證內(nèi)地資源、銀華中證內(nèi)地資源主題、博時(shí)自然資源ETF等跌幅超過30%。

　　圖表：指數(shù)股票型基金上半年業(yè)績表現(xiàn)（單位：%）

　　基金名稱 上半年 前五月 六月份 追蹤指數(shù)類型

　　前十名 易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF 40.95 49.44 -5.68 規(guī)模指數(shù)

　　融通創(chuàng)業(yè)板 39.39 47.74 -5.65 規(guī)模指數(shù)

　　易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接 38.03 46.48 -5.76 規(guī)模指數(shù)

　　招商深證TMT50ETF 29.21 41.41 -8.62 新興產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)

　　招商深證TMT50ETF聯(lián)接 27.69 39.11 -8.21 新興產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)

　　海富通中證低碳 13.61 29.27 -12.11 新興產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)

　　嘉實(shí)中創(chuàng)400ETF 12.74 28.90 -12.54 新興產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)

　　嘉實(shí)中創(chuàng)400ETF聯(lián)接 12.12 26.90 -11.65 新興產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)

　　諾安中證創(chuàng)業(yè)成長 11.23 23.07 -9.62 新興產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)

　　金鷹中證技術(shù)領(lǐng)先 10.41 26.16 -12.49 新興產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)

　　后五名 博時(shí)自然資源ETF -30.55 -12.80 -20.35 資源主題指數(shù)

　　國聯(lián)安上證商品ETF -31.48 -14.07 -20.26 資源主題指數(shù)

　　國投瑞銀中證上游 -31.54 -13.57 -20.79 資源主題指數(shù)

　　銀華中證內(nèi)地資源主題 -32.93 -15.59 -20.54 資源主題指數(shù)

　　民生加銀中證內(nèi)地資源 -33.44 -15.55 -21.19 資源主題指數(shù)

　　數(shù)據(jù)來源：眾祿基金研究中心 截止至20130629

　　債券型基金：純債基金表現(xiàn)穩(wěn)健

　　上半年，開放式債券型基金整體上漲2.98%，分階段來看，前五月整體上漲5.28%，六月份下跌1.84%。分類型來看，可轉(zhuǎn)債類債基6月份受到的沖擊最大，其前五個(gè)月積累的較高收益在經(jīng)歷了6月的下跌之后幾乎蕩然無存，而對股市參與度較低的純債類債基雖然前五個(gè)月業(yè)績表現(xiàn)靠后，但在6月份跌幅較小，整體收益表現(xiàn)最好，中短債基金在6月份跌幅最小，抗風(fēng)險(xiǎn)性最強(qiáng)。

　　從具體基金來看，天治穩(wěn)健雙盈、信誠雙盈、申萬申萬菱信[微博]可轉(zhuǎn)債、華富收益、浦銀安盛優(yōu)化等漲幅居前，這幾只債基中除了信誠雙盈外，其余均對股市參與力度較強(qiáng)，具有較高的股票倉位或者配置了較多的可轉(zhuǎn)債，分享了較多的股指收益，而其在6月股指調(diào)整中跌幅也相對有限，之前大部分勝利果實(shí)能夠保存下來，表現(xiàn)靠后的基金基本大部分在可轉(zhuǎn)債配置比例上超過100%，可轉(zhuǎn)債在6月份跌幅不亞于股票，這類基金實(shí)際上承擔(dān)了較大的風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)跌幅也比較大。

　　圖表：債券型基金上半年業(yè)績表現(xiàn)（單位：%）

　　基金名稱 上半年 前五月 六月份 基金類型 成立日期

　　前十名 天治穩(wěn)健雙盈 11.01 15.36 -3.77 二級債基 2008/11/05

　　申萬菱信可轉(zhuǎn)債 8.70 13.70 -4.39 二級債基 2011/12/09

　　華富收益增強(qiáng)A 8.12 12.86 -4.20 一級債基 2008/05/28

　　銀華永泰積極A 7.36 9.05 -1.55 二級債基 2011/12/28

　　浦銀安盛優(yōu)化收益A 7.35 14.26 -6.04 二級債基 2008/12/30

　　招商安本增利 7.08 10.25 -2.88 二級債基 2006/07/11

　　博時(shí)信用債純債 6.89 6.89 0.00 純債基金 2012/09/07

　　招商產(chǎn)業(yè) 6.53 7.61 -1.00 一級債基 2012/03/21

　　長信利豐 6.12 9.96 -3.50 二級債基 2008/12/29

　　中郵穩(wěn)定收益A 5.80 5.80 0.00 純債基金 2012/11/21

　　后十名 大成可轉(zhuǎn)債 -0.14 5.44 -5.29 二級債基 2011/11/30

　　匯豐晉信2016 -0.14 4.41 -4.36 二級債基 2006/05/23

　　富國可轉(zhuǎn)債 -0.33 6.46 -6.38 二級債基 2010/12/08

　　博時(shí)天頤A -0.35 6.89 -6.77 二級債基 2012/02/29

　　建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A -1.04 7.66 -8.08 二級債基 2012/05/29

　　博時(shí)宏觀回報(bào)AB -1.05 2.17 -3.15 二級債基 2010/07/27

　　華安可轉(zhuǎn)債A -1.25 11.97 -11.81 二級債基 2011/06/22

　　博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值A(chǔ) -1.70 11.96 -12.20 二級債基 2007/09/06

　　益民多利債券 -2.93 1.51 -4.37 二級債基 2008/05/21

　　博時(shí)轉(zhuǎn)債A -3.98 9.64 -12.43 二級債基 2010/11/24

　　數(shù)據(jù)來源：眾祿基金研究中心 截止至20130629

　　貨幣市場基金：貨幣基金和短期理財(cái)基金7日年化收益分別達(dá)3.53%和3.79%

　　今年上半年貨幣市場基金區(qū)間萬份基金收益均值為1.21，表現(xiàn)弱于短期理財(cái)品種1.30的收益，貨幣市場基金表現(xiàn)最好的基金收益也低于短期理財(cái)基金的前5名，短期理財(cái)品種半封閉運(yùn)作，資金相對穩(wěn)定的優(yōu)勢得到體現(xiàn)。從各期限短期理財(cái)品種的表現(xiàn)來看，基本表現(xiàn)出時(shí)間越長收益越高的特征，隨著短期理財(cái)產(chǎn)品的增多，這一特征將更加明顯。

　　從具體基金來看，無論是短期理財(cái)品種還是貨幣市場基金，大部分都超越了一年定期存款利率。表現(xiàn)最好的易方達(dá)月月利、華安雙月鑫、大成月添利、華安月月鑫、南方理財(cái)60天等區(qū)間7日年化收益率均超過了4%，其中，易方達(dá)月月利區(qū)間7日年化收益率達(dá)到4.9%，已超過五年期定存利率。表現(xiàn)最差基金的區(qū)間7日年華收益率均值低于3%，顯示出貨幣型基金獲利能力存在較大差異。

　　圖表：上半年貨幣市場基金表現(xiàn)

　　基金名稱 萬份單位收益均值 基金名稱 萬份單位收益均值

　　短期理財(cái)基金 易方達(dá)月月利A 1.6548 匯添富理財(cái)28天A 1.1788

　　華安雙月鑫A 1.5139 長盛添利60天理財(cái)A 1.0939

　　華安月月鑫A 1.4754 光大添盛理財(cái)A 1.0861

　　大成月添利理財(cái)A 1.4723 長盛添利30天A 0.9841

　　南方理財(cái)60天A 1.4701 國泰6個(gè)月A 0.8140

　　貨幣基金

　　華夏現(xiàn)金增利 1.3534 華寶興業(yè)現(xiàn)金添益 1.1317

　　寶盈貨幣A 1.3454 上投摩根貨幣A 0.9953

　　泰達(dá)宏利貨幣 1.3437 益民貨幣 0.9518

　　華夏貨幣A 1.3253 華商現(xiàn)金增利A 0.9618

　　南方現(xiàn)金增利A 1.3220 匯豐晉信貨幣A 0.9424