公募基金策略周報(6.21-6.27)   

　　過去一周基金市場分析

　　A股市場走勢依舊低迷，行業板塊普跌——過去一周基礎市場簡述

　　國內方面，本周(2013-6-21~2013-6-27)A股市場繼續震蕩下行，主要股指均出現不同幅度的下滑。數據方面，上證指數收于1950.01點，下跌6.43%；深證綜指收于886.91點，下跌5.85%。周內各行業板塊普遍出現下跌，其中金融、地產、能源等板塊下跌幅度明顯大于信息技術、醫藥等板塊。

　　海外方面，受美國聯邦儲備委員會官員“鴿派”言論提振，紐約股市連日上漲，道瓊斯工業平均指數重新站上15000點整數大關。近期公布的經濟數據利好，也進一步推漲股市。大宗商品方面美國積極的數據對油價起到支撐，提振了美國石油需求的預期。油價小幅回升，但金價走勢則繼續下挫。

圖表1：各類基金凈值增長率(2013-6-21~2013-6-27，QDII基金計算期2013-6-20~2013-6-26)		圖表2：行業指數表現(%)(2013-6-21~2013-6-27)
來源：國金證券研究所

　　基金收益分化，漲跌不一——股票型及混合型開放式基金一周凈值表現

　　周內基礎市場走勢大幅下挫，行業板塊普跌。受此影響，本周各類型基金平均收益跌多漲少，多數基金業績表現隨市下滑，但也有小部分基金逆市上漲。具體來看，指數型基金一周收益率加權平均下跌6.31%，與創業板概念相關的指數基金相對抗跌，如創業板ETF等基金。主動管理的股票型和混合型基金中股票型基金凈值加權平均下跌2.88%，混合型基金中的混合-積極配置型基金凈值加權平均下跌2.48%，混合-靈活配置型基金凈值加權平均下跌2.31%，混合-保守配置型基金凈值加權平均下跌1.00%。

　　從積極投資股票型及混合型基金的業績來看，除注重風險收益配比，及注重絕對收益的基金業績表現相對抗跌外，選股能力較強、尤其側重信息技術、醫藥等行業配置的基金也有不錯表現，如華商主題、富國技術、天弘安康養老等基金。

　　來源：國金證券研究所 天相數據

　　基金價格隨市下跌，整體現溢價交易——偏股上市交易型基金一周表現

　　本周上市交易類產品的凈值和價格隨市下跌，基金間業績表現繼續保持分化。具體來看，上市交易的LOF基金整體價格平均下跌2.40%，同期凈值加權平均下跌3.71%。基金凈值方面，國投產業、招商金磚、興全輕資等基金表現居前。從二級市場表現來看國泰價值、國投產業、南方中國分別逆市上漲13.38%、7.34%和6.83%，表現靠前。

　　本周ETF基金價格平均一周下跌5.66%，其中創業板概念基金相對跌幅較少。截至6月27日，LOF基金按規模加權平均溢價0.62%；ETF基金按規模加權平均溢價0.01%。

　　來源：國金證券研究所 天相數據

　　多數債基收益表現強于基礎市場——固定收益類基金一周凈值表現

　　本周在央行表態傳遞維穩信號后，資金價格回落，但資金面仍較為緊張。受此影響，交易所市場方面本周國債指數微漲0.02%；企債指數下行0.17%；轉債指數小幅上漲0.1%。

　　14只封閉式債券型基金凈值簡單平均下跌0.01%，價格下跌1.08%，整體簡單平均折價1.26%，其中融通添利、信用增利、建信信用的基金折價率相對較高。目前封閉債基整體折價率較低，投資吸引力大幅減弱，可動態把握折價率波動，優選投資能力較強的品種。

　　本周納入統計的35只債券型杠桿份額基金整體價格簡單平均下跌1.80%。除互利B、添利B、天盈B等基金逆市小幅上漲外，多數基金價格下跌。固定收益份額基金收益多數下跌。從折溢價變化來看(截至6-27)，債券型杠桿份額基金整體溢價0.14%。其中互利B、多利進取、雙盈B溢價率分別為32.32%、19.12%、8.98%。債券型固定收益份額基金普遍折價交易。

　　本周保本基金收益微幅下跌0.22%。興全保本、大成景恒等基金逆市小幅上漲，分別上漲0.4%、0.4%。其余基金則小幅下跌。本周127只貨幣基金萬份單位收益平均為6.80，7日年化收益率平均為3.58%。

　　QDII基金收益繼續下跌——QDII開放式基金一周凈值表現

　　近期海外方面，除紐約股市受消息面及數據利好消息影響主要股指走勢有所好轉外，多數亞洲及歐洲市場股指走勢不佳。大宗商品方面油價走勢回升，但金價走勢仍較為低迷。本周QDII基金凈值加權平均下跌3.97%，諾安全球收益、泰達全球等基金跌幅相對較少。

　　來源：國金證券研究所  天相數據

　　多數杠桿基金價格隨市下滑——股票型封閉式基金一周市場表現

　　本周封閉式基金價格平均下跌3.08%，其中基金泰和、基金漢盛相對抗跌，二級市場價格分別上漲2.26%、2.06%。傳統封閉式基金整體折價率(按照6-21凈值、價格計算)為11.93%，在平均剩余存續期1.86年的背景下，平均到期年化收益率(按當前市價買入并持有到期按當前凈值贖回的年化收益率水平)7.13%。伴隨著折價率的擴大，傳統封基隱含到期年化收益率也隨之提高。在當前股債持續震蕩的市場環境中，相對其他上市交易的基金品種而言，具有較高的投資吸引力。

圖表9：價格漲幅居前的傳統封閉式基金						圖表10：傳統封基折溢價變化(截至2013-6-21)
基金名稱	價格漲幅(%)	折溢價(%)	到期年化收益率(%)	剩余期限(年)
基金泰和	2.26	-6.23	8.43%	0.79
基金漢盛	2.06	-6.33	7.50%	0.90
基金銀豐	-2.30	-22.31	6.27%	4.15
基金豐和	-2.91	-18.32	5.58%	3.72
基金科瑞	-3.16	-18.32	5.58%	3.72
來源：國金證券研究所 天相數據

　　從股票型分級基金表現來看，本周股票型杠桿份額基金價格簡單平均下跌8.65%，多數基金二級市場價格下跌，相比之下金鷹500B、盛世B基金相對抗跌，逆市上漲4%、0.06%。固定收益份額基金本周整體價格簡單平均下降2.84%。其中資源A、同瑞A、銀華金瑞等基金分別上漲1.91%、1.08%、0. 6%，表現靠前。

　　從折溢價變化來看(截至6-27)，本周股票型固定收益份額基金整體折價2.41%，除建信央視50A、銀華瑞吉、盛世A等少數基金溢價交易外，多數折價交易，建信央視50A、銀華瑞吉、盛世A溢價率分別為11.59%、6.48%、6.12%。杠桿份額基金整體溢價13.50%，其中申萬進取、資源B、浙商進取的溢價率分別為232.97%、45.58%、36.12%。本周申萬進取溢價率繼續大幅超過同類型其他。就分級基金來看，由于目前市場資金面依舊相對緊張，雖然市場情緒略有緩解，但多重風險因素累計下短期內難以出現趨勢性投資機會，建議普通投資者仍要繼續謹慎參與股票分級基金的杠桿份額，留意市場回調風險。穩健投資者可結合約定到期收益率、流動性等精選分級基金中的固定收益份額基金品種。

　　一周基金市場要聞

　　本周11只基金發布成立公告，華寶興業服務優選股票型證券投資基金首募14.49億元；富國目標收益一年期純債債券型證券投資基金首募35.50億元；匯添富高息債債券型證券投資基金首募10.95億元；工銀瑞信[微博]保本3號混合型證券投資基金首募4.75億元；博時歲歲增利一年定期開放債券型證券投資基金首募11.57億元；國聯安中證股債動態策略指數證券投資基金首募2.32億元；農銀匯理行業領先股票型證券投資基金首募8.63億元；摩根士丹利華鑫純債穩定增利18個月定期開放債券型證券投資基金首募12.24億元；匯添富美麗30股票型證券投資基金首募6.69億元；富國信用債債券型證券投資基金首募9.19億元；工銀瑞信信用純債兩年定期開放債券型證券投資基金首募12.14億元。

　　本周7只基金發布發售公告，民生佳音歲歲增利定期開放債券型證券投資基金、國金通用滬深300指數分級基金、景順長城四季金利純債債券型證券投資基金、景順長城策略精選靈活配置混合型證券投資基金2013年7月1日起發售；博時月月薪定期支付債券型證券投資基金、中海安鑫保本混合型證券投資基金2013年7月2日起發售；工銀瑞信月月薪定期支付債券型基金2013年7月15日起發售。