6月發行成立的債基平均募集規模遠小于今年以來的平均水平
本報記者 劉慶華
“錢荒”沖擊波不斷蔓延,一向受到投資者青睞的債券基金似乎受此影響在發行市場上也遇冷。6月26日,銀河增利債券宣布延長募集期,分析人士稱“錢荒”對于債基的發行有一定的影響,而數據也顯示近期成立的債基規模均低于平均水平。
對于債基投資,分析人士建議短期仍需謹慎,短期可回避持有可轉債較多的品種和杠桿債基。
銀河增利債基延長募集
6月26日,銀河基金[微博]發布公告稱,旗下正在發行的新基金銀河增利債券型發起式證券投資基金將募集期延長至2013年7月5日。該基金于6月3日開始募集,原定募集截止日期為6月28日,認購天數由26天延長至33天。
銀河增利債券是銀河基金旗下首只發起式產品,銀河基金將自購不低于1000萬元基金份額。債券投資占基金資產的比例不低于80%,股票投資(含權證)占基金資產的比例為0%-20%,可轉債投資比例不高于基金資產凈值的30%。
對于延長募集期的原因,銀河基金在公告中稱是為滿足投資者的投資需求。事實上,近來錢荒肆虐,已經成為影響債券市場的一大因素。自曝出“錢荒”以來,數家公司延緩了短期融資券的發行計劃或變更了中期票據的發行計劃,而對于基金方面,資金面偏緊引發債券市場全面調整,債券基金凈值持續下跌,基金份額集體遭遇凈贖回的消息更是鋪天蓋地。而今,錢荒的影響似乎已蔓延到正在發行的新基金上。“基金延長募集,除了發行規模不及門檻之外,也有可能是因為有的基金公司覺得募集數量太少,達不到公司制定的計劃,因而延長募集期。而錢荒對新基金的發行肯定是有影響的。銀行目前對于銷售理財產品動力較大,籌集存款,基金發行有一些困難。”德圣基金研究中心一位分析師告訴《金融投資報》記者。
眾祿基金研究中心分析師崔曉軍也表示,錢荒對新基金發行的影響肯定是存在的。
對此,銀河基金有關人士在接受記者采訪時表示:“資金面緊張的狀況對債券基金普遍都是有影響的,不過具體對在發的新債基而言直接影響有多大不好說。”對于目前銀河增利的具體募集情況,該人士表示不方便透露。
新債基規模遇低點
自5月底以來,資金面持續偏緊的狀況對債券基金的影響在不斷加深。除銀河增利債券外,此前東方安心收益保本基金也宣布延長募集期。
東方安心收益保本基金于5月13日開始發行,原定截止認購日期為6月7日。6月5日,東方基金就宣布將該基金的募集期延長至6月28日,其認購天數由26天增加至47天,成為今年以來發行的基金中認購天數最長的一只基金。
除發行期限延長以外,在錢荒發酵背景下募集成立的債券基金規模也相對偏小。
據WIND數據顯示,在目前已成立的債基中,共有16只基金(A/B/C分開計)的募集期延伸在6月份,其平均募集規模為10.38億份,小于今年以來成立的債基的平均規模15.5億份,其中共有9只基金的規模在10億份以下。而募集期跨6月下半月的5只債基的募集規模更是進一步萎縮。背靠工商銀行的工銀瑞信[微博]旗下新基金工銀信用純債兩年A和C類份額于5月27日至6月19日募集,分別只有9.04億份和3.1億份,均遠低于今年成立的債基的平均水平。富國信用債A和C、大摩純債穩定增利均于6月21日結束募集,分別募得6.04億份、3.15億份、12.25億份,也均在今年以來成立的債基的平均水平線之下。
債基投資仍需謹慎
雖然最緊張的時刻或許已經過去,但錢荒的影響仍在蔓延。
對于錢荒對債市及債券型基金的影響,銀河證券基金研究中心分析師宋楠認為,雖然資金利率大幅上行對現券短端影響更為顯著,然而隨著資金緊張態勢的持續,中長端收益率也在一定程度上受到影響出現上行。除此之外,短期資金利率的驟然收緊,對慣用高杠桿增厚組合收益的債基來說,也加大了其資金杠桿成本,侵蝕組合收益。不僅如此,高企的資金利率將可能使得債基被動去杠桿,從而進一步加劇現券市場拋壓。
宋楠還指出,本輪資金緊張態勢在6月底之前將難以有效緩解,預計將延續至7月上中旬。屆時,將帶動現券利率短暫回落,短久期券或將迎來一波反彈機會。然而這種機會僅適合短期性的、交易型資金介入。縱觀整個三季度,機構降杠桿趨勢仍將持續,預計市場中期調整仍未結束。
而對于債券型基金的操作方面,崔曉軍分析道:“由于資金利率上行,對債券二級市場的價格是利空的,因此我們仍對債券基金持謹慎態度。預計到7月份資金面緊張的情況會有所緩解,風險也有所釋放,債基的投資價值也將有所體現,屆時可以考慮逐步介入。”
另一位不愿意透露姓名的分析師也表示:“目前資金面仍然緊張,短期債市下行風險仍然存在,加之今年以來債券基金持續的去杠桿操作,短期內仍需要規避持有可轉債較多的品種和杠桿債基。”