基金公司：興業全球基金管理公司目前共計管理11只基金，截至2011年9月30日，公司資產規模為320.20億元，在所有基金公司中排名中等。從業績來看，公司旗下股混開基整體表現較好，業績規模加權平均整體保持在同業前20%內。10年市場震蕩分化，公司旗下股混開基業績有所下滑，但仍位于同類前50%內；11年至今，市場震蕩下跌，風格切換頻繁，公司旗下股混開基整體表現良好，排名更上升至同類第10名。公司股票投資管理能力較強，在海通最新一期基金系列評級中獲5星級評級。其中，成立滿2年的股混型基金興全全球視野及興全社會責任基金在最新一期海通證券基金評級中獲得五星級評級，興全趨勢投資獲四星級，表現值得肯定。而在未參與海通評級的基金中，興全有機增長基金在10及11年亦有不俗表現，業績保持在同類中上游。

　　表7興業全球基金公司旗下股混開基業績   

基金名稱	2007年		2008年		2009年		2010年		2011年至今
	總回報	排名	總回報	排名	總回報	排名	總回報	排名	總回報	排名
興全趨勢投資	153.24	5/61	-40.68	8/75	69.32	29/77	-2.77	53/77	-11.11	16/77
興全全球視野	152.46	10/63	-44.16	8/99	77.08	42/133	3.97	86/180	-7.51	14/231
興全社會責任	-	-	-	-	108.57	3/133	6.6	66/180	-17.59	146/231
興全有機增長	-	-	-	-	-	-	14.42	13/76	-12.23	29/84
業績加權平均	152.95	4/52	-41.58	3/57	75.36	12/59	1.48	30/60	-12.29	10/60

　　資料來源：海通證券基金研究中心

　　投資風格：興全全球視野基金投資風格穩健，選股能力突出，偏好穩健成長的消費類股票以及價值被低估的藍籌股，持股較為集中，換手率不高。在資產配置方面堅持順應市場趨勢，積極調整倉位，在市場發生變化時，基金調整倉位水平，一定程度控制下跌風險，分享上漲收益。行業配置方面，基金堅持穩健成長和低估值板塊的平衡配置，且配置集中度較高。基金在三季度基本上維持二季度的投資組合，僅有小幅調整，主要增加了低風險的品種，減少了高波動度的周期性行業。目前前三大行業依次為食品飲料、石化塑膠和機械設備。

　　表8 興全全球視野的資產配置情況

	本期占凈值產比例(%)	上期占產凈值比例(%)	變動(%)
股票資產	79.08	80.01	-0.93
債券資產	9.81	3.38	6.43
現金資產	12.36	6.00	6.36
其他資產	0.27	10.95	-10.68

　　資料來源：海通證券基金研究中心

　　表9  興全全球視野的行業配置情況

類別	上期占凈資產比例(%)	本期占凈資產比例(%)	變動(%)
農、林、牧、漁業	2.12	1.54	-0.59
采掘業	5.40	3.04	-2.36
食品、飲料	17.45	14.94	-2.52
紡織、服裝、皮毛	0.00	0.00	0.00
木材、家具	0.89	0.89	0.00
造紙、印刷	0.00	0.00	0.00
石油、化學、塑膠、塑料	11.88	13.33	1.45
電子	0.00	0.00	0.00
金屬、非金屬	0.00	5.12	5.12
機械、設備、儀表	10.85	11.21	0.37
醫藥、生物制品	3.45	4.52	1.06
其他制造業	0.00	1.21	1.21
電力、煤氣及水的生產和供應業	1.00	1.81	0.81
建筑業	0.00	0.49	0.49
交通運輸、倉儲業	10.90	10.23	-0.67
信息技術業	2.06	0.63	-1.43
批發和零售貿易	3.96	3.10	-0.86
金融、保險業	5.16	4.60	-0.57
房地產業	4.88	1.91	-2.97
社會服務業	0.00	0.27	0.27
傳播與文化產業	0.00	0.26	0.26
綜合類	0.00	0.00	0.00

　　資料來源：海通證券基金研究中心

　　(3)富國天惠

　　結論：富國天惠基金歷史優異，業績持續型好，運作風格激進，投資運作淡化擇時，保持較高的行業集中度和持股集中度，積極通過優選行業，精選個股獲取超額收益�；�金經理朱少醒自該基金成立以來擔任基金經理，管理經驗豐富，風格穩定，選股能力強。該基金持續偏愛批發零售等大消費主題行業，優選成長個股，取得了較好的業績。作為混合型基金，適合風險承受能力中高的投資者。

　　基本信息：富國天惠基金成立于2005年11月16日，屬于混合-偏股配置型，當前規模約66.67億元。該基金堅持挖掘股票的未來價值，積極投資成長企業，追求超額收益。適合具有中高風險承受能力的投資者持有。富國天惠產品契約約定，股票投資比例為基金總資產的50%～95%，其中， 投資于具有良好成長性且合理定價的上市公司股票的比例不低于基金股票投資的80%。基金業績比較基準為中信標普300指數×70% + 中信國債指數×25% + 同業存款利率×5%。

　　歷史業績：富國天惠基金自成立以來，截止2011年10月28日，累積收益率為364.16%，年化收益率29.43%，在同期成立的44只偏股混合基金中排名第8。而且該基金長、中、短各期業績表現較好，持續性佳。分開年度看，在2006至2011年以來的各年度中，除2007年外，其余年度業績也居同業前列�；�金經理風格的持續性和優秀的管理能力帶來了業績的穩定性。

　　表 10  富國天惠歷史業績   

類別	總回報	上證指數	超越指數	偏股混合基金收益	超越同類基金	同類基金排名
今年以來	-13.03	-11.92	-1.11	-15.12	2.09	25/77
最近3月	-9.15	-8.45	-0.70	-8.80	-0.35	47/77
最近6月	-7.45	-15.05	7.59	-10.57	3.12	14/77
最近1年	-6.00	-16.97	10.96	-15.49	9.49	4/77
最近2年	13.97	-17.44	31.41	-4.01	17.98	4/77
最近3年	117.37	43.07	74.30	61.18	56.19	5/77
2007年(大牛市)	101.45	96.66	4.79	118.16	-16.71	44/59
2008年(熊市)	-47.34	-65.39	18.05	-48.87	1.53	27/73
2009年(牛市)	75.08	79.98	-4.9	64.13	10.95	19/75
2010(震蕩下跌)	19.37	-14.31	33.68	4.36	15.01	4/75

　　資料來源：海通證券基金研究中心

　　基金經理：朱少醒，投資經驗豐富，選股能力突出，運作風格穩定，管理的基金歷史業績良好。朱少醒曾任華夏證券研究所分析師、2000年6月至今擔任富國基金管理有限公司分析師、產品開發主管，2004年6月至2005年8月任富國天益價值基金經理助理，2008年11月至2010年1月任漢盛基金經理；2005年11月至今任富國天惠精選成長基金經理，現兼任富國基金公司總經理助理、研究部總經理。

　　基金公司：富國基金公司目前有28只基金，截至2011年9月30日資產規模達到627.83億，在所有基金公司中排名前十。從業績來看，該公司獲得海通證券最新基金公司股票管理能力5星級評價，旗下股票和混合型基金中5只獲得海通證券基金評級的5星級，整體業績較優秀。

　　表 11 富國基金公司旗下業績     截至日期：2011-9-30

公司評級	評級分類	旗下基金總數	旗下基金總規模(億元)
★★★★★	股票投資	28	627.83

　　資料來源：海通證券基金研究中心

　　投資風格：富國天惠基金運作風格激進，投資運作淡化擇時，保持較高的行業集中度和持股集中度，積極通過優選行業，精選個股獲取超額收益。成立以來自成立以來22個季度的平均股票投資倉位為91.51%。即使在2008年，4個季度的股票投資倉位仍然保持高位，平均87.77%，最近一年的股票投資倉位更是接近股票投資95%的上限運作。富國天惠對大消費行業有著持續的偏愛，對批發零售、食品飲料等行業以及信息技術行業持續配置比例均相對較高。較高的股票投資倉位不論在牛市還是熊市該基金在朱少醒較強的行業配置和個股選擇能力下，均取得了優于同業的超額收益。

　　表 12 富國天惠的資產配置情況

	本期占凈資產比例(%)	上期占凈資產比例	變動(%)
股票資產	94.88	94.26	0.62
債券資產	2.66	3.29	-0.63
現金資產	2.97	2.72	0.25
其他資產	0.29	0.21	0.08

　　資料來源：海通證券基金研究中心

　　表 13  富國天惠的行業配置情況

類別	上期占凈資產比例(%)	本期占凈資產比例(%)	變動(%)
農、林、牧、漁業	0	0.67	-0.67
采掘業	3.32	2.6	0.72
食品、飲料	9.17	7.73	1.44
紡織、服裝、皮毛	3	3.37	-0.37
木材、家具	0	0	0
造紙、印刷	0.04	0	0.04
石油、化學、塑膠、塑料	4.39	6.18	-1.79
電子	1.43	0.8	0.63
金屬、非金屬	1.27	3.9	-2.63
機械、設備、儀表	5.62	5.08	0.54
醫藥、生物制品	2.15	3.79	-1.64
其他制造業	0.04	0.14	-0.1
電力、煤氣及水的生產和供應業	0.3	0.31	-0.01
建筑業	1.51	3.01	-1.5
交通運輸、倉儲業	0.13	0.17	-0.04
信息技術業	18.26	15.33	2.93
批發和零售貿易	21.31	21.43	-0.12
金融、保險業	13.08	10.51	2.57
房地產業	8.3	8.72	-0.42
社會服務業	1.37	0.43	0.94
傳播與文化產業	0.12	0.05	0.07
綜合類	0.08	0.03	0.05

　　資料來源：海通證券基金研究中心

　　(4)大摩資源優選

　　結論：設立以來歷經市場牛熊轉換以及基金經理變更，業績始終表現出色且持續性佳。右側交易的敏銳調倉以及一定的選股能力鑄就了該基金不俗的業績。現任基金經理在2008年以來市場的牛熊轉換中表現出了良好的應對能力。其中在震蕩為主的2010年，大摩資源基金的選股能力為其為其帶來了不俗的業績表現。在2011年的風格轉換中，大摩資源優選業績仍較為穩健，體現出良好的靈活性。目前股票倉位較輕，重點配置了醫藥生物、食品飲料和石油化工。當前規模適中，基金經理對該基金業績起到關鍵作用。作為混合型基金，適合具有中高風險承受能力的投資者持有。

　　基本信息：大摩資源優選基金成立于2005年9月27日，在海通二級分類中屬于混合-偏股配置型基金，截至2011年9月30日，規模40.45億元。該基金把握資源的價值變化規律，對各類資源的現狀和發展進行分析判斷，及時適當調整各類資源行業的配置比例，重點投資于各類資源行業中的優勢企業，分享資源長期價值提升所帶來的投資收益。按照契約約定，基金股票投資比例為基金總資產的30%-95%，業績比較基準為中信標普300指數收益率×70%＋中信標普全債指數收益率×30%。

　　歷史業績：雖然大摩資源基金更換了基金經理，但是更換前后其業績持續性較好。該基金在冀洪濤和何濱各自的管理期內表現都較好，2006、2007年在冀洪濤管理下凈值增長分別高達115%和159%，2008年以來在何濱的管理下，該基金在全部股混型基金中表現都比較靠前，并且業績持續提升。2008年該基金業績在全部股混型開放式基金中排名中上游；2009年業績提升較快，凈值增長率高達76.75%，在偏股混合型開放式基金中排名前1/4；而在2010年持續調整的市場中，該基金更是表現搶眼，凈值不跌反升在全部偏股混合型開放式基金中名列前10%，反應該基金經理具有良好的應對震蕩市的能力。今年以來業績表現仍然較為穩健，體現了較好的延續性。目前該基金由何濱和徐強共同管理，但徐強管理時間較短，未來業績走勢需觀察。

　　表 14  大摩資源優選歷史業績    截至日：2011-10-28

類別	總回報	上證指數	超越指數	偏股混合基金收益	超越同類基金	同類基金排名
今年以來	-10.75	-11.92	1.17	-15.12	4.37	15/77
最近3月	-6.31	-8.45	2.14	-8.80	2.49	13/77
最近6月	-9.22	-15.05	5.82	-10.57	1.35	29/77
最近1年	-11.90	-16.97	5.07	-15.49	3.60	18/77
最近2年	19.59	-17.44	37.03	-4.01	23.60	2/77
最近3年	94.19	43.07	51.12	61.18	33.01	8/77
2007年(大牛市)	159.00	96.66	62.34	118.59	40.41	4/61
2008年(熊市)	-47.62	-65.39	17.77	-48.93	1.31	29/75
2009年(牛市)	76.75	79.98	-3.23	64.65	12.10	17/77
2010(震蕩下跌)	18.51	-14.31	32.82	4.24	14.27	6/77

　　資料來源：海通證券基金研究中心

　　基金經理：該基金前任基金經理為冀洪濤，目前基金經理為何濱和徐強。何濱從2008年4月25日開始管理該基金，此前曾任巨田證券有限責任公司投資管理部副經理，2007年5月加入摩根士丹利華鑫基金，曾任高級研究員、投資管理部總監助理。徐強從2011年6月22日起開始管理該基金，此前任職銀華基金(微博)，擔任特定資產管理部投資經理。

　　基金公司：摩根士丹利華鑫基金管理公司目前有8只基金，最新資產規模為103.15億元，屬于中小型基金管理公司。從業績來看，該公司旗下的大摩資源優選基金在最新一期評級中獲得海通證券基金評級的五星級。

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