另外就是中國的經濟非常悲觀，悲觀其實更多的集中在兩個，一個是地方的平臺，第二個是房地產，其實做空中國的概念，很多是建立在房地產市場，如果說中國經濟緊縮過度，房地產就會出現崩潰，房地產一旦崩潰，就會把中國經濟扯下來。因此這里面就涉及到，中國當前的狀態怎么來看，怎么來應對目前的挑戰。中國現在很多挑戰是短期跟長期問題交織在一起，現在貨幣通貨膨脹跟短期經濟增長，但是它背后又交織了很多中長期的問題，收入分配、經濟增長方式、結構調整都是交織的，而且這些長期的問題在當前不僅僅是一個的很遙遠的問題，而是一個很現實的因素。中國現在的問題就是怎么來解決這些面臨的挑戰，你怎么把握好中國現在的機遇，才能夠真正走過脫胎換骨的時期。我們把“十二五”作為一個社會結構調整和經濟轉型的重要戰略機遇期，戰略機遇期的概念是什么？就是說我有挑戰、我有機遇，但是我是有可能抓住機遇實現我的重生的過程，就是重新尋找經濟模式、經濟增長方式的過程。在當前情況下就涉及到一個怎么處理短期跟長期的問題，比如說房地產，如果說純粹從房價的角度來看其實有很多政策，市場上也有很多扶持，其實很多政策一推出來，房地產市場肯定能出現調整，這是毫無疑問的，因為任何東西，特別是行政手段，你想用一些非常嚴格的行政手段是完全可以把這個市場扼殺住的，沒有問題，但是關鍵問題是你把這個市場扼殺掉以后，中國經濟產生的狀態是你想要的嗎？就是你對房地產有很多心痛的地方，但是現在又成為中國經濟一個很重要的支持，這個就涉及到一個用兩三年的時間來解決這些問題，這是漸進的，大家都覺得政策力度不夠，效果也不明顯，當然這里面有很多政策的制定問題，但是核心問題是它需要保持經濟適度的增長，不要讓它停下來，始終要在發展中解決問題。

　　比如說房地產問題是什么問題呢？大家都很糾結，房地產其實從長期來看，從根本上來看，房地產有三個問題：第一，它本身的發展和結構的問題。比如說目前中國的房地產總量是一個發展的階段，因為總量還是不足的，中國原來二手房交易很小，這說明還是新的增量，還是一個發展的過程，但是這個過程的結構還是不均勻的，保障性住房、基本性住房的需求沒有滿足，一下就變成炒作的商品房，所以價格就漲的比較快，這是它根本的因素，它的結構性市場的發展階段的問題。第二，中央跟地方的財稅體制的問題，這是它背后的一個非常大的支撐力，需要調整中央和地方的財政關系。第三，貨幣問題。現在的房地產問題，很多白房有投機炒作的因素，當然需求的是改善性住房，就是房地產既帶有投資性的，又帶有改善生活的需求，為什么這個需求會在當前的階段出現這么大的一個爆發呢？從05年、08年開始，有貨幣高速的投放，物價的上漲，包括房價自身的上漲，造成很嚴重的通脹預期，通脹預期情況下大家就想保值升值，大家買房都說我現在不買，過幾年就買不起了，也就是說它背后是一個通貨膨脹的具體問題，這是三個具體問題，也就是說房地產市場的需要把這三個根本性的問題來解決，這三個問題沒有解決，房地產的根本問題還會存在。在短期內還有一個問題，就是房地產的金融屬性和自我強化的功能，房地產現在目前把它定位成消費市場，但是事實上現在的房地產市場它更多表現的是投資品市場，投資品市場的特點是什么？就是買漲不買跌，是一個自我循環，一旦房地產價格上漲，就會激發很多買家進場，就會產生自我循環。當你這個產品、這個市場仍然是一個投資品市場，仍然是帶有金融屬性的時候，這個時候解決問題的時間非常短。其實大家都在做金融，金融有一個很大的特點是大起大落，為什么？里面有一個很重要的因素就是自我循環，就是預期能夠實現的過程。大家看08年的金融危機，它要出現崩潰，它出現大的信息變化的時候，它給你的時間窗口非常非常短，它需要一些政策、一些手段來把這個時間延長，然后才有可能解決。

　　怎么看待中國的行政調控？行政調控有很多負面的效果，它不解決根本問題，包括限購、包括根本的措施。它治標不治本，而且它的副作用很大，但是它能產生唯一的作用，就是把這個加速型的上漲變成平緩的上漲，或者保持一種穩定，采取一些根本性政策的時間。房地產的問題如果你用一年的時間來解決，那是一個災難性的，大家都知道，如果用一年或者幾個月的時間來解決它，可能是一個非常災難性的事件，但是如果延長2—3年，可能就有解決問題的方法。如果說中國自己的政策在一年來解決這個問題，它一定會陷入國際崩潰論的邏輯在里面。另外崩潰論沒有考慮中國另外一個基礎，就是僅僅從經濟領域角度來看，中國現在有很大的政策儲備，真正想發生這么大問題的難度，僅僅是經濟領域我覺得是很難的。比如財政赤字，中國從發國債的角度來看仍然有很大的市場，財政赤字從中央的角度上仍然是很低的。中國大量的國有資產跟國有金融資本，中國現在有很多的，包括國資委手下的這些，還有金融機構的大量的國有資本，在非常時期的時候都是可以用的東西。真正像國外這種崩潰論或者危機論，它沒有考慮到中國的特殊國情，中國設置了非常多的緩沖區，因此只要政策搭配得當，中國還是有能力完成這個結構性的調整時期的，當然這里面需要關注的一點是什么呢？就是需要非常關注國際的形勢，特別是貨幣政策，特別需要關注的是現在美國量化寬松怎么結束，特別是歐盟下滑貨幣政策的走勢，這是需要關注的。為什么要關注歐盟呢？包括英國，歐盟已經加息了，就是說在經濟增長和通貨膨脹里面，之前是選擇經濟增長，現在是選擇通貨膨脹，這是特麗希爾德(音)政策選擇，到了6、7月份的時候，歐洲中央銀行要換屆，現在呼聲比較大的是更偏向于貨幣主義的，更關注通貨膨脹的，現在包括德國、法國經濟增長很好，但是通貨膨脹壓力很大，它有可能會采取相對緊縮的政策。英國的通貨膨脹已經到了很高的水平了，所以整個歐洲地區的通貨緊縮是什么時候開始的，所以這些都是需要關注的。美國也是一樣的，整個世界目前的狀況其實跟美國是分不開的，美國采取量化寬松，它的錢往世界去走，但是它本國的經濟復蘇不好，這個錢沒有留在美國，它在整個世界去尋找機會，所以在其他的信息市場國家出現了通貨膨脹，出現了資產泡沫，這個是一個問題。就是說在市場泡沫沒有產生大的問題的情況下，它不是一個讓你必須馬上解決的問題，稍微有個2%、3%、3%、5%的通貨膨脹，其實投資者也是喜歡有點泡沫的，雖然會產生問題，但是投資者會很難解決。但是一旦緊縮，這就是一個問題了，世界上的危機一般出現在什么時候？美元的升值和利潤緊縮都在這個時期出現了。美國6月份是要結束量化寬松，對中國來說有好消息，貨幣政策空間也打開了，現在加息老是說中美立場有問題，但是如果它結束了，這個量化寬松了，這個空間就適當的打開了。但是打開它最后怎么結束，從目前的判斷來看，美國現在跟中國是連做一塊的，它現在也很難采取快速的緊縮的政策，它受不了的，雖然量化寬松意味著它不斷的通貨膨脹產生，產生之后壓力是很大的。

　　前一段時間美國一直在說一個事，就是中國在給美國運輸通貨膨脹，中國現在工資上漲、物價上漲、中國的匯率升值，導致了美國進口中國的商品去年上漲了11%左右。也就是說美國的貨幣通貨膨脹和中國的貨幣增長造成的，它現在自己要承受通貨膨脹，包括商品的價值，包括整個世界物價對它作用影響，它需要緊縮貨幣，如果它過快的調整，對它的經濟造成很大的損害，它有很多不確定的因素，所有的東西綁在一起。大家要關注中國的緊縮，中國現在是有相當的政策空間在這里的，如果是自我的緊縮會較好的平衡通貨膨脹和經濟增長，但是如果是世界性的緊縮，包括美國、歐洲整個世界性的緊縮，整個世界資金流動出現新的變化的情況下，有很多因素可控性就會下降，你的空間就會下降，需要密切關注這個因素。謝謝大家。

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