重組股調查：果然有公開信息 王亞偉這樣炒股
東方早報理財一周報記者/林奇
基金經理中的“娛樂主角”王亞偉，終于忍不住市場的質疑出來說話。
上周，面對市場的質疑，王亞偉召開了新聞發布會，詳細解釋了他為什么能屢屢押中重組股。
王亞偉稱，“我關注重組股，是因為這是我國證券市場特定發展階段的產物，蘊藏著很多投資機會，對此視而不見是不負責任的。但我從來不依據內幕信息去投資重組股，我只依靠三點：公開信息、合理推測、組合投資。”
能成為基金經理中的“娛樂主角”，一來源于其長期跑贏市場的超凡能力；二來源于其與眾不同的投資風格。
從王亞偉長期的業績和他在答記者問時的話語來看，他已經超出其他大多數基金經理好幾個境界。
王亞偉說，“很多股票是否會重組、誰來重組、如何重組，其實已經有足夠多的公開信息了，我相信如果提出質疑的人花功夫去仔細研究一下這些公開信息，也差不多能做出同樣的投資判斷，只可惜他們很少這樣做。如果公開信息不夠充分怎么辦？我就加上合理的推測。那么怎樣推測才合理呢？通過換位思考。經濟學里有理性人的假設，重組方和被重組方都有各自的利益訴求，他們怎么想？會怎么做？這些問題看似涉及內幕信息，但實際上你根本無需打探什么內幕信息，只要換位思考一下，假設你是他們，會怎么想、怎么做，很多疑問都將迎刃而解。”
按照王亞偉的說法，理財一周報挨個排查王亞偉從2008年二季度到2009年一季度買過的股票，看看根據公開資料“合理推測”，是否都具有充足的可能。
理財一周報記者調查驚訝的發現，王亞偉始終重倉的6只股都有重組或資產注入的可能。理財一周報由此窺探出王亞偉的一絲投資路徑。
從2008年二季度到2009年一季度，已經公布的華夏大盤精選基金和重倉股來看，王亞偉始終持倉股票如下：恒生電子、樂凱膠片、峨眉山A。
由于華夏策略精選基金是新近成立的，從2008年底到2009年一季度，其始終重倉吉林敖東、中材國際、浙江醫藥。
根據今年一季度公布的數據，王亞偉持有恒生電子、峨眉山A和樂凱膠片的數量最多，持有的時間也最長。
投資路徑一：
買集團控股的上市公司
如果一家上市公司，尤其相關的集團控股，那么就有整體上市或者資產注入的可能。
王亞偉依此買入多只股票，恒生電子就是其中之一。
資料顯示，恒生電子從2008年二季度進入王亞偉重倉股，記者開始查看恒生電子的公開資料。查看完恒生電子的所有公告后，記者沒發現有任何重組的可能，接著查看恒生電子集團有限公司網站上的資料。恒生電子的合作伙伴為英特爾、IBM、惠普、微軟等。近年來，這些合作伙伴的高管常常會訪問恒生電子。
從恒生電子的網站上可以看到，除了合作伙伴，各級領導和一些企事業單位、部隊常常會到恒生電子參觀學習。
但僅此而已，如果就此推斷有重組的可能，王亞偉的想象力也太過豐富，這不能說是一種“合理的推測”。
但由于恒生電子集團的存在，對恒生電子資產注入的想象就應該算是合理。
華夏策略精選基金重倉的中材國際，同樣是這類的典型代表，這是一只中字頭的小盤股，其大股東是中國中材股份有限公司，在香港上市，目前中材股份旗下有三家A股上市公司，盤子都差不多，都在1.44億-1.68億左右，但天山股份和中材科技的總市值太小，蛇吞象運作起來十分困難，而中材國際有100億元以上的市值，相對更適合中材股份借殼。而且從盈利能力來看，中材國際的盈利能力最強、資產質量最好、市場的關注度最高、形象也最好，以上的“合理推測”，都是中材股份借殼中材國際很好的理由。所以王亞偉重倉買入中材國際，而不是其他兩只股。
如果中材股份回歸A股市場IPO，最快最好最直接的方法就是選擇中材國際直接資產注入來完成回歸A股。
投資路徑二：
買入績差題材股
業績差，但題材好，有想象空間，這類股票往往是最具爆發力的大牛股。
華夏大盤精選長期重倉的另一只股是樂凱膠片，也是受到市場非議最多的一只。
理財一周報調查發現樂凱膠片不是沒有題材，而且還具有隱性的新能源題材，只是市場沒有發現。
“樂凱膠片的大股東中國樂凱膠片集團公司，是國務院國資委出資的大型國有企業，是我國影像信息記錄產業中規模最大、技術力量最強、產品品種最多、市場覆蓋面最廣、跨地區的現代化企業，是我國特種(軍工)感光材料研制、開發和生產制造基地。”
看到這段樂凱膠片集團在網站上的介紹，所有質疑王亞偉重倉樂凱膠片的人都可以閉嘴了。這樣的股東背景，明顯有資產注入和整體上市的可能。
在其集團大事記中，記錄著，2008年5月26日，股份公司樂凱膠片太陽能電池背板生產線舉行開工典禮。原來樂凱膠片是一只新能源股，這是市場普遍不知道的。
2008年2月29日，中國樂凱膠片集團公司“合肥樂凱工業園”二期項目在合肥新站綜合開發試驗區工業園舉行開工儀式。該項目的開工，標志著中國樂凱膠片集團公司在平板顯示器產業鏈上游配套光學薄膜產業化方面邁出了堅實的一步。
這類資產都有可能在將來注入到上市公司樂凱膠片中。
記者調查結果顯示，樂凱膠片業績差、股東背景強、題材好，這是最具爆發力的大牛股。但市場人士卻只會麻木地嘲笑、譏諷王亞偉，而不知研究。
投資路徑三：
買入重組不成股
歷史上曾經公告要重組，但因種種原因沒有成功，這類股后市明顯存在著再度重組的可能。
記者查看浙江醫藥的公告發現，2007年，浙江醫藥曾經發布重大事項停牌公告，因公司正在討論的重大事項方案有待進一步論證，且存在重大不確定性，公司股票將于本公告刊登之日起停牌，直至相關事項確定并披露有關結果后復牌。
當時有媒體報道透露，很有可能是兩大股東談收購，公司第二大股東國投高科技投資有限公司有意做控股股東，并注入高科技資產。
當時市場普遍預期，二股東國投高科技投資有限公司以現金或者資產注入等方式參與的可能性最大，一旦談判成功則有望改善公司治理結構、提升公司估值水平。
后來公告沒有談成，增發告吹，但未來明顯有再度啟動資產注入的可能。
在浙江這樣醫藥發達的地區，醫藥行業細化龍頭較多，如浙江醫藥、新和成、京新藥業，業績增速明顯放緩，這對當地的稅收將造成很大困難，對地區的經濟發展造成不利的后果。
市場人士猜測，將這些同類公司進行資產重組，細化產業結構的時機到了，不然他們相互競爭的結果就是集體死亡。
從行業基本面的角度來合理推測，浙江醫藥還有重組新和成等公司的可能。
再看峨眉山A，在申銀萬國的一份研究報告里曾經提到，關注資產收購、資產重組等行為。“盡管我們無法準確判斷出上述行為具體時間和內容等，但我們還是想特別提醒投資者密切關注未來可能將發生的所謂跨地域、跨行業的重大投資經營活動。我們注意到，在2007年報中，公司所制定的2008年經營計劃中首次明確提出：“在時機成熟的前提下，積極穩妥實施多元化發展戰略，適時開展跨地域、跨行業的投資經營活動，全面提高公司競爭力”。而此次2008年中報中再次提到這一點，并將其列為下半年的經營計劃。再加上前期市場傳聞，樂山市相關旅游景點將交與峨眉山風景區管委會管理等。
記者查看峨眉山A的公告發現，在去年年底，峨眉山A刊登了實際控制人變更公告，公司實際控制人峨眉山風景名勝區管理委員會與樂山大佛景區管理委員會進行整合，實際控制人由原“峨眉山風景名勝區管理委員會”變更為“峨眉山—樂山大佛風景名勝區管理委員會”。峨眉山和樂山同屬四川，兩個景點統一管理，給市場留下了一個非常明確的整合預期。
繼續看華夏策略精選基金重倉的吉林敖東。
吉林敖東在2006年曾經進行過資產重組，該公司非常擅長資本運作。
華夏策略精選基金是在2008年成立的，在其2008年的年度報告中第一重倉股就是吉林敖東。
通過公開資料可以發現，吉林敖東持有S延邊路(000776)8600萬股，是其第一大股東。而S延邊路還沒有完成股改，該股目前長期停牌等待監管部門的批準，完成股改后，吉林敖東有可能與S延邊路進行資產重組。
短線操作有玄機
從王亞偉的操作來看，多數股票都是買入就套牢，但他并沒有像普通散戶那樣在底部割肉，而是堅定持股到賺錢。
王亞偉于2008年二季度重倉介入恒生電子，持股超過1000萬股，位列第四大股東。
復權(前復權)以后看，4月1日恒生電子股價為10.36元，之后迅速殺跌至7元多，一波反彈以后最低跌至4.57元。
可以說，王亞偉買入即套牢。在2008年三季度，王亞偉越跌越買，加倉300萬股。到了4季度，股價繼續下跌，王亞偉見苗頭不對，停止加倉，采取了持股不動的策略。一直到現在，王亞偉沒有進行什么操作。
但財報的數據并不能完全反映出王亞偉的操作手法。
根據公開資料，王亞偉掌舵的基金換手率明顯偏高，曾有媒體懷疑王亞偉短線操作來拉低成本，然后在季報公布時保持持股數量不變，讓市場無法猜透他的意圖。
在2008年的大跌中，王亞偉旗下基金凈值反而在上升，這從一個側面印證了王亞偉短線操作的可能性。
但王亞偉表示，到2008年1月中旬的5500點時，指數從最高點下跌了10%，但同期大盤精選的凈值卻增長了15%。大盤精選的差異化投資風格使得其凈值變化與指數的相關度不是很高。
王亞偉把其歸結為差異化的投資風格。
王亞偉在2008年二季度介入峨眉山A，三季度加倉，之后在每份季報中持股數量均沒有變化，不知道期間王亞偉是否做了短線操作。
整個2008年二季度，峨眉山A的股價在6元～12元區間，假定王亞偉的平均成本為9元，持有到現在估計剛剛解套。
不管是恒生電子還是峨眉山A，王亞偉抄底都抄在半山腰，其越跌越買加倉后，發現形勢不妙，即停止加倉，轉而采取了一種死捂的方法，直到賺錢。
對于樂凱膠片，王亞偉買入即套牢，但他就地臥倒不動，一直持有到解套賺錢。
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