二、債券型基金的績效表現

　　附圖：債券型基金2008年度績效一覽

　　附注：(1)基礎數據來源：中國銀河證券研究所

　　(2)數據截至日期：2008年12月30日

　　(3)制圖：王群航

　　(一)總體績效表現

　　2008年，基礎市場的牛市行情背景讓債券型基金在規模、在業績等方面都獲得了長足的發展，年內成立的新基金數量超過了以往歷年成立數量的總和，債券型基金的數量出現了幾何式的快速發展狀況，債券型基金即將成為中國銀河證券基金研究中心開放式基金二級分類項目下的第二大基金類別(不以份額分類為準)。

　　附圖清晰地展示出了債券型基金在2008年度的總體績效表現情況。就老的債券型基金來看，純債基金與一級債基的總體績效表現情況幾乎一致，一級債基沒有因為可以投資新股而更多地受益；二級債基由于受到所持股票的拖累，凈值曾經受到較多的傷害，平均凈值增長率最低。

　　在次新債券型基金方面，一級債基的總體績效表現最好，平均凈值增長率甚至超過了老的同類基金，其中的原因首先在于一批新生力量的加入，整體提高了債券型基金的投資運作水平；其次，次新一級債基沒有以前遺留的新股的拖累。次新二級債基的平均凈值增長率比老的同類基金高出了一倍多，根本原因在于部分老二級債基長期持有一定比例的股票，而次新二級債基則能夠靈活地審時度勢，暫時在股票投資方面保持輕倉甚至空倉的投資策略，較好地規避了股票市場前期的下跌風險。

　　(二)純債基金的績效情況

　　附表二：純債基金2008年度績效表現一覽

基金類型	序號	基金 代碼	基金名稱	成立時間	份額凈值（元）	份額累計凈值（元）	2008年度凈值增長率	排序
老基金	1	161603	融通債券	2003-09-30	1.2170	1.4420	9.22%	1
	2	217003	招商安泰債券A	2003-04-28	1.1353	1.4518	8.27%	2
	3	217203	招商安泰債券B	2003-04-28	1.1215	1.4380	7.76%	3
	平均						8.42%

　　附注：(1)基礎數據來源：中國銀河證券研究所

　　(2)數據截至日期：2008年12月30日

　　(3)制圖：王群航

　　附表二中列示的是純債基金在2008年度的收益情況，該類基金全部是老基金，年平均收益率為8.42%，總體績效情況良好。在股票市場行情風險較大，且后市具有較多不確定因素的情況下，純債基金是很好的規避股票市場風險的投資工具。

　　長期以來，在對于債券型基金的研究與細分方面，由于原先的債券型基金總量太少、總體規模太小，所有的研究機構都是籠統地將純債基金與非純債基金合并評價，在股票市場行情較好的時候，會對純債基金做出不公正對績效評判，因而在很大程度上傷害到了基金公司設計、發行、管理純債基金的積極性，使得這類基金在2008年度這樣一個良好的發展時期沒有得到擴張。

　　從與股票市場風險完全絕緣的角度來看，光有貨幣市場基金是不夠的。貨幣市場基金只是一種低收益的短期流動性儲備工具。中國的基金市場需要純債基金，否則，中國的債券型基金市場就是一個發展不協調的市場，是一個發展不完善的市場，是一個缺乏真正意義上的純債基金的市場。這一切，不能不是債券型基金在2008年度的快速發展過程中出現的一個巨大的遺憾，它也在一定程度上折射出中國基金行業“急功近利”的發展心態。

　　(三)一級債基的績效情況

　　附表三：一級債基2008年度績效表現一覽

基金類型	序號	基金代碼	基金名稱	成立時間	份額凈值（元）	份額累計凈值（元）	2008年度凈值增長率	排序
老基金	1	288102	中信穩定雙利債券	2006-07-20	1.0860	1.3750	12.72%	1
	2	020002	國泰金龍債券A	2003-12-05	1.0750	1.3640	11.62%	2
	3	001001	華夏債券AB	2002-10-23	1.1530	1.5030	11.47%	3
	4	050106	博時穩定價值債券A	2005-08-24	1.1160	1.2240	11.15%	4
	5	090002	大成債券AB	2003-06-12	1.0612	1.4212	11.10%	5
	6	001003	華夏債券C	2002-10-23	1.1410	1.4910	11.09%	6
	7	050006	博時穩定價值債券B	2005-08-24	1.1110	1.2190	10.79%	7
	8	092002	大成債券C	2003-06-12	1.0437	1.4037	10.56%	8
	9	485105	工銀瑞信增強收益A	2007-05-11	1.1360	1.2360	9.85%	9
	10	485005	工銀瑞信增強收益B	2007-05-11	1.1277	1.2277	9.39%	10
	11	020012	國泰金龍債券C	2003-12-05	1.0730	1.3620	8.71%	11
	12	519667	銀河銀信添利A	2007-03-14	1.0829	1.2039	7.60%	12
	13	160602	鵬華普天債券A	2003-07-12	1.1270	1.3060	7.24%	13
	14	160608	鵬華普天債券B	2003-07-12	1.1020	1.2810	6.31%	14
	15	519666	銀河銀信添利B	2007-03-14	1.0805	1.2015	6.04%	15
	16	240003	華寶興業寶康債券	2003-07-15	1.1896	1.6096	4.75%	16
	17	202102	南方多利增強	2007-8-24	1.0863	1.1515	3.37%	17
	18	320004	諾安優化收益	2007-8-29	1.0631	1.1127	2.57%	18
	19	070005	嘉實債券	2003-07-09	1.2290	1.6390	0.41%	19
	平均						8.25%
新基金	1	519680	交銀施羅德增利A	2008-03-31	1.1000	1.1300	13.04%	1
	2	519682	交銀施羅德增利C	2008-03-31	1.0962	1.1262	12.66%	2
	3	530008	建信穩定增利	2008-06-25	1.1030	1.1180	11.84%	3
	4	395001	中海穩健收益	2008-04-10	1.0870	1.1170	11.79%	4
	5	270009	廣發增強債券	2008-03-27	1.1150	1.1150	11.50%	5
	6	485107	工銀瑞信信用添利A	2008-04-14	1.0943	1.1143	11.45%	6
	7	485007	工銀瑞信信用添利B	2008-04-14	1.0910	1.1110	11.12%	7
	8	110017	易方達增強回報A	2008-03-19	1.1040	1.1040	10.40%	8
	9	110018	易方達增強回報B	2008-03-19	1.0990	1.0990	9.90%	9
	10	121009	國投瑞銀穩定增利	2008-01-11	1.0656	1.0956	9.67%	10
	11	519078	匯添富增強收益	2008-03-06	1.0650	1.0950	9.55%	11
	12	040009	華安穩定收益A	2008-04-30	1.0953	1.0953	9.53%	12
	13	040010	華安穩定收益B	2008-04-30	1.0921	1.0921	9.21%	13
	14	410004	華富收益增強A	2008-05-28	1.0599	1.0799	8.05%	14
	15	410005	華富收益增強B	2008-05-28	1.0573	1.0773	7.79%	15
	16	217011	招商安心收益債券	2008-10-22	1.0430	1.0430	4.30%	***
	17	161010	富國天豐	2008-10-24	1.0380	1.0420	3.89%	***
	18	519023	海富通穩健添利	2008-10-24	1.0310	1.0310	3.10%	***
	19	360008	光大保德信收益(A類)	2008-10-29	1.0200	1.0200	2.00%	***
	20	360009	光大保德信收益(C類)	2008-10-29	1.0190	1.0190	1.90%	***
	21	163806	中銀穩健增利	2008-11-13	1.0110	1.0110	1.10%	***
	22	540005	匯豐晉信平穩增利	2008-12-3	1.0100	1.0100	1.00%	***
	23	310378	申萬巴黎添益寶A	2008-12-4	1.0060	1.0060	0.60%	***
	24	310379	申萬巴黎添益寶B	2008-12-4	1.0060	1.0060	0.60%	***
	25	400009	東方穩健回報	2008-12-10	1.0080	1.0080	0.80%	***
	26	660002	農銀匯理恒久增利	2008-12-23	1.0015	1.0015	0.15%	***
	平均						10.50%

　　附注：(1)基礎數據來源：中國銀河證券研究所

　　(2)數據截至日期：2008年12月30日

　　(3)制圖：王群航

　　以份額分級之后的數量為準，在一級債基中，次新基金與老基金的數量分別為26只和19只，次新基金的數量超過了老基金。

　　在績效表現方面，次新一級債基的績效表現最為突出，2008年度凈值增長率最高的債券型基金就在次新一級債基中，交銀施羅德增利(A)以13.04%的優異業績領跑所有的債券型基金。根據調研得知的情況，鑒于債券型基金普遍建倉速度很快，本文對2008年10月份以前成立的債券型基金進行了業績排序，那些具有較長運作期限的次新一級債基由于正好趕上了2008年底的債券市場牛市行情主升浪，獲利情況普遍較好，如建信穩定增利、中海穩健收益、廣發增強等基金。而一些成立時間較晚的次新一級債基，也都紛紛為投資者創造出了高于同期銀行存款的收益，如招商安心收益、富國天豐、海富通穩健添利等。其中富國天豐由于可以在股票二級市場交易，流動性很好，值得廣大投資者多多關注。