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新浪財經訊 11月26日10:30——11:15,富國天鼎紅利指數增強基金擬任基金經理常松做客新浪財經會客廳,為投資者介紹“危去機來,A股反彈行情中的投資機會”,以下為當日聊天實錄。
主持人喬旎:親愛的新浪網友們大家好,歡迎收看我們今天的新浪直播室,我是主持人喬旎。我們今天邀請到的嘉賓是來自富國天鼎基金的常松先生,您跟網友打聲招呼。
常松:新浪網友大家好,主持人好。
主持人喬旎:常先生,最近國際市場也是風雨飄搖,剛剛美國政府也提出了一項8000億美元的救市措施,您怎么看待這個事情?在現在整個大外圍的形勢下對整個A股市場有何影響?
常松:我個人認為對A股市場的影響就是對實體經濟的影響,從實體經濟來講美國是一個消費者,我們是一個生產者。當美國的金融危機影響到美國的實體經濟,影響到美國老百姓消費的時候,其實就是影響到我們出口。
大家都知道在2005年以后,出口是我們中國經濟成長的一個最大動力,或者說是一個最大的引擎。現在由于金融危機的影響,這個引擎突然熄火了,或者是暫時熄火了。這就導致我們處于一種很被動的局面,因為我們是沒有辦法把握美股真正的好壞,沒有辦法把握全球經濟的好壞,所以我們不可能充當救世主,通過挽救美國,挽救全球來挽救我們自己。正是由于這種不利的局面,正是由于比較被動的局面,導致了我們A股市場或者說我們的中國經濟在前一段時間承擔了一個巨大的不確定性。每一個人都知道中國的經濟現在是比較差的,但同時沒有人知道我們經濟究竟有多差。這就導致A股市場上所有的投資者,想做的一件事情就是把股票賣掉,換成一種比較安全的現金的資產,換成一種風險比較低的債券資產。
主持人喬旎:其實我們也一直在說現金為王,大家都希望錢握在手里才是心里最踏實的,或者是一種比較穩妥的理財模式可能更好一些。
常松:對,當這個市場上如果同時有很多人都這么想的時候,同時有很多人都這么做的時候,就導致A股市場前段時間暴跌。但是我個人認為這種不利的因素或者是國際市場上不利的影響正在慢慢消散。為什么這么說呢?因為我們出口確實是不行了,那么我們現在暫時也不指望了,但是我們畢竟是一個大國,還有消費,還有投資,這些都是我們可以主導的因素,我們有主動性。從被動到主動這么一個局面的轉換,其實就意味著中國經濟的不確定性在降低。
主持人喬旎:其實我們也一直在說靠別人靠不了了,我們只能靠自己,拉動內需,擴大自己所需求的東西,所以我們可能更多的通過自己來改善這個形勢?
常松:對,這種不確定性的降低,我自己是感覺其實就意味著我們A股市場的信心將得到一個轉變,估值水平得到提升,我自己是這么認為的。而且如果我們現在去看,國際市場上這些不利的因素正在慢慢地轉變為對我們非常有利的因素。
主持人喬旎:為什么這樣說呢?
常松:比如說國際大宗商品原材料價格的暴跌,我們以前2塊錢只能做1塊錢的事情,現在我們1塊錢能做2塊錢的事情。從這個角度來說,對中國經濟就是一件非常好的事情。
主持人喬旎:其實也印證了今天的題目,危去機來,危險已經里去了,機會已經慢慢顯現。現在機會顯現在哪些方面?
常松:反正我自己覺得中國在整個這次金融動蕩不安,整個金融重現洗牌,在這個格局中我們可能成為最大或者是最后的贏家。危機到來,我自己覺得你對經濟怎么看,如果你對中國經濟增長覺得要崩潰,這時候你不要做股票,不要做基金,你其實任何資產都不是你能擁有的,可能黃金好一點,但是你的基金、債券都是危險的。如果你覺得中國經濟不會崩潰,我們的財政政策將會保障,我們的經濟增速保持穩定,如果你覺得我們的經濟將會進入下一輪高速增長,如果你兩年、三年、四年,回頭再來看我們的市場,可能就是一個非常大的戰略性的投資機會。我自己是這么認為的。
主持人喬旎:現在我們也一直在說怎么理財,如何理財,這么多的這些理財產品中,我們應該挑選哪種理財產品更適合自己呢?尤其是在目前這種大環境下,可能很多人都比較擔心這個環境?
常松:其實理財的產品不外乎股票、債券,然后基金,基金里又分股票型、債券型,股票型又說主動型和指數型。如果你對一個企業非常了解,是經常做研究的人,有時間做研究,你自己做一些股票投資可能比較適合,因為你有這個時間、眼光。但如果你像很多人一樣,是一個白領,平時工作很忙,這時你沒有時間做股票的研究,往往看到網上消息,聽到一些小道消息買股票,這就是危險的舉動。如果是這種人就不應該買股票,而是選擇基金投資。基金可以根據自己風險承受能力選擇債券型基金、貨幣式基金還是股票型基金,股票型基金業要看自己的風險承受能力,選擇一般股票基金還是指數型基金。
主持人喬旎:如果你有時間,有風險承受能力可以考慮投資股票。如果你沒有那么多時間,又想比較穩妥的一種方式,就選擇基金。您覺得現在哪種基金會比較好,更適合普通民眾理財?您剛才也介紹了這么多基金形式?
常松:還是看個人風險承受能力。因為按照我自己對整個經濟周期的研究,現在處于衰退期的過程中,其實股票和債券都有不錯的表現,投資者其實就可以根據自己的風險承受能力,比如你風險承受能力比較低,選擇債券收益也不錯。如果風險承受能力相對來說比較高,選擇股票型的基金業不錯。面對這種市場環境,如果像我前面說的是很大的戰略性的投資機會,在這個時候選擇一個高倉位的指數型基金也是一個不錯的選擇。因為我們前面已經看到A股市場是經過一輪巨幅的下跌,非常大幅度的下跌,估值也處于非常低的位置。在這種市場環境下,其實A股進一步下跌的空間已經不大了。下跌空間不大的市場中選擇高倉位的基金,在市場漲漲跌跌或者是平穩的過程中不會吃虧。但是一旦市場漲上去就會非常有利。如果你認為中國的經濟不會崩潰或者是像我一樣對中國未來經濟抱有堅定的信心,你選擇一個指數型的高倉位的基金是非常不錯的選擇。
主持人喬旎:您覺得指數型基金跟債券型基金有什么大的區別?主要區別在哪兒?
常松:這兩個不大好比,因為它們是兩類不同的資產,一個是債券資產,一個是股票資產。如果你要做這么一個判斷,其實你需要判斷未來一段時間內到底是債券市場的表現好還是股票市場的表現好,這其實是一個很難做的判斷。
主持人喬旎:其實我們前一段也一直在說,今年債券市場走勢也是一直比較好,所以投資債券型基金今年也是屬于債券型基金的牛市。您怎么看待呢?您覺得究竟現在投資指數型基金更好還是投資債券型基金更穩妥?
常松:這兩個不太好比。
主持人喬旎:它們分別適合什么樣的人群?
常松:債券基金適合風險承受能力相對來說比較低的比如年齡比較大的人,他如果是拿退休金投資,可能更加適合去買一些債券型的基金,風險比較低。如果你是一個年輕人,相對來說工作又比較好,收入又比較高,你的風險承擔能力比較強,這時你買股票型基金,雖然這段時間虧了,但是還有后面20、30年的工作收入來源,這時你加大對股票投資,暫時是虧的,未來也可能獲得很高的股票收益。適合于不同的人群。
主持人喬旎:也可能是根據每一個人的心態和資產的能力選擇究竟配置哪一種比較好。
我們也知道受A股市場下跌的影響,截止到11月3日有17只指數型基金今年以來平均凈值跌幅已經高達66.22%。值得非常關注凈值跌幅非常慘烈卻有8只指數型基金呈現凈申購的狀態,這是什么原因呢?是不是現在是買指數型基金最好的時機呢?
常松:其實這兩件事情,一個是大幅度下跌,一個是大家都來申購,這是一件事情,因為指數型基金的倉位比較高。如果是按照大部分基金契約,指數型基金的契約來說,大部分指數型基金每天的倉位都是不能低于90%,這是和主動型基金最大的差別。如果市場前段時間是大幅度下跌的話,由于指數基金的倉位高,而且是每天都必須是90%,那它的跌幅可能是大于一般的主動型的股票型基金。但是如果當這個市場開始轉變,當投資者的信心開始轉變,他們又去挑選基金進行投資的時候,他們會突然發現,現在所有的主動型基金倉位只有60%、70%,而指數型基金倉位還是90%。這種情況下,如果我是一個投資者,肯定愿意選擇一些高倉位指數型基金,因為在市場上漲的過程中,肯定是倉位高的基金漲得更快一點,表現得更好一點。這兩個原因其實都是一樣的。
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