作為公司基金的獨苗華商領先成立初期，積極的操作和牛市行情使其表現不錯，自2007年二季度后業績滑落至中游水平。德圣基金研究中心認為，在本輪調整以來，華商領先成為領跌排頭兵，在偏股基金中長期墊底，主要受其激進的操作風格影響。

　　從華商領先基金今年二季度投資組合來看，其持有化工類股票占其凈值比重為26.20%，在各只基金中居于首位。而隨著主要化工產品價格的走低，此類股票今年以來跌幅較大。華商領先基金重倉的湖北宜化、云維股份同樣沒能幸免。此外，該基金第二大重倉股天威保變跌幅超過50%，也加劇了該基金凈值的下滑。

　　華商領先基金另一個投資偏好是喜歡云南公司。除了第一大重倉股云天化外，還持有云維股份、云南城投、云南鹽化等公司，累計持有云南公司市值超過資產凈值的20%。

　　同樣，基金估值新政實施之后，重倉云天化及云南鹽化的華商領先基金卻8月以來凈值下跌26.08%，不僅在偏股型基金中排名靠后，甚至跑輸了上證指數。2008年三季報顯示，其持有云天化的市值占其資產凈值的10.86%，亦超過了東吳價值雙動力的110.82%，為將來復盤埋下地雷。

　　信達澳銀基金：

　　強調個股選擇 無法分擔系統風險

　　信達澳銀基金管理有限公司和華商兩家基金公司都在2007年上半年第一次首發基金，并分別取名信達澳銀領先增長與華商領先企業。現在來看兩只基金不僅名稱相通，高倉位的運作風格也極為相似，在2007年風光一回后，同于2008年淪為難兄難弟。

　　截至三季度末，信達澳銀基金管理有限公司旗下信達澳銀領先增長基金倉位高88.54%，新基金信達澳銀靈活配置基金雖然倉位僅13%，但因為新基金僅募集2.5億份，使得公司整體基金倉位仍然高達86%。

　　信達澳銀領先增長成立于2007年3月8日，強調個股選擇。從整體投資策略來看，此基金十分強調對于富有投資價值上市公司的甄選，其投資策略中已經明確表示要“以自下而上的精選證券策略為核心”。至于傳統投資理念中的資產配置與行業配置，在此基金中只是“適度運用”其來調整投資方向，系統有效地控制風險，進而達到“挖掘并長期投資于能抗擊多重經濟波動，盈利能力持續增長的優勢公司，通過分享公司價值持續增長實現基金資產的長期增值”的資產管理目標。

　　該投資策略有利有弊，在震蕩市中該基金能夠非常有效地把握住優秀上市公司的上漲機會，但很少關注市場整體風險的弱點使得該基金在今年單邊下跌勢中遭遇重創。

　　也許是受前車之鑒影響，公司新基金信達澳銀靈活配置建倉較為緩慢，除了重倉貴州茅臺之外，其最大亮點就是重倉攀鋼系的3只股票攀鋼鋼釩、長城股份、攀渝鈦業，3只股票分別占該基金資產凈值比重2.44%、1.75%、1.57%，很明顯，該基金的建倉思路主要在于攀鋼系的整合，從實際效果看，隨著攀鋼系整合的不斷推進，攀鋼系股票較其他股票明顯抗跌。

　　東方基金：“賭題材股+堅持做多”的犧牲品

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