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高倉換巨虧：揭開5家80%以上倉位基金被套之謎
理財周報記者 李曄斌/文
他們是這個市場最執著的擁護者，他們也許還對牛市抱有希望，他們肯定在等待V字反轉，但2008年對于他們注定是失敗的。
截至三季度末，諾德、華商、信達澳銀、東方、光大保德信等五家基金公司仍然維持在80%以上的倉位水平，但今年前三季度56%的深幅下跌使得各行業牛股泥沙俱下，無一幸免，高倉位換來的代價就是巨額的虧損。
上述5家基金公司在去年牛市中異軍突起，取得不俗業績，但恰恰是因為牛市中的重倉策略和以績優股為方向的價值投資策略，以及股改重組股票策略，造成基金業績的一落千丈。
同時，三季度倉位最高的幾只基金也幾乎都出自上述5家公司，光大保德信量化核心(90.65%)、東方精選(90.58%)、諾德價值優勢(89.79%)、華商領先企業(89.01%)、信達澳銀領先增長(88.54)三季度末倉位竟然還保持在90%附近。在倉位決定凈值的今年，這幾只基金年末業績排名倒數幾成定局。
諾德基金：
一直都很樂觀，結果被動下跌
萬得數據顯示，截至2008年9月30日，諾德旗下僅有的一只股票型基金倉位高達89.79%，近90%的倉位使得該基金前三季度虧損達到48.99%。
該基金公司從基金經理到老總一直對中國股市充滿“信心”，兩位基金經理在6月的訪談中談到宏觀經濟基本面依然足夠穩健，估值也還基本合理，市場系統性風險處于中等略低的水平，2008年下半年將盡可能在平衡型策略和進攻型策略之間尋找一個“完美”的均衡點。
現在看來，89.79%的倉位水平也許正是兩人口中平衡型策略和進攻型策略之間苦苦尋找的一個“完美”均衡點。
為了配合近日旗下第二只基金諾德主題靈活配置基金發行，公司老總楊憶風高調接受多家媒體采訪，指出中國或將成全球金融風暴中的“綠洲”，領先于其他國家股市，率先走出一波獨立行情。
也許正是基于此判斷，諾德基金早早地以高倉位為今后的獨立行情埋下伏筆。
從持倉結構來看，諾德價值基金重倉制造與金融保險兩大行業，三季度兩大行業分別占到基金資產凈值的26%和23%，過于依賴兩大行業的大盤藍籌股使得該基金無法分散系統風險，在指數下跌的情況下，只能被動挨打。
華商基金：自投虧了1500萬，
還有停牌地雷在后面
華商基金管理有限公司情況與諾德基金相似，旗下僅有的一只股票型基金華商領先企業基金三季度末倉位高達89.01%，導致前三季度凈值跌幅達到52.33%，排名開放式基金末端。
今年2月22日，華商基金公司用2600萬元自購旗下華商領先企業基金，截至11月6日，其浮虧超過1500萬元；而按照華商領先企業基金今年上半年的管理費收入7851萬元推算，其全年管理費最高也不會超過15700萬元，這意味著這筆投資所造成的浮虧已占到了今年管理費收入的10%。
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