融通動力先鋒 說出“皇帝新衣”

　　基金的特性決定了基金只能做多，即使做空也往往唱多，更難有基金經理敢于唱空，明確判斷目前的市場是熊市。

　　融通動力先鋒在中報中稱，中國股票市場上半年成為全球最“熊”的市場之一,中國進入大級別的“熊市”。這樣說法雖然有些滯后，但能坦率說出“皇帝的新衣”，其勇氣仍可嘉。

　　該基金認為，復雜多變的國際經濟和金融形勢；中國經濟增長方式轉型及產業升級帶來的宏觀面的不確定性；各生產要素成本上升給實體經濟盈利能力帶來的挑戰以及產業資本與金融資本互動制度的缺失是導致2007年第四季度以來中國股票市場進入大級別“熊市”的四個主要誘因。目前國際形勢仍不明朗，金融危機尚未解除，未來是否還會更加嚴重尚需觀察，至少目前仍然不能確定最壞的日子已經過去。

　　華寶興業多策略 敘述詳盡

　　華寶興業多策略基金不僅上半年業績名列前茅，而且中報中的“基金經理報告”也較為詳盡，篇幅較大，表現了基金經理應有的責任心。

　　“2008年正是處于轉型期最困難的一年。”該基金認為，“隨著股改的產物——大小非的解禁，原有的市場格局正在被打破，一直以秉承各種投資理念著稱的各類基金管理人將首次面對新的挑戰。這種格局變化將體現在：(1)上市公司的股價將需要第一次來自實業資本的真正確認。在這一過程中，雙方的理念將相互影響、相互交融，直到形成新的均衡。這種變化需要一定的時間。(2)基金的資金優勢將不復存在，股價的定價權將會適當轉移。”

　　也許基金的業績與其對市場的深刻認識不無關系，

　　國投瑞銀 報告模式化

　　今年中報披露中，還出現了一個有趣的現象。

　　國投瑞銀基金公司把旗下各基金中報中的“基金經理工作報告”那部分模式化了，在這家公司旗下的7只基金的半年報中，不同的基金經理對2008年上半年的市場回顧和后市展望幾乎完全一致。這樣的做法遭到了市場的批評。因為各個基金經理會有自己不同他人的看法，投資者也希望看到基金經理的真實想法。如果基金公司以統一的投資策略對外公布，那么，各只基金的實際操作是否也一致呢？是否由此會對投資者產生誤導？

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