主持人：目前的A股市場，對于我們的投資者來說，可以說是用撲朔迷離來說是比較恰當?shù)模�那么在目前的這種經(jīng)濟行情之下，我們可能依托國際的位置去關注國內市場的變化，可能更能找出目前國內市場存在的問題，所以說呢，判斷當前中國經(jīng)濟的預期，投資者需要更加理性的來進行一個客觀的分析，那么當然對于我們在投資過程當中的信心起到一定的作用，因為我們知道，上半年A股市場大幅度的下滑之后，我們投資者的信心有大幅度的萎縮，那如何來建立這個信心，是我們目前面臨的一個問題。那如果想A股市場有長期的穩(wěn)定的發(fā)展來的話，那包括我們的政府，包括金融界應該考慮的是，如何考慮目前經(jīng)濟變化的形勢，如何用一種全新的思路來考慮我們國內應該朝著一個什么樣的方向去發(fā)展，我覺得這可能是一個更加重要的因素。那在這樣一個高通脹的壓力之下，我們投資者還要改變思維方式，那么下面有請楊杰為我們帶來下半年的A股市場的投資思路，讓我們有請楊杰。

　　楊杰：非常高興今天能在這個地方跟大家做這樣一個交流，那么我想大家在座的都是我們南方基金的持有人，大家在這段時間市場的下跌給大家的心理帶來了一些陰影，那么在這樣的一個條件下，今天是一個周末，大家能夠犧牲休息的時間來參加這樣一個活動，一方面體現(xiàn)了大家對這個市場仍然是關心著，關注著，另一方面也體現(xiàn)著大家對自己財富的這樣一個負責任的態(tài)度。我們講理財不是說我們簡簡單單把自己的錢投到這個市場上，就叫理財了，我們要在這個過程里面，吸收經(jīng)驗和教訓，總結經(jīng)驗，吸取教訓，這樣剛才我們的投資者講了，為什么我們現(xiàn)在的經(jīng)濟這么好，我們的企業(yè)利潤還在增長，那我們的這個市場會跌這么多？這里面有一些深層次的原因，在整個的過程里面，還涉及到很多的東西。所以在理財?shù)倪^程里面，掌握一些專業(yè)的知識，掌握一些相關的技能，還有對整個國家政策的判斷是非常有必要的。那么今天跟大家探討的題目就是高通脹下怎樣去理財。

　　可能大家最近從電視上、從報紙上，從相關的媒體上可能談論最多的就是我們的CPI，我們的通貨膨脹。大家知道，前兩天發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，我們的CPI是7.9，那這個圖是我們從1月份到6月份上半年的一個CPI的情況。那么從1月到6月，上半年平均的CPI是7.9意味著什么呢？CPI其實是一個衡量通貨膨脹的指標，那么7.9就意味著我們的生活資料價格，生活資料的成本，在這6個月里面提高了8%，7.9%這樣一個水平，就是說你100塊錢原來買多的東西，現(xiàn)在只能買到92塊錢這樣一個水平。這個就是通貨膨脹的影響。那么我們知道，經(jīng)濟發(fā)展的過程里面，一般來說，輕微的通脹在2%到3%這樣的水平。那么在輕微的通貨膨脹下，它對經(jīng)濟是一個促進的作用，那么在這個過程里面，就像我們2006年、2005年、2007年這樣一個過程里面，我們的經(jīng)濟是在一個上漲的周期里面的，但是如果這個通脹指標超過了5%的話，那么我們就把它叫做高通脹。高通脹一般來講，政府會采取一些措施，一些財政政策，一些貨幣政策，一些緊縮的政策來抑制這種通貨膨脹。那么剛才提到市場下跌的原因，可能也是市場擔心過高的CPI指標以后，政府會繼續(xù)采取這些緊縮的政策。那么之前國家統(tǒng)計局也表示過，說我們下半年緊縮的貨幣政策還要繼續(xù)的執(zhí)行，因為這個通貨膨脹的指標比較高，對于經(jīng)濟這一塊可能更多的是采取一些寬松的財政政策。就比如說對企業(yè)的一些補貼，降低稅收這樣一些寬松的財政政策。那么在整個的下半年的過程里面，可能緊縮的貨幣政策還依然存在，所以市場出現(xiàn)了這樣一些對政策預期過激的反應。

　　我們知道，通貨膨脹對我們的存款和現(xiàn)金的影響是最大的。就是說它對你的購買力的影響是最大的。那么大家知道，現(xiàn)在的銀行存款是4.14，那么假如說我們的通貨膨脹達到8%，就像4月份的這個水平是達到了8.4%這樣一個水平的話，那么就等于說，我們這1萬塊錢，存到3年以后，拿出來的話，就相當于是7900塊錢的購買力，那么給大家這個表也是給大家一個直觀的印象。就是說，在通貨膨脹達到5%的時候，你1萬塊錢經(jīng)過30年以后，它的購買力只相當于2000多塊錢。所以說通貨膨脹對我們的生活水平的影響，對我們購買力的影響是非常大的。那么下半年我們可能在媒體上也曾經(jīng)出現(xiàn)過，政府想把我們的CPI控制在4.8%的水平，我個人認為是很難達到的。

　　上半年6個月7.9%，那么還只剩下6個月的時間。那么就意味這每個月的CPI是控制在4%以內。大家想一下這是不可能的。我們現(xiàn)在的PPI的指標是倒掛的。PPI是什么呢？它是一個生產(chǎn)價格指數(shù)，就是說工業(yè)品出廠價格，就比如說我們蓋房子，這種長期的高掛是不現(xiàn)實的。第二個就是成品油的價格已經(jīng)開始改革，我們在坐出租車的時候，司機也在抱怨油價漲的非常的厲害。那我認為這個油價的上漲只是剛剛開始，那么可能陸續(xù)我們的成品油價格還會逐漸的放開。那么在成品油放開的過程里面，也涉及到各個行業(yè)，各個產(chǎn)品的價格的問題。所以說這個價格也會繼續(xù)的呈現(xiàn)出一個往上走的趨勢。第三個是糧食價格。大家知道，我們現(xiàn)在吃的大米，我們現(xiàn)在吃的大米大概是1塊錢左右，不到2塊錢。但是在國際市場上，大家知道最近漲的非常的厲害。我在跟糧食部門交流的時候，尤其是吉林大的產(chǎn)糧區(qū)，我們在交流的時候，這些海關查處的力度非常的大，最近糧食的走私非常的厲害，為什么呢？就是說國內外的差價太大了。所以說，這個整個的價格改革，糧價的體系，還是逐漸在理順的過程，那么這樣來看，就是說，無論是從倒掛的角度也好，還是成品油改革的制度也好，還是從糧價的理順也好，我們未來要理順的價格還很多，所以就是說可能未來通貨膨脹的指標，這個CPI的指標，可能還會繼續(xù)是緩慢推高的過程，所以大家要做好這樣一個心理準備，我們在這個過程里面怎么樣才能不讓我們的資產(chǎn)減值，怎么樣讓我們的購買力繼續(xù)提高，那我們只能去投資。

　　但是大家可能疑惑很多，就是說我也投資了，我投資股市，我投資基金，但是我現(xiàn)在都是虧的。大家可以看一下這個表。我們A股上半年跌了48%，是全球最差的市場，然后基金也在跌，A股跌了48%，股票型基金平均跌了35%，然后全球也都在跌，這是一個全球最有名的基金叫價值基金，那么它今年也跌了19%，包括我們最崇拜的巴菲特的基金，今年也跌了20%多。那么在全球這樣一個下跌的情況下，所有的投資品都不賺錢的情況下，那我們怎么去投資，我們怎么去理財，我們怎么讓我們的財富繼續(xù)增長呢？那么這里面就涉及到一個對股票市場的判斷。那么我們覺得，從短期來講，跌過了。就是說我們現(xiàn)在整個中國的GDP的增長，上半年是10.4%，那么企業(yè)利潤扣除這些大的石化、石油虧損以外，那么我們整個的企業(yè)利潤還增加17%，接近于20%這樣一個幅度。當然這里面可能會有一些制度性的因素，就比如說我們這些大小非的減持，它不看你的市盈率，那么在大小非這樣一個沖擊下，加上我們宏觀緊縮政策的預期，可能這個市場有點跌過頭了，那么在短期內我覺得，市場可能會存在一個反彈，因為我們的經(jīng)濟還不至于壞到成為全球最差的一個市場。我們知道越南基本上相當于經(jīng)濟危機的程度，那我們知道越南的通貨膨脹率已經(jīng)達到25%。那么我們國家還在上升的一個周期里面，那作為我們一個從業(yè)人員來講，我們是非常悲哀的，那么其實也是一種恐慌情緒的宣泄。那么在三季度內可能會有一個反彈，那么在這個反彈的過程里面呢，更多的可能會體現(xiàn)出是一種結構性的調整，就是說，一些優(yōu)質的公司可能是跌過了，或者已經(jīng)到了它的一個投資的區(qū)域，那么對一些沒有業(yè)績支撐的這樣一些公司，可能它還沒跌到位。所以在這個階段，我覺得對于我們來講，對于我們手里面的基金來講，或者是股票來講。我給大家的建議就是說，趁著這些反彈，把你手里面的這些股票和基金稍微調整一下，你看一下，你手里面的股票或者是你手里面的基金，它整個的一個持倉結構，是不是符合現(xiàn)在這樣一個發(fā)展的形勢，那么如果你是一個投機的人，就是我想在這個市場里面翻本，或者我聽誰說這個股票會漲。那么在這里面，如果股票有反彈的話，我建議你離開這個市場。因為今年的下半年到明年，這種投機實在是太難了。因為我們的經(jīng)濟遇到了困難，我們的經(jīng)濟是內憂外患的，我們知道我們國家的經(jīng)濟從79年開放以來到現(xiàn)在，持續(xù)增長了30年。那么這30年的增長是什么樣的呢？就是說我們靠出口，靠低價的勞動力，靠人為的壓低我們的資源價格，就是我們補貼成品油，包括我們的電價，包括剛才所說的糧價，這些資源價格，我們通過政府補貼，人為的壓低，那么表面上看，我去投資以后，我出口以后是有收益的。那我曾經(jīng)有幾個朋友在一起交流的時候，他是出口做服裝的，他做一件毛衣，他是虧一塊錢，我說那你怎么做？他說靠出口退稅，他是靠這種出口退稅來取得利潤，那我們國家前期是靠這種模式來提高增長。那靠我們低價的勞動力去賺取外匯。所以從某種意義上來講，有些專家講，中國在補貼世界，那么這種經(jīng)濟模式已經(jīng)持續(xù)了30年的時間，那么現(xiàn)在我們遇到困難了，我們遇到了能源瓶頸，遇到了資源瓶頸，所以就是說，這個經(jīng)濟模式要開始轉型了，那么轉到什么樣的經(jīng)濟模式上面呢？就是要低耗能，高效率，這種低碳排放上面來。就是現(xiàn)在已經(jīng)開始慢慢的轉型了，已經(jīng)不適應整個的世界環(huán)境了，所以說我們整個的股市為什么跌的這么厲害？也是對這種經(jīng)濟預期的一個判斷。我們知道股市是經(jīng)濟的晴雨表，那在這種情況下，我們政策和政府的態(tài)度是很重要的。所以這塊是比較艱難和痛苦的過程，但是這個過程一旦轉型成功，那我們的經(jīng)濟只要調過頭來，只要把這些產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來，那我們的國家還是在這個世界上走在最前面的。那么在整個的過程當中，相對來講，可能是一個比較長的過程，時間的長短取決于政策的力度和政策的取向，另外在轉型的過程里面，一定會犧牲一些企業(yè)或者是企業(yè)的利潤。

　　我不知道在座的大家有沒有去南方的朋友，在東莞或者浙江這些地方，很多的企業(yè)倒閉了，就是它靠這種低的資源，已經(jīng)撐不下去了，加上美國次帶以后，全球的經(jīng)濟放緩，那我們以前靠出口，我們大概有三分之一的GDP是靠出口，那全球經(jīng)濟放緩以后，需求也會下拉。那轉型是必要的，如果不轉型的話，經(jīng)濟會下滑的非常厲害，轉過型以后，我相信我們國家整個一個大的經(jīng)濟體是非常有活力的。那么從長期來看，就是說為什么我們現(xiàn)在都在說熱錢，就是說熱錢大概有多少，那就是因為，畢竟我們還是這樣一個龐大的經(jīng)濟體，我們這樣一個龐大的經(jīng)濟體，已經(jīng)以8%以上，10%以上增長了20多年，這是歷史上的一個奇跡。大家可以看一下中國的歷史，世界的歷史，沒有這么大的一個經(jīng)濟體，以這么快的速度，持續(xù)增長了這么長時間。那么一方面就是說，我們國家、政府，它對經(jīng)濟的調控、控制的力度還是有的。第二就是說，我們現(xiàn)在的國家跟1997年發(fā)生金融危機的時候已經(jīng)不一樣的，現(xiàn)在國家的財政還是比較強的，我們一旦有什么，應對國際上的一些危機，一些能源的危機的時候，我們會有雄厚財政的補貼。所以大家對中國經(jīng)濟長期的預期還是要有堅定的信心。

　　那么在這個過程里面，我們通貨膨脹又這么高，市場又不好，那我們怎么去投資，怎么去把我們的財富跟著通貨膨脹一起走呢？我們知道，通貨膨脹是一個泡沫累計的過程，那么我們在這個過程里面，我們能夠跟著泡沫走？那么這里面呢，我建議你從所投資的行業(yè)，或者你選的基金投資的行業(yè)看的話，有這么幾個方面：由于資源的上漲，由于產(chǎn)品的上漲而導致的，那我們就投資于能夠帶來漲價的這樣一些行業(yè)、一些產(chǎn)品和企業(yè)。那么整個通貨膨脹的產(chǎn)品里面，上游的資源，它漲價的力度和整個漲幅的力度，整個價格上揚的力度它一定會比通貨膨脹大。那如果你投資這樣的企業(yè)，就應該能夠跟著這個市場，跟著整個通貨膨脹的速度往前走。那主要一些行業(yè)，比如說上游的像能源的開采、開發(fā)，還有類似于一些煤的化工，一些新能源，還有一些符合產(chǎn)業(yè)政策的一些新技術開發(fā)，一些節(jié)能減耗的企業(yè)里面，你投到這里面可能會有一些收益。另外就是從大農業(yè)的角度，投資一些比如說有耕地的，耕地多的，有魚塘水面的，自己有資源的這樣一些公司。還有就是我們的投資策略還有一些災后重建。那么通貨膨脹呢，如果通貨膨脹高的話，政府一定會采取一些緊縮的政策來治理，同時還要考慮到經(jīng)濟減速，還要輔之以一些財政政策。那么在這種情況下，我們知道我們前一陣的地震、雪災，我們的公用設施方面還有一些不足，那么在這個過程當中，我們找一些政府扶持的災難重建的鋼、鐵，還有修建高速鐵路里面的一些機械設備呀，水泥呀這樣一些災后重建的板塊去投資。還有呢就是說資產(chǎn)的整合，大家都知道，現(xiàn)在一篇一篇的社論在發(fā)，政府很想救市救經(jīng)濟。那么現(xiàn)在來講，救市的力度和難度要小于救經(jīng)濟的難度。因為我們國家的這種特殊性，我們有一些企業(yè)，其實是有一部分是上市的，我們的GDP里面，上市公司只貢獻一部分，如果說這個股價，如果股價上升的話，無非是企業(yè)盈利提高了，那我把整個大的資源注入上市公司里面，那可能上市公司的業(yè)績就會提高。那相對來說其他的一些相關的政策，那救市的難度要小于救股市的難度。那在這里面一些大的國企會有受益，所以這些板塊要大家注意一下。

　　那相對基金來講呢，二季報已經(jīng)快要公布了，大家拿到季報看一下，它的重倉股符不符合未來的一個產(chǎn)品政策，如果你覺得二季報里面的重倉股是你了解的企業(yè)，能力給你帶來收益的企業(yè)，或者是符合這種經(jīng)濟轉型里面，能夠帶來收益的企業(yè)，那你就繼續(xù)的持有它。如果根據(jù)它以往的表現(xiàn)也不怎么好，然后整個我看到的股票也不認同，那么在這個過程里面，因為相對來講，我們認為這個地方已經(jīng)跌到2500點這樣一個地方，很多股票有投資的價值了，那你就換一下其他的基金，換一下你認為好的基金，做這種布局。在相對底部的地方，做一個長期的布局，長期的打算，這樣如果一旦經(jīng)濟起來了以后，你的收益也就跟著上去了。

　　下面跟大家介紹一下，在這樣一個風險的情況下，我們手里面的基金怎么做的問題？第一個就是說，要放一個平常的心態(tài)，我們要著眼于長遠。沒有一個人可以準確的預測股市，我們知道2006年、2007年下半年的時候，很多機構的策略報告里面都把股市預測到8000，有預測到1萬的。但是我想可能沒有一個人會預測到現(xiàn)在會到2500點或者是2600點這樣一個位置上。所以從短期來講，不管是專業(yè)也好，非專業(yè)也好，沒有一個人能預測到股市準確的發(fā)展。那2007年因為股權分置，那是一個非常態(tài)，是歷史造成的。那這種翻倍的這樣一個收益已經(jīng)沒有了。那么更長期，從美國市場100多年基金的歷史來，它的股票型基金的平均收益就在10%左右，美國82年的經(jīng)歷，也就是10%。那么巴菲特到現(xiàn)在40年的時間，它的收益也就是20%，因為它長期戰(zhàn)勝指數(shù)，所以我們把他叫投資大師。那我們看從1990年到2007年，那如果說你從一開始就投資，我們知道，我們的股市也跌跌漲漲，那如果你從1990年的時候就進入這個市場，你平均收益到去年年底也有25%。那你那時候就可以很自豪的說，我戰(zhàn)勝了巴菲特。所以說，作為長期來講，它股市經(jīng)濟肯定是走一個向上的趨勢，那從另一個側面來講，今年巴菲特也是虧的，他大概是虧了20%多，大如果你認同巴菲特的投資理念，你認為他是大師的話，那在這樣一個市場里面，大師都虧錢了，是不是到了我們該動手的時候？所以從長期來講的話，你只要認為這個上市公司有投資價值的話，我們從投資的角度，從長期的角度來看，那把我們的預期盡量的放低。我們來看一下，這個是給我們做的一個預算。就是從1990年到2008年我們的股市是跌跌漲漲，你是沒有辦法預測的。跌的時候你是不敢進的，但是上漲的時候，經(jīng)常有投資者會問，連續(xù)漲3天，我們這邊的電話就問了，市場會怎么走？你就拿不住了。那如果你是一個投資者，如果你認為整個的長期是上漲的，那你就不要在意這個小小的波動。那到2008年為止，如果這幾個漲幅最高的你都錯過的話，那你這幾年的收益率只有百分之幾點，這個波段不是考驗你的智力，而是在考驗你的情商。

　　那下面是給你一個理財?shù)墓�式，假如說是一個年輕人，剛畢業(yè)每年投入1.4的話，60年后它的市場就是1.02個億。那我想1.4萬，對于我們在座的來講，這應該不是一個很難的數(shù)字，就是說我們在座的各位都有億萬富翁的潛質，而沒有堅持到。

　　第二就是對于投資來講，我們要分散投資，那么2004、2005年市場不好的時候，很多人去投資貨幣基金，那經(jīng)常我們那邊也有很多的客戶，1000萬、2000萬都買貨幣基金，然后股票市場好的時候，大家又都買股票型基金。那我們看一下，把1萬塊錢就投資于債券的話，債券的收益一般來講是5%到8%，我們按6%來算的話，3年以后是5萬多塊錢。但是如果把這1萬塊錢分成5份，我有股票的，有債券的，最后我們的收益率是17萬多，是單一投資的3倍到4倍這樣一個區(qū)間。就是說我們在投資的過程當中，從安全起見，從收益起見，我們要進行分散投資，把我們的資產(chǎn)分成不同的部分，做分散投資。從通貨膨脹的角度，我們還可以進行全球的配置，那么南方全球基金，在去年發(fā)行的4只基金里面，雖然是收益率是負的，因為我們知道它是以人民幣計價的，如果去了人民幣升值的幅度的話，它的虧值是9%，在全球的基金里面排名第9，在今年排到第1。今年上半年最好的基金，就是一個很小的基金，收益率是22%，是跌22%。那我們這個基金按人民幣算是跌了15%。為什么它能夠表現(xiàn)這么好，就是我們把大量的資產(chǎn)配到了巴西，配到了俄羅斯，配到了一些有資源的國家，因為你在單一的國家里面，你面對的是一個貨幣制度，一個財政制度，一種匯率環(huán)境，那么如果你面對全球的話，你就可以在這個市場里面找最有利于投資的，所以說這樣分散投資，就能夠把你的單一市場國家的風險，轉到在全球范圍內有利于你投資的，這就是剛才那個投資者問的問題。那全球投資可以分散你的風險，尤其在這樣一個環(huán)境里面，哪個地方有利于投資，哪個地方賺錢就去投哪兒。可能以后這種產(chǎn)品越來越多。那么大家在選這些產(chǎn)品的時候，南方的全球為什么跌的最少？還有一個就是大家在選基金的時候，一定要了解基金的特點，4只全球產(chǎn)品它實際上是不同的，雖然它都叫QD，但是它的結構是不同的，但是在買產(chǎn)品之前，一定要看一下。南方全球它是買基金，就是在成熟的國家買的是ETF基金，然后在香港市場配置一些股票。那有的基金就是專門投資亞太市場，專門投資香港的股票，那么香港H股下跌的時候，它就跌的比較多。那南方QD比其他的QD會漲的慢，因為它投資的是基金，相對來講，它比較穩(wěn)健，但是它的風險不大。所以說大家在買的時候，要了解，我自己能承受什么樣的風險，我買什么樣的基金，另外要了解市場，同類市場當中，它有什么優(yōu)點，有什么缺點，了解了之后，這個產(chǎn)品怎么變化你都不慌了。那如果你買的是股票型的基金，它的跌幅比較大，那你看我買的就是這種的，它就是跟市場走的，只要它跑贏市場，那我就認為它是一個好的基金。

　　另外給大家介紹一下，定期定額。其實它不是基金公司的產(chǎn)品，它是銀行給大家提供的一個金融工具，是銀行給大家?guī)�來一種理財工具，只不過用的是基金公司的產(chǎn)品，就是說在一定的時候，就有點象我們定期存款，一個月拿多少錢，就是固定的時間加固定的金額，再加上固定的品種，這個叫基金定投，那基金定投有什么好處呢？就是說我們的股票基金可能每家都有額度的限制，那這個定期定投有200塊錢，那這樣有一個積少成多的效果，可能我們有幾百塊錢不可能會提高多少我們的生活水準，那你節(jié)約下來，養(yǎng)成一種生活習慣，你就形成一種積累。那定期定投最大的好處是什么呢？它可以平抑這種波動，就是在市場上漲的過程當中我買的份額少，市場下跌的過程中我買的份額多。那一旦市場往回走的話，可能不用到你買的位置上，就可以回本了。那么如果再往上漲的話，你就可以獲得收益了，它更多的是叫平滑成本的過程。那么舉一個極端的例子的，我們知道日本經(jīng)濟過去泡沫以后一直比較低迷。那么在過去的17年里，如果說你最后一筆投資回報是跌了60%的話，那在這17年內，你不停的做這種投資，那你的回報不會是虧的。那這個就是南方基金2001年最早的南方穩(wěn)健，就是有開放式基金就有南方穩(wěn)健。那么從2001年到現(xiàn)在，你投7.5萬的話，到去年為止，你的收益率是31萬，它也經(jīng)歷過市場的波動，那在這個過程當中，就把風險平抑掉了，這就是定期定投的好處。那么這個表就是如果每個月投100塊錢的話，最后有什么收益。是非常可觀的，因為我們中國是沒有三級的養(yǎng)老體系的，我們只能靠我們自己去為我們老年的生活去做打算。那么我們在年輕的時候，我們在有能力的時候，我們每個月拿出來一些錢去投資市場，做這種定期定投，那么最后的收益還是非常可觀的。

　　那么在做定期定投的時候，大家有一個要注意的問題，就是一定不要在低點的地方停止投資，大家有的時候可能會覺得，這個市場我覺得肯定是下跌的，那么我就不去投資了，那這個就像我剛才說的，如果你在低點投資的時候，你在最低的時候買的份額就沒有那么多，而且市場一旦反彈了就是你低點位的份額沒有那么多，它就不能去平滑你的收益，所以定期定投一定要堅持下來，堅持投資，另外要選擇一些波動性大的股票。有一些投資者問，那現(xiàn)金增率是不虧的吧？那我也定期定額行不行？我說不是不行，但是你的收益率很低。因為我們知道，定期定投最大的就是平滑你的風險。那如果你的波動沒有弧度的話，它的效果就沒有那么好。

　　第四個要跟大家強調的就是說，不管我們是基金投資也好，股票投資也好，只能是我們家庭投資的一部分，我們要做整個家庭的配置，那么這樣的話，就是你在風險來臨的時候，你就不慌。那么整個家庭的資產(chǎn)配置應該是三角形的，最下一層是國債，是我們的儲蓄，一旦有風吹草動的時候，我的根基，我的最基本的東西是沒有虧掉的。那么中間的一部分就是有穩(wěn)定的投資，再往上一層就是投一些激進的，然后就是我們日常的一些現(xiàn)金，那你要在手里面放著存活期，買貨幣性基金，那么它的年收益率也在3%左右，比我們的存款要多多了。而且它相當于2天就可以自由的申購和贖回，就到帳。一方面提高你的收益率，一方面保證你的流動性。所以說呢，我們在投資的過程里面，一方面要堅持長期投資，一方面要分散投資，組合投資，然后把整個的家庭資產(chǎn)配置好。最后就是說，如果我們要相信整個中國的經(jīng)濟仍然是世界上發(fā)展最快的，那么大家還是要投資，要堅定自己的信念，堅定的在整個的泡沫、通貨膨脹，包括高油價，在整個的這樣一個過程里面，讓你的資產(chǎn)也跟著我們通貨膨脹的速度來往前推進，來改善我們的生活水平。最后祝大家周末愉快。