第一部分：國金非公募證券類集合理財產品、實際管理人評價結果(2008年6月)

　　評價樣本：共有113只非公募證券類集合理財產品、55家/位實際管理人參與本期評價，參與評價的非公募證券類集合理財產品及實際管理人清單請參考附表1。

　　1.1 非公募證券類集合理財產品評價結果：

　　綜合長期、中長期、中短期、短期評價結果：

　　來自上海涌金投資咨詢有限公司、深圳市星石投資顧問有限公司、云南信托、深圳市武當資產管理有限公司、深圳民森投資有限公司、江蘇瑞華投資發展有限公司、上海鑫地投資管理有限公司、深圳市天馬資產管理有限公司、深圳市新同方投資管理有限公司、淡水泉(北京)投資管理有限公司、華泰證券等11家管理人旗下的22只產品獲得五星級評價，其中上海涌金投資咨詢有限公司、深圳市星石投資顧問有限公司、云南信托、深圳市武當資產管理有限公司、深圳民森投資有限公司等5家/位管理人旗下有2只及以上產品獲得五星級評價。

　　具體獲得五星級評價的產品為：深國投·億龍2期(上海涌金投資咨詢有限公司)、深國投·億龍中國(上海涌金投資咨詢有限公司)、深國投·星石3期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、深國投·星石2期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、深國投·星石1期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、華寶信托·大臧金-瑞華一號(江蘇瑞華投資發展有限公司)、中國龍精選(云南信托)、中國龍(云南信托)、中國龍增長(云南信托)、中國龍價值(云南信托)、平安·天馬穩健增長(深圳市天馬資產管理有限公司—康曉陽)、中國龍穩健(云南信托)、深國投·新同方(深圳市新同方投資管理有限公司—劉迅)、深國投·星石4期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、深國投•武當2期(深圳市武當資產管理有限公司—田榮華)、深國投·民森A號(深圳民森投資有限公司—蔡明)、深國投·民森B號(深圳民森投資有限公司—蔡明)、深國投•武當1期(深圳市武當資產管理有限公司—田榮華)、中國龍價值五(云南信托)、平安財富·淡水泉成長一期(淡水泉(北京)投資管理有限公司—趙軍)、華泰紫金2號(華泰證券)、深國投•鑫地1期(上海鑫地投資管理有限公司)等。

　　各階段評價結果如下：

　　長期(近兩年)評價結果顯示，云南信托旗下的中國龍和上海涌金投資咨詢有限公司旗下的深國投·億龍中國表現突出，分獲五星級、四星級評價。

　　對比本期與上一期評級結果看到，中長期(近一年)、中短期(近半年)評價中的優秀產品呈現向少數管理人集中趨勢。本期評價中，來自云南信托、上海涌金投資咨詢有限公司、江蘇瑞華投資發展有限公司等3家管理人旗下的7只產品獲得中長期(近一年)五星級評價，來自上海涌金投資咨詢有限公司、深圳市星石投資顧問有限公司、云南信托、深圳市新同方投資管理有限公司、江蘇瑞華投資發展有限公司、淡水泉(北京)投資管理有限公司等6家管理人旗下的15只產品獲得中短期(近半年)五星級評價(對應上期評價中共有4家管理人旗下的7只產品、8家管理人旗下的14只產品分獲中長期和中短期五星級評價)。

　　其中，中長期(近一年)評價中，中國龍價值(云南信托)、深國投·億龍2期(上海涌金投資咨詢有限公司)、中國龍增長(云南信托)、華寶信托·大臧金-瑞華一號(江蘇瑞華投資發展有限公司)、中國龍穩健(云南信托)、中國龍(云南信托)、深國投·億龍中國(上海涌金投資咨詢有限公司)等7只產品獲得五星級評價。

　　中短期(近半年)評價中，深國投·億龍2期(上海涌金投資咨詢有限公司)、深國投·星石2期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、深國投·星石1期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、深國投·星石3期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、中國龍精選(云南信托)、平安財富·淡水泉成長一期(淡水泉(北京)投資管理有限公司—趙軍)、深國投·億龍中國(上海涌金投資咨詢有限公司)、中國龍增長(云南信托)、中國龍穩健(云南信托)、中國龍價值五(云南信托)、中國龍增長六(云南信托)、中國龍增長五(云南信托)、中國龍增長二(云南信托)、華寶信托·大臧金-瑞華一號(江蘇瑞華投資發展有限公司)、深國投·新同方(深圳市新同方投資管理有限公司—劉迅) 等15只產品獲得五星級評價。

　　短期(近一季度)評價結果顯示：深國投·星石3期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、深國投·星石2期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、深國投·星石1期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、深國投·星石4期(深圳市星石投資顧問有限公司—江暉)、深國投•武當2期(深圳市武當資產管理有限公司—田榮華)、深國投•武當1期(深圳市武當資產管理有限公司—田榮華)、深國投 ·億龍2期(上海涌金投資咨詢有限公司)、中國龍精選(云南信托)、深國投·億龍中國(上海涌金投資咨詢有限公司)、深國投•鑫地1期(上海鑫地投資管理有限公司)、華寶信托-合志同方一號(深圳市新同方投資管理有限公司—劉迅)、華寶信托·大臧金-瑞華一號(江蘇瑞華投資發展有限公司)、深國投·新同方(深圳市新同方投資管理有限公司—劉迅)、深國投·民森A號(深圳民森投資有限公司—蔡明)、深國投·民森B號(深圳民森投資有限公司—蔡明)、平安·天馬穩健增長(深圳市天馬資產管理有限公司—康曉陽)、華寶信托·勵石一號(上海勵石投資管理有限公司)、中國龍價值五(云南信托)、國泰君安·君得益優選(國泰君安)、平安財富*淡水泉2008(淡水泉(北京)投資管理有限公司—趙軍)、深國投·景林豐收(上海景林資產管理有限公司—蔣錦志)、海通穩健增值(海通證券)等22只產品獲得五星級評價。

　　1.2 實際管理人評價結果：

　　綜合長期、中長期、中短期、短期評價結果，上海涌金投資咨詢有限公司、江蘇瑞華投資發展有限公司、深圳市星石投資顧問有限公司—江暉、云南信托、深圳市新同方投資管理有限公司—劉迅、深圳市天馬資產管理有限公司—康曉陽、淡水泉(北京)投資管理有限公司—趙軍、深圳民森投資有限公司—蔡明、深圳市武當資產管理有限公司—田榮華、海通證券、上海景林資產管理有限公司—蔣錦志等11家/位管理人獲得五星級評價，上海鑫地投資管理有限公司、華泰證券、上海朱雀投資發展中心、光大證券、上海勵石投資管理有限公司、國泰君安、中信證券、鵬遠(北京)管理咨詢有限公司、深圳市時策投資有限公司、招商證券、中國國際金融有限公司等11家/位管理人獲得四星級評價。

　　各階段評價結果如下：

　　長期(近兩年)評價結果顯示，云南信托獲得五星級評價，上海涌金投資咨詢有限公司獲得四星級評價。

　　è中長期(近一年)評價結果顯示，江蘇瑞華投資發展有限公司、上海涌金投資咨詢有限公司、云南信托、華泰證券等4家/位管理人獲得五星級評價，上海景林資產管理有限公司—蔣錦志、海通證券、深圳市天馬資產管理有限公司—康曉陽、光大證券、中信證券等5家/位管理人獲得四星級評價。

　　中短期(近半年)評價結果顯示，上海涌金投資咨詢有限公司、深圳市星石投資顧問有限公司—江暉、淡水泉(北京)投資管理有限公司—趙軍、江蘇瑞華投資發展有限公司、深圳市新同方投資管理有限公司—劉迅、云南信托、深圳民森投資有限公司—蔡明等7家/位管理人獲得五星級評價，深圳市天馬資產管理有限公司—康曉陽、上海朱雀投資發展中心、海通證券、光大證券、華泰證券、中信證券、上海景林資產管理有限公司—蔣錦志等7家/位管理人獲得四星級評價。

　　短期(近一季度)評價結果顯示，深圳市星石投資顧問有限公司—江暉、深圳市武當資產管理有限公司—田榮華、上海涌金投資咨詢有限公司、上海鑫地投資管理有限公司、深圳市新同方投資管理有限公司—劉迅、江蘇瑞華投資發展有限公司、深圳民森投資有限公司—蔡明、上海勵石投資管理有限公司、深圳市天馬資產管理有限公司—康曉陽、國泰君安、海通證券等11家/位管理人獲得五星級評價，鵬遠(北京)管理咨詢有限公司、深圳市時策投資有限公司、淡水泉(北京)投資管理有限公司—趙軍、上海景林資產管理有限公司—蔣錦志、上海朱雀投資發展中心、云南信托、華泰證券、光大證券、招商證券、深圳市曉揚投資管理有限責任公司—楊駿、上海尚雅投資管理有限公司—石波等11家/位管理人獲得四星級評價。

　　關于國金2008年6月非公募證券類集合理財產品、實際管理人的詳細評價結果請參看后面附表2、附表3。

　　1.3 評價結果的使用——重理念、重長期

　　由于非公募行業“陽光化”發展時間不長，因此在本評價體系中最短評價周期僅為一個季度、最長為兩年，隨著行業的持續發展，本體系會對評價周期進行適應性的調整。因此，對于評價結果，建議投資者全面考察比較長(中長)期和短(中短)期結果。當然，我們在綜合管理能力評價中已經體現對長(中長)期結果的評價。

　　由于向特定客戶非公開發行，非公募產品重點適合與實際管理人投資理念或者產品設計定位相匹配的“專業”投資者。因此，在關注評價結果(按照制定的準則)的同時，建議投資者更注重實際管理人投資風格理念或者產品定位與評級結果中表現出的風險收益特征的匹配性，以選擇匹配的產品或者實際管理人進行投資，或者對已經投資的產品或者實際管理人進行跟蹤檢驗。