主持人：

　　好的，也感謝李浩東先生精彩主題演講！接下來這個環(huán)節(jié)，我們到了一個互動環(huán)節(jié)，也就是智慧問答環(huán)節(jié)。現(xiàn)在陽陽的手里有一些搶答題和選擇題。我們的工作人員，現(xiàn)在已經(jīng)站到了場的兩邊，如果大家能夠回答出來，知道題目答案的話，就趕緊問我們工作人員要話筒，而且答對的來賓，會有一份精美的禮品。接下來做好準(zhǔn)備，陽陽要說第一道題了，第一道是一道搶答題，問一問這是一家基金公司，這家基金公司的名字是什么？這家基金公司是成立于1998年的3月3號，有請這位來賓！

　　來賓：

　　南方基金公司。

　　主持人：

　　南方基金公司，恭喜你答對了。有請工作人員送你一個獎品。第二個問題也是一個搶答題，說這是一只基金，這只基金的基金經(jīng)理是談建強(qiáng)先生，這是一只股票型的基金。有請這位參與搶答的一位來賓！

　　來賓：

　　南方高增長基金。

　　主持人：

　　對不起，您答錯了。

　　來賓：

　　南方績優(yōu)。

　　主持人：

　　對不起，您還沒有答對，我們有請這邊的一位嘉賓，工作人員旁邊這位。

　　來賓：

　　是南方優(yōu)選價值股票型基金。

　　主持人：

　　南方優(yōu)選價值股票型基金，恭喜您答對了，送給你一份精美的紀(jì)念品。接下來這個問題，就是剛才這個問題的延伸，誰能說出四家以上南方優(yōu)選價值股票型基金的代銷銀行或者是證券公司？四家以上銀行和證券公司就可以了，有請這位嘉賓！

　　來賓：

　　工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、光大銀行。

　　主持人：

　　這個光大的銀行好像沒有。

　　來賓：

　　興業(yè)銀行。

　　主持人：

　　興業(yè)銀行，好，恭喜您答對了。接下來的這個題目是一個選擇題。陽陽會讀出題目和選擇的項，大家可以進(jìn)行搶答。這個是南方基金目前是國內(nèi)管理著最大規(guī)模企業(yè)年金的一個基金公司，請問目前已經(jīng)與南方基金已經(jīng)正式簽約的企業(yè)有多少家，第一個選項，A是75家，B是65家，C是55家，D是45家。有四個選項，分別是75、65、55和45。好的有請后面的這位嘉賓，最后面一排，請我們的工作人員把話筒傳過去。

　　來賓：

　　65家。

　　主持人：

　　65家，不好意思，答錯了。接下來我們再有請這邊的一位嘉賓，好的就是這位先生。

　　來賓：

　　75家。

　　主持人：

　　75家，恭喜你答對了。為什么答對的都是這邊的嘉賓呢，我們右手邊的嘉賓大家一定要努力。還有最后一個問題，南方基金是業(yè)內(nèi)首批獲得專戶理財管理資格的基金公司之一，請問公募基金的基金經(jīng)理能否兼任年金專戶的基金經(jīng)理呢？能還是不能，就只有兩個選項。有請這位嘉賓。

　　來賓：

　　能。

　　主持人：

　　不好意思，答錯了。有請這位小伙子。

　　來賓：

　　不能。

　　主持人：

　　恭喜您答對了，送給您一份精美的獎品。好的智慧問答到這里就結(jié)束了，沒有領(lǐng)獎的朋友也不要著急，因?yàn)檫�有另外一個機(jī)會，就是在我們活動結(jié)束之前，還會有一次抽獎的環(huán)節(jié)，大家一定要把你們的問卷調(diào)查表，交給我們的工作人員，我們大獎將在活動結(jié)束之前，為大家一一抽出。好的，接下來的環(huán)節(jié)就進(jìn)入到現(xiàn)場互動環(huán)節(jié)，這個環(huán)節(jié)的嘉賓，除了剛才為大家介紹的南方基金公司的兩位基金經(jīng)理，應(yīng)帥和李浩東先生之外，還有一個新面孔就是來自英國施羅德中國區(qū)總裁高潮生先生。高潮生先生是1998和1991年先后在美國康乃爾大學(xué)獲得了工商管理碩士和金融投資博士的學(xué)位，具有近20年的華爾街工作經(jīng)驗(yàn)，目前為英國施羅德投資公司中國總裁，曾經(jīng)在紐約聯(lián)博投資公司，芝加哥晨星公司，美國道瓊斯公司擔(dān)任過投資研究主管，并且擔(dān)任過五年的對沖基金經(jīng)理。

　　有句老話說得好，就是大河流水小河滿。溫家寶總理也在今年的三月份召開的兩會上曾經(jīng)說過，今年恐怕是中國經(jīng)濟(jì)最困難的一年，的確2008年的前六個月宏觀經(jīng)濟(jì)在高增長和高通脹中尋求平衡，這種狀態(tài)也是迅速傳導(dǎo)到了老百姓的錢袋子里了。2008年CPI和劉翔賽跑著，股票也是套著的，黃金價格也是高起著，理財產(chǎn)品是零收益著。被基民寄予厚望的專家理財?shù)幕�金也是沒有擺脫虧損的這樣一個命運(yùn)。接下來一位嘉賓和大家交流的主題，我想也是各位投資人迫切想知道的，也是苦苦思考的一個問題，就是基金投資的風(fēng)險以及應(yīng)對。好的，接下來我們有請三位嘉賓上臺，掌聲有請！

　　主持人：

　　第一個問題，陽陽就想先請問高潮生先生一個問題。您作為專業(yè)人士，因?yàn)殛栮栆彩亲鲆粋�財經(jīng)節(jié)目，聽眾最多反映的一個問題，就是怎么才能做一個理性的投資者，怎么才能正確地對待這個市場中的風(fēng)險問題，您從專家的角度，是怎么來思考這個問題的？

　　高潮生：

　　這個問題對很多投資人，是很有意義的一個問題。從我來講，因?yàn)樵谌A爾街做的時間長了以后，有很多切身的感悟還有感言，希望和大家分享。我認(rèn)為如果想成為一個成功的投資人，首先要成為一個理性的投資人。

　　可能有人會問，什么叫理性的投資人，你是否能夠概括地講幾句，理性投資人所具有的基本素質(zhì)。我覺得如果你想問這樣的話，我可以告訴你有三點(diǎn)。你如果能做到這三點(diǎn)的話，你就具備了一個理性投資人的基本素質(zhì)。哪三點(diǎn)呢？第一點(diǎn)不要去猜測市場的走勢。很多人今天來會問，你能不能告訴我，一周之后，一個月以后，三個月以后，一年以后，中國的股市會升到多少點(diǎn)呢？很多人實(shí)際上在做一件根本無法實(shí)現(xiàn)的事實(shí)，就是準(zhǔn)確地猜測市場的走勢。我可以很明確地告訴大家，沒有任何一個人，包括我，包括任何一個專業(yè)人士，能夠準(zhǔn)確地告訴大家，市場會在短期內(nèi)會收在多少點(diǎn)。所以從這一點(diǎn)來講，無論是專業(yè)的還是業(yè)余的，大家沒有任何的差別。從這點(diǎn)來講，告訴大家什么呢？如果你是一個理性的投資人，你不應(yīng)該去猜測現(xiàn)在是應(yīng)該買，還是應(yīng)該賣。因?yàn)闆]有人會知道一周之后，一個月之后，市場究竟會是什么樣。從整個投資的理念上來講，如果你不猜測市場走勢的話，你應(yīng)該有兩個應(yīng)對的方案，第一個方案堅持長期投資。可能很多人都說，什么長期投資，你看我現(xiàn)在都已經(jīng)跌得不行了。有幾個數(shù)據(jù)，我想跟大家分享一下，讓大家能夠真正理解到長期投資的精髓。

　　首先第一個問題，在去年10月16號，股市6100點(diǎn)，現(xiàn)在是2900點(diǎn)左右，你是在6100點(diǎn)的時候買，還是在2900點(diǎn)的時候買，大家很多人會說，我應(yīng)該知道低吸高拋。大家去問一下，在去年6100點(diǎn)的時候，我這時候該賣，那個時候你想的是賣還是買？我相信絕大多數(shù)投資人，在當(dāng)時只被一個概念所籠罩，那就是買。同樣到今天了，到2900點(diǎn)的時候，我想問大家有多少人想趕緊買呢？我希望趕緊解套，很多人實(shí)際上他在做的和原來最初設(shè)想的，是反其道而行之。而人們恰恰沒有意識到這一點(diǎn)。為什么要堅持長期投資呢？我給大家舉一個非常簡單的例子，大家都可以知道。從1926年到標(biāo)普爾500指數(shù)，多2007年一共82年的時間，在這82年的時間，也是美國經(jīng)濟(jì)騰飛，使它最終成為全球強(qiáng)權(quán)的這82年，但是即便在這82年當(dāng)中。我問在座的各位，有誰標(biāo)普爾500指數(shù)，每年的年化收益率是多少呢？我告訴大家，82年的年化收益率是10.1%。第二個數(shù)據(jù)，華倫·巴菲特，巴菲特從1964年開始買下了一只股票，到2007年在這段期間，它的年化收益率又是多少呢？21.1%。正是因?yàn)樗�的收益率在這一段期間當(dāng)中，實(shí)際上是標(biāo)普爾指數(shù)的一倍左右，所以他得到了投資大師的美名和桂冠。第三個數(shù)據(jù)，我請問在座的各位，當(dāng)中國股市1990年12月19日上證交易所開盤到2007年中國股票市場，以上證綜合指數(shù)作為標(biāo)底的話，年化收益率是多少呢？有誰知道呢？我可以告訴大家，從1990年底到2007年底中國股市的年化收益率是25.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了股神巴菲特。但是有多少股民意識到這一點(diǎn)呢，又有多少人真正得到了每年25.2%收益率。為什么呢？因?yàn)榇蠹覜]有堅持一種長期的投資。肯定有人會問，你說什么叫長期投資，那長期究竟是多久？凱恩斯有一句著名的理論，就長期而言我們都是死人。回答這個問題，沒有一個標(biāo)準(zhǔn)答案說是三年、五年，十年。為什么？因?yàn)槊總�人投資的目標(biāo)不一樣，你是為了你將來子女念書，還是為了養(yǎng)老，還是為了你退休。只有在你實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)這個過程當(dāng)中，都叫做長期投資。你說我孩子明年就要上學(xué)，對不起在一年當(dāng)中，在三年當(dāng)中，沒有人能夠預(yù)測市場的走向。為什么呢？大家都講，從長期來講，在三年、五年當(dāng)中，我就保證一定會有回報嗎？不一定。

　　比如講到現(xiàn)在，道瓊斯指數(shù)收盤是一萬兩千點(diǎn)，我請問在座的各位，大家誰知道，在1998年底的時候，道瓊斯指數(shù)是多少呢？在1998年底的時候，道瓊斯指數(shù)是一萬兩千點(diǎn)，現(xiàn)在是一萬兩千一百點(diǎn)。也就是十年了，只漲了一百點(diǎn)。這事本身從長期角度來講，這是一個挑戰(zhàn)。且不問這個，從1976年也就是文革開始的時候，道瓊斯指數(shù)是多少點(diǎn)呢？是998點(diǎn)。文革開始到1982年，中國改革開放已經(jīng)取得了初步的成就，在這17年當(dāng)中，道瓊斯指數(shù)收盤只有999點(diǎn)，也就是說在17年當(dāng)中，從998點(diǎn)漲到了999點(diǎn)，漲了一點(diǎn)。從長期的角度來講，確實(shí)股票市場的走勢會給人們，會給長期投資的理念提出一種挑戰(zhàn)。但是，除此之外沒有任何一種比長期投資，更有效的投資手段。換言之，長期投資理念是不是保證一定能夠?qū)崿F(xiàn)你的投資目標(biāo)呢？不一定。為什么？從歷史上看，確實(shí)可以找到很多特殊的時段，在這些時段當(dāng)中，即便你恪守長期投資的理念，也無法幫助你實(shí)現(xiàn)你的長期投資目標(biāo)。但是除此之外，你無法找到一個比長期投資理念更為有效的一種手段，能夠幫助你實(shí)現(xiàn)長期投資目標(biāo)。所以，換句話說，可以兩害相全取其輕，從這點(diǎn)上來講，長期投資的理念，它取勝的概率是最高的。盡管這個概率不是百分之百。這是第一點(diǎn)，你能夠做到的。

　　第二個是全球的資產(chǎn)配置。剛才李浩東和應(yīng)帥先生都已經(jīng)提到了這點(diǎn)，作為基金經(jīng)理，他們跟他們分享一下，從目前市場上來講，為什么你需要，無論在A股市場還是在QDII基金市場，你都要投資。為什么？因?yàn)閺耐顿Y的理念上來講，沒有人能夠猜測，在未來的，尤其是短期時間內(nèi)，哪個板塊，哪個行業(yè)，哪個市場，哪個國家會表現(xiàn)得最好，這個沒有人可以預(yù)測。從這個角度來講，最好的辦法，就是你保持在每個領(lǐng)域里邊，都有你一定的投資份額。我曾經(jīng)做過這樣一個分析，如果你把全球的股市分為四大板塊，第一大板塊是美國，第二大板塊是除美國之外的發(fā)達(dá)市場，第三個板塊是新興市場，第四個市場是中國A股。我想比較一下什么呢，從每個不同的日歷年度來講，這四個板塊誰表現(xiàn)得最好，誰表現(xiàn)得最差，誰居中。每年給它排列一個結(jié)果出來，如果做這樣一個分析，你會非常驚奇地發(fā)現(xiàn)一個效應(yīng)，那就是中國的股票市場從1990年以來的17個年度當(dāng)中，不是表現(xiàn)最好的，就是表現(xiàn)最差的，從來沒有出現(xiàn)過第二檔和第三檔。

　　如果你把過去17年分成兩或三年這樣一個時間段，從1991年、1992年中國表現(xiàn)最好，1993年、1994年最差，1995年、1996年、1997年最好，1998年1999最差，一直這樣地排下去，在2006年2007年這四個板塊當(dāng)中，表現(xiàn)最好的是誰呢？是中國。如果你認(rèn)為歷史的腳步會給我們提供某種借鑒的話，那么你可能會想象到，在未來一段時間內(nèi)，可能中國股市面對的壓力是比較大的。就像溫家寶總理講的，今年是中國經(jīng)濟(jì)非常困難的一年。明年是否會好呢？取決于很多外部的因素，尤其是剛才李浩東博士已經(jīng)提到的，從全球的角度來講，能源價值，通貨膨脹的壓力，通貨膨脹是全球化以來所面對的第一個，最重大的全球性的挑戰(zhàn)，而并不是某一個國家、某一個市場所面對的挑戰(zhàn)。它將來會給我們帶來一種怎樣的挑戰(zhàn)，或者從全球的角度來講，它會發(fā)生一種什么樣的變化呢？我覺得值得在座各位去觀察去思考。但是有一點(diǎn)，無論它怎么樣變化，全球資產(chǎn)配置投資充分分散化的理念，從長遠(yuǎn)來講，一定是幫助你致勝的渠道。所以長期投資和全球資產(chǎn)配置，這是真正幫助投資人，能夠取得投資業(yè)績，實(shí)現(xiàn)自己投資目標(biāo)的兩個最重要的途徑。謝謝大家！

　　主持人：

　　謝謝高潮生先生的演講。那么接下來，我們看一看現(xiàn)場的各位來賓有什么問題，可以舉手來問我們?nèi)�位專家。有請后面這位嘉賓，這位先生舉手已經(jīng)舉了好久了。就是這位先生，麻煩我們的工作人員，把話筒傳過去。

　　來賓：

　　我想問兩位有海外背景的先生，剛才提到我們這個QDII到海外“水土不服”，你們從海外回到國內(nèi)來投資，是不是一開始也有“水土不服”的問題？

　　李浩東：

　　這個問題問得非常好，我覺得最重要的“水土不服”是什么呢？你想知道哪個行業(yè)，哪個企業(yè)會受益。假如在美國的買的話，我可以很放心的去買。但是中國受到價格管制，有各種各樣的政策因素在里面。所以從這一點(diǎn)上，本來知道煤炭要漲，但是不敢買它。本來知道資源股要漲，鉀肥要漲，但是買了你知道哪天又降價，所以這是非常困擾的一個問題。

　　還有一個“水土不服”就是，美國的金融工具非常多，你可以賣空，你可以有認(rèn)購、認(rèn)估權(quán)證，可以有股指期貨。股市看不準(zhǔn)的時候，我們可以做阿爾法。阿爾法是什么呢？就是說你賺的錢是兩個公司本質(zhì)的區(qū)別，與股市的上下沒有任何的關(guān)系。所以在中國金融工具極其缺乏，另外分析研究這個公司，不可定的因素也太多，尤其是政策方面的。

　　還有一個就是，大家齊漲齊跌非常情緒化。這個市場比較單一，單邊制。在美國有各種各樣的基金，有炒短線的。有些對沖基金，它每個月提一次成或者報一次業(yè)績，這都是短線的。也有非常長線的，退休金、養(yǎng)老金，大家定期每個月發(fā)的工資，或者每兩個星期發(fā)的工資，都取出來一部分去投資。他都不看了，不管明天多少錢，等我20年，30年以后，增值會增到什么程度。所以呢，有短期資金，有長期資金，有看多的，有看空的，所以這個市場比較多化。我們在A股的話就比較單一了，單邊制。

　　高潮生：

　　我覺得這個問題提得很好，為什么？因?yàn)槲铱梢越o大家總結(jié)一些，國外市場跟中國市場。我回來大概兩年時間了，發(fā)現(xiàn)很多很大的差別。這些差別總的來講，可以概括為四個主要的方面。

　　第一個，是剛才李博士已經(jīng)談到的政府干預(yù)，這一點(diǎn)我們就不再重視了。

　　第二個，是李博士也談到的問題，就是現(xiàn)在市場的金融工具問題，從風(fēng)險角度看。大家都知道加強(qiáng)風(fēng)險教育，可是大家都知道，風(fēng)險實(shí)際上是有兩種的。

　　第一種就是系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　第二種就是非系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　非系統(tǒng)性風(fēng)險通過資產(chǎn)配置，通過投資策劃可以避免的。但是系統(tǒng)性的風(fēng)險，你再怎么投資策劃也沒有用，按一句什么語言講，香腸切的再薄，還是香腸。這個情況下，需要很多的投資工具，尤其像衍生產(chǎn)品，尤其像賣通機(jī)制。這樣可以幫助投資人，來規(guī)避或者降低這種系統(tǒng)性風(fēng)險。然而不幸的是，在中國市場上，目前還沒有這些產(chǎn)品。所以你作為風(fēng)險管理員講，受到很大的制約和限制，這是第二點(diǎn)。

　　第三點(diǎn)，我覺得中國市場或者中國投資人，有關(guān)注中國的板塊流動太快。所以現(xiàn)在一些，比如像上面這種，我們講的量化的一種分析。為什么？因?yàn)橐坏┮粋�模型剛認(rèn)識到，它已經(jīng)成型了，或者某一個趨勢已經(jīng)成為趨勢了，馬上就繁榮了。所以使你根本無法通過這種模型從中獲利。這是一個挑戰(zhàn)。

　　最后一個很大的差異是什么？我覺得還是來自于各位的投資人。從投資的角度來講，尤其是對基金投資來講。我覺得有些基本的理念，應(yīng)該說中國投資人目前是一個很大的誤區(qū)。舉個最簡單的例子，中國的基民在買基金的時候，都會關(guān)注一個指標(biāo)。那就是這個基金是多少錢？是一塊錢？還是兩塊錢？還是一塊五？大家都會買那個便宜的基金。

　　其實(shí)這個概念是絕對絕對錯誤的。在國外，人們在挑基金的時候，是會考慮很多因素，但是從來沒有人會考慮，這個基金是一塊錢，是一塊二，所以我就買一塊錢的，因?yàn)樗�便宜。因�(yàn)檫@個概念聽起來是非常荒謬的。為什么呢？因?yàn)閺耐顿Y的角度來講，你關(guān)注的不是像今天的消費(fèi)品，一塊錢一瓶子水，一塊二一瓶子水，兩個量都一樣，我當(dāng)然買一塊錢的。因?yàn)槟闶窍�費(fèi)者，你考慮的如何以最低的價格和成本來滿足你當(dāng)前的需要，你這是一種消費(fèi)者的心態(tài)。可是投資人不是這樣的，為什么？我舉個簡單的例子，一塊錢的基金比如講，一年以后可以漲到兩塊錢，兩塊錢的基金一年以后，可以漲到五塊錢。我問你，你是買一塊錢的基金，還是買兩塊錢的基金，肯定會買兩塊錢的基金對不對。

　　可是很多人在買基金的時候，不想這點(diǎn)呢？都去買一塊錢的，因?yàn)樗�便宜。為什么呢？因�(yàn)槟氵�沒有從消費(fèi)者的心態(tài)，過渡到一個投資者的境界。從這點(diǎn)上來講，就使得很多基金公司，不得不大比例分紅，不得不分拆，就為了一個目的，什么呢？把基金的價格，降到一塊錢，或者越接近一塊錢越好，為什么？它能得到更多投資者的青睞。但是這個觀點(diǎn)，應(yīng)該說是非常錯的。所以我覺得第四個方面造成了，從中國的基金市場，或者股票市場，或者金融市場，跟國外相比，應(yīng)該說這是一個非常重大的差異。

　　主持人：

　　我們有請看看，在場來賓還有誰需要發(fā)問。

　　來賓：

　　非常感謝剛才兩位專家的回答。根據(jù)你們回答的，我再提兩個問題，可能是比較關(guān)心的。

　　第一個剛才李博士講的期貨，金融工具的衍生產(chǎn)品問題，國內(nèi)比較少。但是我們現(xiàn)在有這種觀點(diǎn)，美國這種商品價值，包括石油價格，都是由于受一些金融機(jī)構(gòu)炒出來的，并不是真正的說是供求形式，說暴炒的成分多。

　　實(shí)際上國內(nèi)對股指期貨的推出，也是很擔(dān)心。從6000點(diǎn)的時候就說好和不好，現(xiàn)在到2000多點(diǎn)了，下回說不定還要到2000點(diǎn)以下，什么時間推出更好？你們能不能從專家的角度去看，什么時間推出比較好。還有一個就是說，商品期貨有什么優(yōu)勢，因?yàn)槲覀兪歉戕r(nóng)業(yè)工作的。現(xiàn)在你說的煤炭走下坡路，我們?nèi)�年前國�?nèi)可能200塊錢，現(xiàn)在一下到了800塊錢。電力也有漲的優(yōu)勢，所以你說電力企業(yè)以后是上市重組的。你們的含義是資源型的配置，這里面帶來一些什么樣的影響？

　　李浩東：

　　第一個問題聽明白了，第二個一會希望你再解釋一下。這個是說大眾商品現(xiàn)在大家討論很多，包括美國國會都出來指責(zé)。說之所以大眾商品漲了這么多，是因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)炒作而造成的，對沖基金炒作。我個人不是認(rèn)為，雖然美國國會，還有很多報紙是這樣認(rèn)為的。

　　我為什么不同意這個觀點(diǎn)呢？

　　第一點(diǎn)有些商品是不在交易所上成交的。比如說鉀肥，鐵礦石也不在交

　　易市場上成交的。有好多種類似的商品，它是金融機(jī)構(gòu)可以操作的，但是它的漲幅都大于，在商品交易市場上交易的石油、黃金，這說明什么呢？說明真正是需求造成的。

　　還有一點(diǎn)，我不同意這個說法。我是跟倫敦交易所定期打電話，因?yàn)樗�那�?/p>

　　期貨交易非常活躍，我都在問他們這個石油誰在買，誰在賣？回答得到，買的是誰呢？是用戶、石油公司、化工企業(yè)，明年要用多少油，把油價漲到天上去，所以現(xiàn)在期貨市場上，油買的是用戶，他買了再賣。

　　誰去賣空呢？在美國交易市場上賣空很嚴(yán)重，賣空的絕大多數(shù)是對沖基金，你再看各個大行對石油、商品期貨的預(yù)期，年初你看對銅價 ，基本上90%的華爾街大行全部是估空的。說美國經(jīng)濟(jì)不行了，全世界房地產(chǎn)不行了，因?yàn)榉课萦泻芏嚆~。銅價可能要跌，所以很多基金賣空，結(jié)果最后破產(chǎn)。

　　石油也是直到最近才有兩家，摩根斯坦利跟高盛才出來說油價會漲到150(塊)，你看他們年初的預(yù)測，年初的預(yù)測華爾街普遍的認(rèn)為，明年油價是90塊錢而非150(塊)。油價為什么這一輪上去了？以前都是巴不得它講價，搞遠(yuǎn)期股。今年第二次出現(xiàn)了，每四年出現(xiàn)一次，這是第二次出現(xiàn)了。遠(yuǎn)期比近期要高，這時大家終于對石油長期看好了。所以從這幾點(diǎn)來看，金融是炒作嗎？是有金融界的人在炒作？大多是賣空的，實(shí)際上是打壓的。而且大眾商品不交易了，升幅更高。所以我覺得，回答你的問題，這個大眾商品上漲是不是由于炒家炒上去的，我的回答是不是的，是供求的關(guān)系。

　　來賓：

　　第二個問題，實(shí)際上剛才在你這個材料里面講到，全球側(cè)重于資源的配置。但是對于中國來說，你們對中國資源性價格的走勢、局勢怎么看？

　　李浩東：

　　實(shí)際上價格管制也不是新的事情，我們中國以前就是計劃經(jīng)濟(jì)。美國七十年代高通脹的時候，也搞過價格管制，但是世界上沒有長期價格管制成功的例子。管制的話，短期是生效的，但長期是適得其反，最后的結(jié)果就是缺貨，代工。當(dāng)然咱們中國的特性，有些國有企業(yè)必須聽政府的話，讓你高產(chǎn)就高產(chǎn)。但是我覺得長遠(yuǎn)來講，世界上任何一個國家沒有成功的例子。你必須要用市場經(jīng)濟(jì)來調(diào)節(jié)，

　　你讓大米、雞蛋漲到一定的程度，那城里的人都到農(nóng)村去打工去了，或者到城里去買農(nóng)場去了。這樣的話，雞蛋糧食出來，價格市場就下來了，結(jié)果你非要管制的話。搞的情狀的勞動力，還是往城市里涌進(jìn)，這個問題長遠(yuǎn)的講，會越來越嚴(yán)重。所以我相信，解決的辦法就是跑市場經(jīng)濟(jì)，中國的價格也在適當(dāng)?shù)闹饾u的放開，這是我的看法，我覺得中國要適當(dāng)?shù)姆砰_。否則的話，在這種扭曲的情況下，這個經(jīng)濟(jì)增長不穩(wěn)定太大了，風(fēng)險比較大，謝謝！

　　來賓：

　　還有第一個問題里邊，有一個大家比較關(guān)心的，就是股指期貨和對目前對市場的影響，你能不能給我們講一講。

　　高潮生：

　　關(guān)于股指期貨的問題，中國從2001年的時候，當(dāng)時就考慮一個問題，就是股指期貨在中國市場上，中國市場是否已經(jīng)具備了股指期貨的條件和時機(jī)。我覺得有兩點(diǎn)要談。

　　第一點(diǎn)股指期貨對市場的預(yù)期，遠(yuǎn)不如很多人想象的那么復(fù)雜。現(xiàn)在目前全球市場已經(jīng)38個市場，都有股指期貨了，并且很多市場，比中國成立要晚，并且規(guī)模比中國市場要小很多。我可以理解，為什么大家對股指期貨的推出心懷恐懼。因?yàn)閺墓芍钙谪泚碇v，本身它是一個怪物，什么怪物呢？它跟很多人的一種正常的思維，或者說是一種傳統(tǒng)金融工具完全不一樣的。

　　為什么這么講？因?yàn)閺墓芍钙谪泚碇v，它具備兩個相反的特征，第一個特征是什么呢？它是一種交易工具。既然是一種交易工具，它的價格一定要有買方和賣方的供需平衡來決定，也就是說從這個角度來講，股指期貨的價格，應(yīng)該受制于供需平衡，這是第一個因素。

　　第二個因素，它既然是股指期貨，就決定了它必然不能跟它的指數(shù)離得太遠(yuǎn)。否則就會造成什么呢？它跟股市，就是現(xiàn)貨市場完全脫節(jié)了。這個時候你可以發(fā)現(xiàn)，在股指期貨身上，有兩種不同力量在共同作用。

　　第一個就是向心力。

　　向心力決定了它，不可能離現(xiàn)有的股票指數(shù)或市場指數(shù)，走得太遠(yuǎn)。

　　同時另外一種力量就是離心力。離心力是什么呢？就是由買方和賣方的力量，決定它的價格應(yīng)該是多少？這個時候這兩個力量就得打架了。如何取得平衡呢？所以很多人，不光是經(jīng)濟(jì)。最早在1981年，當(dāng)時在美國市場上，曾經(jīng)就討論過，是否應(yīng)該推出股指期貨，尤其是股指期貨推出來之后，對市場會產(chǎn)生什么樣的影響？

　　這個影響表現(xiàn)在三個方面。

　　第一，對于股市的走勢。市場是跌了還是漲了。

　　第二、是對它的公共性影響。是使它的波動性更大了呢？還是使它的波動性更低。

　　第三、對市場的流動性來講，是會改善市場的流動性，還是會使市場的流動性更差。

　　所以嚴(yán)格來講，最開始的時候，大家最關(guān)心得并不是指數(shù)走勢而是這三個因素。但是你回過頭來現(xiàn)在看，從1982年，從500指數(shù)股指期貨推出來到現(xiàn)在。從長遠(yuǎn)來講，或者從所有的38個市場整體分析來講，都可以表明股指期貨的推出。無論在這三個方面的哪一個方面來講，都不會對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生太大的影響。這一點(diǎn)，沒有很多的時間，用一些數(shù)據(jù)來說明這一點(diǎn)。但是我可以告訴大家一點(diǎn)，就是股指期貨推出來，對市場的沖擊不會像很多人想象的那么嚴(yán)重。

　　第二個問題，就是剛才提到的，對國際的油價也好，還是商品市場的價格。我補(bǔ)充一點(diǎn)，因?yàn)閯偛爬畈┦恐v了很多。但是從目前的國際油價上來講，我覺得影響國際油價的三個因素：

　　第一個因素供需平衡。尤其是像中國、印度這些新興市場的大國。以人口來定的大國，開始步入工業(yè)化和現(xiàn)代化的潮流之后，它會給市場帶來很多，過去若干年從未有過的額外的需求，讓它會按照一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，這種額外的需求會導(dǎo)致價格的上升。這一點(diǎn)剛才李博士用很多數(shù)據(jù)已經(jīng)講了。

　　第二個美元貶值。為什么？無論是石油還是大眾商品，都是以美元計價的。當(dāng)美元貶值之后，你面對的所有的這些石油出產(chǎn)國，它這時候得到的是什么？得到是美元。如果油價不漲，它面臨什么？它在全球市場上的購買力實(shí)際上降低了。因?yàn)槲业玫降乃�有出口收入，都是美元計的，而美元這個時候已經(jīng)貶值了。所以唯一的辦法，怎么能使它繼續(xù)獲得，和以前同樣的全球市場上的購買力呢？唯一的辦法，讓油價繼續(xù)上漲，使它得到的美元收入進(jìn)一步提高，這時候它在全球市場上的購買力，就得到了平衡。這是第二個因素。

　　第三個因素，我覺得是市場上短期的炒作行為。為什么？我覺得或多或少有些定理因素。為什么？兩個因素。

　　第一、你如果說油價上漲，那么我請問中國和印度這些市場的起飛，難道是過去一年，過去兩年突然起飛的嗎？他們以前對石油，對大眾商品沒有需求，現(xiàn)在是突然有需求的嗎？才使得國際油價在過去兩年當(dāng)中，出現(xiàn)了這種爆炸性的增長嗎？不是。這是第一個因素，它確實(shí)是一種炒作行為。

　　第二、大家可以看到，剛才也談到了，是什么呢？美國聯(lián)儲會在中間，究竟扮演了一種什么樣的角色。現(xiàn)在回過頭來很多人會想，為什么2002年、2003年美國的房地產(chǎn)會形成一個泡沫，是因?yàn)槁?lián)儲會把利率降到了，50年來的最低點(diǎn)，1%。并不光是降低到1%，而是它在1%的水平上停留了整整一年，2003年6月到2004年6月。

　　現(xiàn)在來看，這個停留的時間太久。造成了一種什么后果呢？以一種新的泡沫取代了前一個泡沫破滅，給投資人帶來的創(chuàng)傷。換句話說，你不能以今天的錯誤改正昨天的錯誤，最后得到的結(jié)論是什么？可能還是一個錯誤。

　　現(xiàn)在面臨的問題是，股市泡沫先破了，用房地產(chǎn)泡沫取代了股市泡沫。現(xiàn)在房地產(chǎn)泡沫又破滅了，是否會在國際市場上又產(chǎn)生另外一個泡沫，來抑制房地產(chǎn)泡沫破滅，給投資人帶來的創(chuàng)傷呢？這也是現(xiàn)在全球角度，人們在關(guān)注的問題。為什么？因?yàn)閲�際市場上這種流動資本，必然會在不同的領(lǐng)域，不斷地尋找新的炒作熱點(diǎn)。

　　如果說2000年、2001年房地產(chǎn)市場的興旺，使他們在全球市場中找到了一個，股市泡沫破滅后新的熱點(diǎn)。那么人們有充足的理由懷疑，今天這種國際性的熱錢或者融資，在石油或者大宗商品市場上，又找到了一個房地產(chǎn)泡沫破滅后的，一個新的炒作熱點(diǎn)。是否會成為現(xiàn)實(shí)呢？全球的投資人都在拭目以待。

　　從目前角度來講，漲的速度確實(shí)過快。因?yàn)槲矣浀?001年當(dāng)時我在華爾街的時候，油價最低的時候當(dāng)時是多少？是12塊錢一桶。1999年11月份，也就是我們即將邁入新紀(jì)元的時候，油價是多少呢？是9.8元一桶，現(xiàn)在是138元。

　　不過八年的時間，其實(shí)從另一個角度講，你或多或少可以從中看出，這種炒作行為的種種痕跡。現(xiàn)在大家關(guān)心的是，如果真是這樣的話，油價下一步的趨勢會怎么樣？尤其是美元如果隨著升息的開始，美元不再走跌了。對國際油價產(chǎn)生什么樣的影響呢？現(xiàn)在大的挑戰(zhàn)是什么？我剛才提到了，有三個不同的因素，都在影響著國際油價的變化。但是最大的挑戰(zhàn)是，如何并量的知道，這三個因素是如何影響油價變化的？

　　什么意思呢？舉個簡單的例子，在去年年底的時候，曾經(jīng)有一個報告指出來，如果沒有美元貶值的話，全球的油價不應(yīng)該是當(dāng)時的108塊錢一桶，而應(yīng)該是88美元一桶。換句話說，有額外20美元的漲幅，來自于美元的貶值。那我怎么知道，又有多少美元的增值來自于國際炒家的炒作行為呢？現(xiàn)在無法做出定理判斷。所以把這些因素考進(jìn)去，如果相信這份報告，覺得它的這個東西是合理的，是正確的，是可以接受的。那你應(yīng)該知道，美元對國際油價的影響，大概是20到25美元一桶。如果美元開始升值了，油價應(yīng)該從現(xiàn)在135，應(yīng)該回落到110美元。

　　這種挑戰(zhàn)是對國際上所有的研究機(jī)構(gòu)，同行或者所有的研究人士，包括決策人的一種挑戰(zhàn)。從中國目前來看，油價現(xiàn)在上漲，我們應(yīng)當(dāng)如何看待油價的上漲趨勢，它是否能夠延續(xù)下去呢？它的背后是不是也有一個第三泡沫的陰影，或者這種可能性的存在。謝謝！

　　主持人：

　　還有一位投資者，他是傳了一個紙條上來，想問一下應(yīng)帥應(yīng)先生。他想請問一下應(yīng)先生，您認(rèn)為融資融券近期會不會推出，如果推出以后，會對A股市場產(chǎn)生什么樣的影響？

　　應(yīng)帥：

　　目前這個政策大家都比較關(guān)心，包括我們公司也是在積極地進(jìn)行一些研究。但是從目前的跡象來講，我們認(rèn)為融資融券推出的速度應(yīng)該不是很快，至少應(yīng)該不在目前考慮的時間分為之內(nèi)。為什么這么說呢？首先從融資融券來講，從國外成熟的，臺灣的經(jīng)驗(yàn)來講的話，它的保證金，還有保證金的制度，還有一些托管制度。事實(shí)上跟融資融券，目前國內(nèi)的融資融券要推出來，是有一定的區(qū)別的。像這些制度沒有修訂的情況下，我們提出了融資融券的一個安排，實(shí)際上是有一定缺陷，也不符合國際慣例的。

　　另外，在目前這個市場，在市場虧損比較多的情況下，融資融券的推出，是不是說真的會挽救投資者，能夠減少虧損。或者說，是不是有可能，反而造成更大的虧損。應(yīng)該說從本質(zhì)來講，我認(rèn)為融資融券是加大一個風(fēng)險投資比例。

　　從這一點(diǎn)來講的話，我們認(rèn)為，融資融券的推出，實(shí)際上給投資者帶來一種更大風(fēng)險的投資。它的投資收益可能會提高，但是也可能會產(chǎn)生更大的虧損。目前這個政策對市場來講，我們認(rèn)為應(yīng)該是樂觀的。就是說，如果這個政策推出來，大家至少認(rèn)為是一個明顯的救市政策，也是一個利好政策。因?yàn)閺谋举|(zhì)上來講，融資融券的推出，一個是提供了一個資金的，新生了一個資金的供給。我們原來做股票投資，就是有多少錢就做多少錢。現(xiàn)在通過融資融券發(fā)生，就會知道一個快速的，一個放大，一個提高，對市場應(yīng)該形成一個支持。融資融券因?yàn)閷δ壳暗慕鹑诠桑�像證券公司來講的話，應(yīng)該說是一個新業(yè)務(wù)的開展，應(yīng)該說對這個板塊也是一個比較好的利好。像這個板塊，也是回跳幅度比較大的。如果融資融券的推出，我們認(rèn)為對這個板塊上漲和反彈是有一定的支持。

　　剛才在講之前，有一位朋友也傳了張紙條給我。他在比較高的位置，成份精選基金，也就是我負(fù)責(zé)的基金，目前虧損比較多，對此也是表示比較抱歉。剛才咨詢我怎么辦？剛才高總也講了，長期投資是一個，唯一獲得比較好的投資業(yè)績的一個方式。

　　應(yīng)該說我自己也申購了成份精選基金，我的這個價格，可能比剛才那位先生，跟我講的，他說申購我的成份精選的價格還要高。實(shí)際上就是說，這個虧損應(yīng)該說比他還多。另外一個人講的，這次我們公司發(fā)行的價值優(yōu)選基金，就是這個新發(fā)行的基金。這個基金里面，應(yīng)該說從這個位置，目前在這個方面是比較安全的。所以我又申購了一部分的基金，所以這個角度來講，我認(rèn)為第一個是長期投資。

　　第二個如果說有資金，或者是有定期的資金，我們認(rèn)為不妨可以做一個，定期定額的投資計劃。在市場的過程中，如果說還有資金的話，我認(rèn)為應(yīng)該說，繼續(xù)折價投資，是一個適當(dāng)?shù)模�不錯的選擇。謝謝大家。

　　主持人：

　　一個小朋友送上來一個紙條，這個問題是比較犀利。這位投資者想問，中國有沒有發(fā)生較大金融危機(jī)的可能性？可能性有多大？如果發(fā)生了很大的金融危機(jī)，有沒有什么行業(yè)可以轉(zhuǎn)換？如果有是什么行業(yè)？

　　高潮生：

　　我覺得從目前來講，中國發(fā)生大規(guī)模的金融危機(jī)，這種可能性很低。為什么？因?yàn)榇蠹夷壳白铌P(guān)心的就是次貸危機(jī)。美國次貸危機(jī)為什么會出現(xiàn)？我可以告訴大家，如果用一句話來概括，次貸危機(jī)本質(zhì)的話，這句話就是次貸危機(jī)是一個金融創(chuàng)新過度，并且失去有效監(jiān)管，以及衍生產(chǎn)品過度發(fā)展，而失去監(jiān)管的一種悲劇。

　　而這兩種現(xiàn)象在目前的中國都不具備，第一個金融創(chuàng)新。第二個衍生產(chǎn)品。為什么這么講？因?yàn)槿绻�講次貸的話，應(yīng)該講很多技術(shù)性的名詞，今天都忽略不計。但是我可以告訴大家一點(diǎn)，所有的這次金融危機(jī)，這次次貸危機(jī)產(chǎn)生是因?yàn)槭裁茨兀拷鹑趧?chuàng)新過度。

　　金融創(chuàng)新過度過到了什么程度呢？過到尖端者根本不知道他創(chuàng)出來的東西，是個什么玩意兒，它究竟有什么大的風(fēng)險，并且它最多用的是什么？用的很多衍生產(chǎn)品。而且這種衍生產(chǎn)品遠(yuǎn)不像傳統(tǒng)的，像股指期貨，這樣一種傳統(tǒng)的衍生產(chǎn)品。所以這一些因素綜合在一起，使得監(jiān)管層根本就無法監(jiān)管。

　　所以現(xiàn)在來說，每一個金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)，對美國來講，對金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都是一次，非常有益的教訓(xùn)，為什么？讓他們意識到，如何提高監(jiān)管能力和水平，以防止類似的事件再度發(fā)生。所以你看一下全球金融的發(fā)展史，你可以發(fā)現(xiàn)，每次金融危機(jī)，都跟以往的有所不同。為什么呢？也就是說，它的悲劇或者危機(jī)，不僅僅是一種簡單的重復(fù)，而且不可能是一種簡單的重復(fù)。為什么？

　　因?yàn)樵谶@一類型的危機(jī)發(fā)生之后，監(jiān)管層會很快的汲取教訓(xùn)，找到對應(yīng)之路。所以下一次危機(jī)的發(fā)生，一定又是超越了監(jiān)管者，當(dāng)時所具備的能力和知識。所以正因?yàn)檫@樣的發(fā)生，所以可以發(fā)生金融危機(jī)，但這一次次貸危機(jī)不是第一次，但是我可以告訴大家，也絕對不會是最后一次。

　　以后會是以什么因素為導(dǎo)火索，又引發(fā)新的一撥金融危機(jī)，會在什么時候發(fā)生？現(xiàn)在沒有人知道。但是對于中國來講，因?yàn)橹袊�這種的證券化，以及衍生產(chǎn)品還沒有起步。所以說它還沒有發(fā)展到，像美國這樣的一個高度證券化，高度衍生產(chǎn)品化的市場。所以從這個角度來講，所有現(xiàn)在的金融危機(jī)也好，或者金融風(fēng)險也好，是比較容易，定量化的分析和控制的。

　　所以為什么？我舉一個簡單的例子，什么叫證券化？中國還沒有進(jìn)入最基本的證券化時代，舉一個簡單的例子。大家都買房，我現(xiàn)在想到，如果你需要貸款買房的話，你的貸款從誰而來？我相信大家都會知道，銀行。只有銀行才可以作為房屋貸款的貸款人，房屋信貸的貸款人。

　　但是在美國市場上，早已經(jīng)不是了，那找誰貸款呢？很簡單，你向投資人貸款。什么意思？什么叫金融？金融就是金錢和財富的融集、融合和融匯。什么意思上呢？市場上就兩種人，從投資的或者從金融的角度來講，就兩種人。

　　第一種人是需要錢的。

　　第二種是有錢的，希望增值的。

　　金融想做什么事呢？就是把這兩者連在一起，搭一座橋，使需要錢的人能夠從有錢，而需要得到投資的人身上，把他們結(jié)合在一起。而目前的中國市場沒有，有很多人希望投資，可是你不能投資房屋抵押貸款，為什么？因?yàn)橹袊鴽]有這樣的，你只能向銀行借款。

　　但是美國不是這樣的，有些機(jī)構(gòu)，這些政府機(jī)構(gòu)的一些專門機(jī)構(gòu)，它在做什么事呢？你不是想貸款嗎？那么好，你找我貸款。可是這錢并不是我的，我做了一件什么事呢？借給你的那些錢是怎么來的呢？我把它做成一種債券，到二級市場上去發(fā)售。這個時候投資人，是不是買我這個債券，他買債券的錢是不是就到我這來了。到我這，我把他的錢拿去干嗎了？我他的錢券拿出去貸給你作為房貸。所以銀行在這邊就沒有什么事，為什么？因?yàn)殂y行是一個金融，或者一個現(xiàn)代社會最核心的機(jī)構(gòu)，如果銀行垮了以后，比任何一個其他類型的公司，或者其他行業(yè)的公司，這個倒閉給市場帶來的沖擊更大。

　　如果避免商業(yè)銀行過多的涉及到這種危機(jī)當(dāng)中呢？那么在這次，美國房地產(chǎn)危機(jī)之前，上次是在什么時候？1989年到1990年的兩年。那么在這兩年當(dāng)中，由于美國房地產(chǎn)價格的暴跌，我心想遠(yuǎn)遠(yuǎn)的超過夢想。當(dāng)時美國在1990年房地產(chǎn)，尤其樓市的下跌，總均價是多少？31%。那么樓市的破產(chǎn)導(dǎo)致了什么呢？導(dǎo)致了當(dāng)時的美國很多銀行的破產(chǎn)，但是這種銀行不是商業(yè)銀行，是只能貸款給房貸的銀行。為什么？很簡單。我買了一百萬的房子，我付了20%的首付，還有80萬是到銀行借的。可是房地產(chǎn)泡沫破滅了，然后跌了31%。現(xiàn)在我這個房子只值69萬了，這時候我還得起房貸了，我就把69萬交給銀行了。我問銀行借走了80萬了，銀行只拿回了69萬，是不是銀行在一個房貸上，就損失了十幾萬？

　　那么如果所有的房子都出現(xiàn)這種情況，銀行自然要倒閉，對不對？所以從另一個角度上講，應(yīng)該說銀行貸款實(shí)際上，是一個很危險的一個舉動。但是在中國大家都知道，你如果想貸款的話，還只能向銀行。

　　我舉一個例子，中國目前還沒有進(jìn)入到一個，高度證券化，高度衍生產(chǎn)品化的一個金融市場當(dāng)中，所以在這樣的目前一個環(huán)境當(dāng)中，所有的金融風(fēng)險，或與金融相關(guān)的風(fēng)險都相對容易判斷，容易決策，容易控制，容易管理。所以從這個角度來講，我覺得中國，在近期不會面臨這些大的金融危機(jī)。

　　來賓：

　　我想問一下，這個問題我剛才問的是金融危機(jī)，但是我想問一下，針對現(xiàn)在越南出現(xiàn)的危機(jī)，對中國的影響有多大，會不會造成新一輪的中國經(jīng)濟(jì)危機(jī)？所以我覺得，我今天可能更多是，對東南亞或者越南這種侵略的。

　　李浩東：

　　越南的事情會不會在中國市場上重演呢？我剛才給大家的幻燈片，大家已經(jīng)看過，我覺得暫時不會。因?yàn)槲覀儑�家的財力還有財政的狀況，比越南要好得多，我們畢竟外匯儲備還有很多，而且我們的財政收入是正收入，出口也是順差。所以我覺得短期之內(nèi)不會，但是假如說石油危機(jī)和糧食危機(jī)繼續(xù)惡化，惡化到比如石油漲到250塊錢的話，那我也不排除這種可能性。中國的通貨膨脹假如控制不住的話，會出現(xiàn)人民幣貶值。人民幣貶值的話，大批的熱錢流出中國，那陣可能會出現(xiàn)危機(jī)。

　　主持人：

　　由于時間的關(guān)系，我們今天的互動環(huán)節(jié)，到這里就要結(jié)束了。接下來就要進(jìn)入我們今天最激動人心的一個抽獎環(huán)節(jié)。有請工作人員，抱上我們的抽獎箱。

　　我們的三等獎是十個，陽陽抽出了一個，有請三位一人抽出來三個。

　　第一位獲獎的是張偉，固定電話是87948109，是哪位？好的，請到現(xiàn)場來，我們的工作人員會給您現(xiàn)場頒發(fā)。

　　高潮生：

　　我抽的這位叫李培林，身份證號碼的最后四位是6016，恭喜您。

　　第二位叫張日光，是一位女士，手機(jī)號碼的最后四位是5773，恭喜您。

　　我再抽最后一個，一位女士叫孫燕燕，手機(jī)號最后四位是1521，好恭喜你。

　　主持人：

　　請李浩東先生來抽三位幸運(yùn)的來賓。

　　李浩東：

　　這是一位先生，身份證號后面是2002。

　　下一位是方繼清，身份證號最后是7417，手機(jī)號最后是1379。

　　第三位叫姜敏，是位女士，最后四位身份證號碼是6281，手機(jī)號最后四位是8019。

　　主持人：

　　請這位朋友到前面，我們工作人員頒發(fā)獎品，恭喜您。

　　應(yīng)帥先生過來再抽三位幸運(yùn)來賓。這位先生是宋興武，手機(jī)尾號是7055，請到現(xiàn)場來領(lǐng)獎，恭喜您。

　　這是一位女士，王麗巖，手機(jī)尾號是7866。

　　最后一位三等獎，是一位姓劉的先生，劉偉鵬，手機(jī)尾號是7718。

　　接下來應(yīng)帥先生請留步，您再抽出五位二等獎好嗎？我們的二等獎是五個，獎品是高檔絲巾。

　　這位是一位先生姓孫，出生日期是1970年6月，請到前臺來領(lǐng)獎。

　　第二位陳長榮，是一位女性，手機(jī)尾號是1559。

　　第三位是王作盛，是一位先生，手機(jī)尾號是1609。

　　第四位是一位女士，李貴蘭。

　　最后一位二等獎是張潔也是一位女性，手機(jī)尾號是6122。

　　請李總再抽出我們的一等獎，我們的一等獎是兩個獎品，是《中國基金年鑒》，請抽出兩位一等獎的獲得者。

　　李浩東：

　　胡永梅，最后手機(jī)號是8338。

　　主持人：

　　恭喜您。

　　李浩東：

　　另外一位是趙華，女，手機(jī)號碼后面四位數(shù)是8717。

　　主持人：

　　好的恭喜您。接下來再請高先生，給我們抽出今天的最大獎，也是最激動人心的一個獎，是價值三千元的旅游卡。看看是那位幸運(yùn)的嘉賓。

　　高潮生：

　　是一位女士，李靜，身份證號碼最后四位是2744。

　　主持人：

　　請到前臺來領(lǐng)獎，謝謝三位頒獎嘉賓。

　　好的，我們的2008年的財富之路，從今天來賓的演講中，也可以聽出是注定的充滿了困惑和坎坷。不過我們堅信，只有經(jīng)歷風(fēng)雨才能見到彩虹，讓我們用更理性和長遠(yuǎn)的眼光去看待投資理財。

　　在此陽陽也祝福在座的各位朋友，都能夠擁有更加燦爛的明天。

　　好的，南方基金彩虹之旅中國行2008中國基金投資者服務(wù)巡講濟(jì)南站活動到此結(jié)束了。各位朋友，再見！