李源海：

　　我不是聰明，我是實(shí)話實(shí)說(shuō)。

　　主持人權(quán)靜：

　　大概能有多少？

　　李源海：

　　現(xiàn)在基金經(jīng)理不能承諾收益，這是違法、違規(guī)的。

　　主持人權(quán)靜：

　　我們不承諾，我們預(yù)測(cè)。

　　李源海：

　　公共場(chǎng)合也不能預(yù)測(cè)，恕我不能給你預(yù)測(cè)這個(gè)問(wèn)題。但是可以跟大家說(shuō)，我們的新基金肯定比其它基金我有信心做得更好，有信心超過(guò)通貨膨脹的水平。

　　主持人權(quán)靜：

　　那我們既然不能預(yù)測(cè)新基金的收益率，就拿數(shù)字來(lái)說(shuō)話，說(shuō)一下之前您管理的勝利強(qiáng)化配置基金，這只基金的業(yè)績(jī)給大家報(bào)告一下。也有一個(gè)參考的作用。

　　李源海：

　　請(qǐng)主持人幫我講講(笑)。

　　主持人權(quán)靜：

　　你自己講吧。

　　李源海：

　　強(qiáng)化配置基金是一個(gè)偏股型基金，在去年市場(chǎng)好的時(shí)候，整個(gè)股票是漲了165%，整個(gè)凈值漲了57%。今年以來(lái)，1季度跌了5%點(diǎn)幾，5月底也是5%點(diǎn)幾，是市場(chǎng)除了貨幣基金和債券基金以外跌得最小的基金。從去年10月份以來(lái)也是跌得最少的。所以，我們就做到了在市場(chǎng)漲的時(shí)候我們能夠跟上或者是超過(guò)市場(chǎng)，在市場(chǎng)下跌的時(shí)候能夠避免損失，這是我一貫的風(fēng)格，追求持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)，大家每個(gè)人也要這樣做，因?yàn)橹挥谐掷m(xù)穩(wěn)定的回報(bào)，你才能享受幸福的人生生活。

　　主持人權(quán)靜：

　　剛才李源海大概說(shuō)了一下從08年以后虧損的是5%點(diǎn)幾，說(shuō)得很平淡，可能大家都沒(méi)有概念。跟大家對(duì)比一下，其實(shí)從08年到現(xiàn)在，全市場(chǎng)278只基金里，這只基金虧得最少，其中大部分基金從08年到現(xiàn)在平均虧了30%，也就是這只基金只虧了5%點(diǎn)幾，可以說(shuō)抗跌冠軍。原因是不是因?yàn)槟銈兊膫}(cāng)位比較低，或者你們本身是混合型，市場(chǎng)下跌過(guò)程中債券比例比較大。

　　李源海：

　　我再重復(fù)一遍，因?yàn)槲覀內(nèi)ツ?月份，因?yàn)槟阕鍪袌?chǎng)，做投資，一定要看，我們看兩點(diǎn)，一個(gè)是市盈率增長(zhǎng)是不是超過(guò)預(yù)期，去年35—40倍的市盈率，看能不能超過(guò)預(yù)期。另外，資金多的時(shí)候，這時(shí)就要考慮，去年我們比較謹(jǐn)慎，倉(cāng)位確實(shí)降低，比市場(chǎng)領(lǐng)先了半個(gè)月，到今年4月份還在加倉(cāng)，足足等了大概6個(gè)月時(shí)間，等了半年。這是很不容易的，比市場(chǎng)領(lǐng)先。在行業(yè)選擇上面也領(lǐng)先，我們從8月份開(kāi)始就把采掘業(yè)煤炭這一塊作為我們第一大重倉(cāng)，行業(yè)比例15%以上。消費(fèi)這一塊，占了行業(yè)配置的60%以上。其它跌的比較多的鋼鐵、水泥、加工業(yè)我們都很少。這樣的話，你就比別人領(lǐng)先，就不會(huì)被動(dòng)。所以，我對(duì)我的組合很有信心，即使每天這么跌，凈值波動(dòng)也非常小，從地震之后我沒(méi)怎么減倉(cāng)，一股都沒(méi)賣(mài)，很多倉(cāng)位比我低很多，跌的都比我多。因?yàn)樾袠I(yè)均衡，但是行業(yè)配置一定有偏離度，一定比別人看得更遠(yuǎn)、更高。

　　主持人權(quán)靜：

　　還有一個(gè)問(wèn)題，就是基金的持倉(cāng)比例問(wèn)題，之前勝利強(qiáng)化配置型基金，這只股票股票、債券、現(xiàn)金比例是多少？

　　李源海：

　　股票45%，債券不低于55%。

　　主持人權(quán)靜：

　　債券超過(guò)一半。

　　李源海：

　　就是這樣，我們比保本基金跌的還是少，保本基金跌的最多是20%。

　　主持人權(quán)靜：

　　我們即將要發(fā)的這只申萬(wàn)巴黎競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)股票型基金股票比例是多少？

　　李源海：

　　60%—95%。另外3%可以投資權(quán)證。當(dāng)然在證監(jiān)會(huì)允許情況下3%可以買(mǎi)股指期貨。但是我們?cè)诋a(chǎn)品設(shè)計(jì)的時(shí)候，我們花了大量時(shí)間做模擬運(yùn)算。所以，我們的股指期貨出來(lái)之后，能夠鎖定我們基金的下限風(fēng)險(xiǎn)，我是非常有信心的。一旦證監(jiān)會(huì)允許，我們這個(gè)基金就可以買(mǎi)股指期貨，這樣跌的時(shí)候也不會(huì)怕，相信我們基金持有人可以放心做這件事情。所以，這是為什么我們非常放心這只股票，因?yàn)檫x股很有特點(diǎn)，是我們長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。第二，我們有股指期貨，可以很從容做這只基金，所以股票基金不可怕。

　　主持人權(quán)靜：

　　還是替大家質(zhì)疑一句，雖然說(shuō)李源海他從04年開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理，這只偏債型基金做得也一直業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但是怎么讓大家相信做偏債做得好，做偏股也能做得好。

　　李源海：

　　基金類型不是重要的，關(guān)鍵是看你股票部分怎么樣。從我從業(yè)以來(lái)，我的股票收益率每年都超過(guò)指數(shù)。超過(guò)指數(shù)的時(shí)候，你的波動(dòng)性要比指數(shù)要小。像去年，在整個(gè)去年超過(guò)滬深300基金非常少，不超過(guò)10個(gè)。另外，你的選股貢獻(xiàn)，我去年的選股貢獻(xiàn)是7.6%，今年以來(lái)我們跟滬深300，公司考核我的不是絕對(duì)收益，公司考核我的是跟滬深300比，當(dāng)然這個(gè)數(shù)據(jù)外面看不到，到5月底我公布我們公司對(duì)我的評(píng)價(jià)指標(biāo)，到目前為止我的行業(yè)配置和選股貢獻(xiàn)全部是正的，是達(dá)到5.35%。

　　主持人權(quán)靜：

　　5.35%是什么概念，說(shuō)明什么問(wèn)題？

　　李源海：

　　同樣的股票部分跟滬深300比至少超過(guò)它5.35%，就是行業(yè)和個(gè)股選擇。

　　主持人權(quán)靜：

　　雖然你之前做偏債，但其實(shí)更大優(yōu)勢(shì)是在股票這一塊。

　　李源海：

　　我是從來(lái)就做股票這一部分。

　　主持人權(quán)靜：

　　之前偏債那部分是誰(shuí)管？

　　李源海：

　　貨幣管。因?yàn)槲易约菏峭缎谐錾恚�做過(guò)行業(yè)運(yùn)營(yíng)，一直做股票部分。

　　主持人權(quán)靜：

　　我們一直好像都在替李源海說(shuō)好話，但還是看到我們有一個(gè)網(wǎng)友的留言，說(shuō)是現(xiàn)在很多基金都是兩個(gè)基金經(jīng)理管一個(gè)基金，你一個(gè)人管兩個(gè)，管得過(guò)來(lái)嗎？

　　李源海：

　　這個(gè)網(wǎng)友確實(shí)問(wèn)得很好，包括我在我們的渠道推薦的時(shí)候，我們以前買(mǎi)過(guò)我基金的銀行的一些員工，也問(wèn)過(guò)我這個(gè)問(wèn)題。我們這個(gè)新基金成立以后，我會(huì)花比較多的精力去管理新的基金。再另外從個(gè)股選擇上面，方法是完全一致的，也不會(huì)出現(xiàn)什么問(wèn)題，因?yàn)榉椒ú皇切碌漠a(chǎn)品的方法，是我從業(yè)以來(lái)我一直按照這個(gè)思路去選股的，選股是完全一樣的標(biāo)準(zhǔn)。此外，我們還會(huì)依靠我們的投研團(tuán)隊(duì)。

　　主持人權(quán)靜：

　　咱們下來(lái)再討論一個(gè)實(shí)際的話題，其實(shí)08年我們每一次討論投資的話題的時(shí)候都有一個(gè)繞不過(guò)去的因素就是奧運(yùn)。李源海也談一談，你覺(jué)得奧運(yùn)會(huì)之前的行情會(huì)怎么樣？奧運(yùn)會(huì)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)會(huì)有什么影響？

　　李源海：

　　我去過(guò)這么多地方，所有的人跟我講一句話，奧運(yùn)會(huì)之前有行情，奧運(yùn)會(huì)之后不做了，走人。千篇一律。

　　主持人權(quán)靜：

　　奧運(yùn)會(huì)之后你會(huì)走人嗎？

　　李源海：

　　我反而覺(jué)得奧運(yùn)會(huì)之前沒(méi)有多大行情，奧運(yùn)會(huì)之后反而有行情。

　　主持人權(quán)靜：

　　為什么？

　　李源海：

　　不然我就不發(fā)這個(gè)新基金，把我的理由說(shuō)一下。

　　第一，奧運(yùn)會(huì)其實(shí)我個(gè)人覺(jué)得只是一個(gè)很普通的奧運(yùn)盛會(huì)，不是一個(gè)很特別的東西，因?yàn)橹袊?guó)是一個(gè)大國(guó)家，奧運(yùn)會(huì)對(duì)我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響也是很小的，不會(huì)像日本和韓國(guó)，因?yàn)樾��?guó)家舉辦奧運(yùn)會(huì)有奧運(yùn)會(huì)效應(yīng)。作為中國(guó)而言，不是一個(gè)很特別的東西，只是一個(gè)很普通的盛會(huì)而已。所以，大家不要太注重這個(gè)東西，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的影響并不是很重要。

　　從大家所看到的文件來(lái)看，政府是希望奧運(yùn)會(huì)之前保持穩(wěn)定，包括很多大家也看到上個(gè)禮拜的報(bào)紙，證監(jiān)會(huì)寫(xiě)了，基金行業(yè)維持資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。穩(wěn)定并不意味著股票不跌，也不意味著股票不漲，政府要求資本市場(chǎng)穩(wěn)定，并不是要求資本市場(chǎng)達(dá)到5、6千點(diǎn)，到一萬(wàn)點(diǎn)的位置。

　　主持人權(quán)靜：

　　可是跌了就不穩(wěn)定，市場(chǎng)不會(huì)跌。

　　李源海：

　　我認(rèn)為穩(wěn)定的意思就是老百姓對(duì)政府的怨言還有沒(méi)有，怨言體現(xiàn)在幾個(gè)方面。一個(gè)是印花稅，確實(shí)很有微詞，因?yàn)樘�高了。第二，大小非解禁，以前沒(méi)有秩序，現(xiàn)在有秩序了。第三，再融資安排有沒(méi)有？現(xiàn)在有安排了。所以這三個(gè)都有了，現(xiàn)在告訴我還有沒(méi)有不好的地方？還有一個(gè)是沒(méi)賺錢(qián)，政府不能保證賺錢(qián)，因?yàn)榇蠹矣幸痪湓挘�資本市場(chǎng)叫入市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。這句話相信每個(gè)人都記住，政府是不能保證賺錢(qián)的，只能說(shuō)維持這個(gè)水平。你對(duì)政府不滿的東西，制度性的缺陷給你彌補(bǔ)掉。但是現(xiàn)在市場(chǎng)上每天都有不少板塊在活躍，老百姓沒(méi)抓住這些板塊，不是政府沒(méi)給你機(jī)會(huì)，因?yàn)檫�很活躍，可能是你個(gè)人沒(méi)抓住。因?yàn)閺牡卣疬^(guò)后，老百姓更關(guān)注的是自己的生命和健康可能會(huì)更重要一些，因?yàn)檫@是發(fā)生在我們身上切實(shí)的體會(huì)。我們可能對(duì)1976年唐山大地震沒(méi)有認(rèn)識(shí)，尤其是新生的年輕人，但是這一次發(fā)生在我們身邊的東西，你親人的生命、每個(gè)人的生命健康可能更重要。所以，資本市場(chǎng)這塊，你虧錢(qián)、賺錢(qián)對(duì)政府的一些抱怨我想會(huì)減少，也不會(huì)做很多東西，政府穩(wěn)定的東西壓力會(huì)減少。真正這個(gè)市場(chǎng)上漲的原因和因素，我還是要再次重復(fù)一點(diǎn)，一個(gè)就是上市公司的盈利增長(zhǎng)是不是很確定。第二，資金供應(yīng)怎么樣，資金供應(yīng)這一塊取決于通貨膨脹能不能控制得住，還會(huì)不會(huì)更惡化。再就是市場(chǎng)的制度性安排，比如股指期貨、創(chuàng)業(yè)板，這兩個(gè)我個(gè)人認(rèn)為奧運(yùn)會(huì)之前不會(huì)出來(lái)，但是奧運(yùn)會(huì)之后反而會(huì)出來(lái)。為什么？因?yàn)樗�是一個(gè)新的變量，一定會(huì)產(chǎn)生新的不穩(wěn)定、新的波動(dòng)，所以股指期貨奧運(yùn)會(huì)之前不會(huì)出來(lái)。奧運(yùn)會(huì)以后出來(lái)，一定會(huì)對(duì)藍(lán)籌板塊會(huì)有一個(gè)估值提升作用。毫無(wú)疑問(wèn)，我講過(guò)它現(xiàn)在處在合理的位置，合理就意味著有分歧，分歧就意味著交易量大，就意味這大家買(mǎi)股票。

　　所以，這就是新基金有機(jī)會(huì)做在這里，只有基民和老百姓切切實(shí)實(shí)賺錢(qián)，我們才高行，才能分享一個(gè)成長(zhǎng)。我們認(rèn)為這個(gè)資本市場(chǎng)一定是持續(xù)穩(wěn)定回報(bào)，這是相互的關(guān)系，不能今天買(mǎi)進(jìn)來(lái)虧錢(qián)了不行，因?yàn)橥顿Y是代客理財(cái)，講究的是信任，什么是信任？我的行為、投資理念你能夠了解、控制得住，是完全符合基金的契約，符合基金的思路。再一個(gè)，通過(guò)投資我們獲得持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)，超越了你的通貨膨脹，超越了你自己其它的機(jī)會(huì)成本，這樣你才會(huì)信賴我們。我們才能有生存的基礎(chǔ)，不然的話今年我們也不能生存。

　　主持人權(quán)靜：

　　剛才李源海回答了我們的很多問(wèn)題，時(shí)間也到了，最后再留一兩分鐘的時(shí)間給他做一下今天這些發(fā)言的總結(jié)。可能我們鏡頭前面的很多網(wǎng)友也未來(lái)有可能是你這個(gè)基金的持有人，也跟他們做一個(gè)面對(duì)面的交流。

　　李源海：

　　我就不講獲獎(jiǎng)感言。

　　主持人權(quán)靜：

　　你還沒(méi)獲獎(jiǎng)(笑)。

　　李源海：

　　各位觀眾上午好，非常高興有這個(gè)機(jī)會(huì)跟大家做一個(gè)網(wǎng)上視頻的交流。作為做了這么久的一個(gè)從業(yè)人員，我給各位提幾點(diǎn)建議。一個(gè)是希望我們的各位投資者保持自己的獨(dú)立判斷，不要人云亦云，堅(jiān)持自己的分析，根據(jù)自己的資金性質(zhì)合理地配置選擇品種，選擇正確的理財(cái)方式，實(shí)現(xiàn)自己的財(cái)富持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，達(dá)到自己的理想生活，包括實(shí)現(xiàn)你自己的人生目標(biāo)。你可能去退休，或者是去求學(xué)，或者是去醫(yī)療什么東西，這樣你的人生才會(huì)更有意義。做自己喜歡的事情，投資理財(cái)?shù)氖虑榻唤o專業(yè)的人士去做，相信每個(gè)人的人生會(huì)過(guò)得更完美、更充實(shí)，這也是我們的一個(gè)期望，謝謝各位。

　　主持人權(quán)靜：

　　我們謝謝今天李源海給我們帶來(lái)精彩的訪談，我們下次接著聊。

　　李源海：

　　再見(jiàn)！