⊙本報記者 鄭焰

　　作為國內首只社會責任投資(SRI)產品，興業社會責任基金即將發行的消息引來了不少關注。對此，興業基金研究部總監助理辛曌博士介紹說，在海外，社會責任基金在選擇公司行業時，一般會采取積極和消極的雙層選擇方法。在發達國家，消極選擇的標準范圍很廣，且大多采取“一票否決”的制度，比如對于賭博、煙草、酒精、核能、武器等等行業不予投資。當然，由于各個社會責任基金的篩選標準并不完全一致，因此，具體對哪些行業采取一票否決則取決于基金本身。比如，根據美國2005年201只社會責任篩選基金的調研結果，盡管煙草行業是社會篩選的主要內容，162只基金包含該項篩選，但仍然有39只社會責任基金沒有完全規避煙草的投資。酒精、軍工等等行業的情況也是如此。最為重要的是，消極篩選以及列入消極篩選名單不等同于對該行業完全規避投資，多數社會責任投資基金在現實中往往采取的是低配策略。

　　辛曌指出，很多投資者對社會責任投資策略有誤解，認為消極篩選就是完全規避投資。其實，完全規避的投資策略在社會責任投資早期發展中的確起到主要作用。但是現在，投資者通過降低社會責任差的公司的配置比例，尤其是通過采取積極篩選策略，選擇優秀公司，使得社會資源向具有良好社會責任公司的資源進行配置，已經越來越廣泛。

　　“興業社會責任基金是一個強調更廣泛意義的社會責任基金，不是一個專注于某一項具體社會責任的專門基金，需要強調的是社會責任的整體排名”，辛曌進一步指出，任何一個企業都有其存在的合理性，要客觀評價，基本上不能采取極端的“理想主義態度”將其一棍子打死。對于某些整體社會責任排名較差的行業，該基金會采取低配或者規避的投資策略，但不排除個別優秀企業由于社會責任整體指標非常突出而進入投資組合。“個股選擇是重點”，辛曌說，“我們更主要地是運用積極篩選法選擇社會責任優異的行業和公司”。

　　辛曌強調，社會責任的標準不是一成不變的，應該隨著社會的進步不斷完善提高，不能用僵化的思路或者固定的方式來摒棄某些行業，辛曌補充說，“如果盲目的將一些行業一票否決，則大批優秀的有積極社會意義的公司將排除在外，這同我們的投資理念實質上是相悖的”。所以，該基金在看重行業整體社會責任排名時，還將采用行業相對排名的方式進行股票選擇，因此，不排除某些行業整體上處于社會責任排名的下方，但其中的優秀企業出現在投資組合中的情況。

　　辛曌表示，社會責任投資的標準也不應該照搬國外，中國仍處于發展中國家，從一個歷史的角度看，不可能要求國內企業一下子在環境保護上面做的像西方發達國家那樣，所以，在發展的基礎上強調環境治理是一個比較現實的選擇。