但是，我們認(rèn)為，大的方向來看，大小股東都希望企業(yè)能獲得持續(xù)發(fā)展，從而為大家創(chuàng)造共同的財(cái)富，所以，本質(zhì)來說并沒有根本性的沖突。

　　融資是否超出內(nèi)外承受力？

　　理財(cái)周報(bào)：在你們看來，這些融資個(gè)股的融資總額是否真的已經(jīng)超出市場(chǎng)承受力？

　　融資總額“已經(jīng)超出市場(chǎng)承受力”

　　國(guó)泰基金：我們認(rèn)為已經(jīng)超出市場(chǎng)承受力。

　　“原來凈資產(chǎn)和現(xiàn)在相比差距很大”

　　某內(nèi)資基金公司：超出了，原來凈資產(chǎn)和現(xiàn)在相比差距很大。

　　“更關(guān)鍵是是否超出上市公司資金運(yùn)用能力”

　　光大保德信：部分個(gè)案的融資的確可能超出市場(chǎng)承受力了，但是更為關(guān)鍵的是是否超出了上市公司資金管理和運(yùn)營(yíng)的能力。

　　增發(fā)以后“等于每只基金要配資產(chǎn)凈值的3%的平安”

　　中海基金：的確是超過了市場(chǎng)能夠承受的范圍。因?yàn)楝F(xiàn)在上市公司全部市值加起來才只有2萬(wàn)億，平安一家就要1200億。我們算了一下如果增發(fā)成功，等于每只基金要配資產(chǎn)凈值的3%的平安，這顯然是不合理的。

　　另外股票的價(jià)格長(zhǎng)期看業(yè)績(jī)，短期確是要看估值水平的。估值水平又要受大小非解禁、資金供求關(guān)系、市盈率等因素影響。在資金供求的平衡關(guān)系出現(xiàn)傾斜時(shí)，股價(jià)只能往下走。

　　“場(chǎng)內(nèi)資金壓力將在2008年尤為沉重”

　　上投摩根：根據(jù)中金公司的統(tǒng)計(jì)，2008年各種限售股份解禁的金額將高達(dá)33121億元，與當(dāng)前流通市值之比超過三分之一。今年第一季度是解禁高峰，其中1月1891億元，2月3933億元，3月更是高達(dá)5102億，為全年單月高峰。

　　以目前市場(chǎng)普遍高估的情況看，解禁股份(尤其是向機(jī)構(gòu)的定向增發(fā)和公開增發(fā)部分)選擇高位果斷減持似乎并不令人感到奇怪。如果再考慮到2008年新股的發(fā)行量以及最近被高度關(guān)注的平安保險(xiǎn)和浦發(fā)銀行等巨額增發(fā)再融資計(jì)劃，那么籌碼集中釋放對(duì)于場(chǎng)內(nèi)資金的壓力在2008年將顯得尤為沉重。

　　還有多少個(gè)平安“才是市場(chǎng)真正擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)”

　　某合資基金公司：對(duì)于再融資的壓力，我們認(rèn)為市場(chǎng)是從兩個(gè)角度來考量的：一是，這些公司提出的再融資計(jì)劃是否有其合理性，也就是說公司是否真的需要如此大規(guī)模的融資需求？ 如果超出實(shí)際需求的再融資反而會(huì)降低公司的ROE；二是，投資者對(duì)再融資事件反應(yīng)激烈，其實(shí)不是說目前已經(jīng)公布的再融資壓力難以承受，而是擔(dān)心如果上市公司都采取類似的大規(guī)模融資計(jì)劃，將會(huì)導(dǎo)致股市資金供求的嚴(yán)重失衡。這才是市場(chǎng)真正擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“市場(chǎng)不缺資金，缺的是信心”

　　匯豐晉信：市場(chǎng)始終是不缺資金，但是缺的是信心。在市場(chǎng)經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整，尚未完全企穩(wěn)的時(shí)候，遭遇到大額個(gè)股融資案時(shí)，市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的恐慌。

　　泰信基金：我們認(rèn)為是時(shí)機(jī)和價(jià)格問題，不是融資總額的問題。

　　相關(guān)報(bào)道：

　　平安融資基金為什么投贊成票