在主動型基金中，長盛精選、光大量化、荷銀市值、大成2020、諾安價值、大成2020和融通景氣等基金的跌幅均超過了20%，跌幅較大。這些基金跌幅居前大多是因為倉位過高或者金融地產(chǎn)配置過重所致。

　　由于基金凈值遭受重創(chuàng)，到2月26日，天相股票型基金凈值指數(shù)已經(jīng)跌回到去年7月末水平，這就意味著，基金過去七個月的收益基本為零，自去年八月份以來購買基金的投資者普遍處于虧損狀態(tài)。基金不敗的神話被打破。

　　基金經(jīng)理積極應(yīng)對

　　基金凈值大幅縮水給基金經(jīng)理帶來了前所未有的壓力。在困難面前，不少基金經(jīng)理通過調(diào)整投資策略來積極應(yīng)對。

　　近期金融股的下跌引發(fā)不少基金經(jīng)理的反思。一位重倉金融股的基金經(jīng)理認(rèn)為，目前金融股確實(shí)面臨著大小非解禁和再融資的壓力，但只要再融資規(guī)模合理就不是壞事。當(dāng)初做出超配金融股的決策是基于估值計算，當(dāng)時認(rèn)為短期擾動不會改變金融股的價值。但經(jīng)過本輪金融股暴跌，他決定汲取前期行業(yè)集中度過高的教訓(xùn)，計劃在行業(yè)配置上更加均衡一點(diǎn)，同時積極尋找更具潛力的品種。

　　在短期壓力難以緩解的情況下，減持金融地產(chǎn)和降低倉位成為不少基金經(jīng)理的共同選擇。一位剛從外地調(diào)研完上市公司的基金經(jīng)理在接受記者采訪時說：“剛從外面回來，去看了一家公司，重倉股跌成這樣，我們不能坐以待斃，要尋找新的投資標(biāo)的。”對于近期的操作，他說，市場調(diào)整以來主要是增持了交通運(yùn)輸、鋼鐵和水泥等板塊，同時減持券商和保險股，目前倉位已經(jīng)降到70-80%之間，相比年初已經(jīng)下降不少。他認(rèn)為，今年操作應(yīng)以防御性為主，正在關(guān)注消費(fèi)、內(nèi)需拉動和資源重估板塊以及資產(chǎn)注入和整體上市的機(jī)會。

　　深圳一位資深基金經(jīng)理表示，近期主要減持了銀行和地產(chǎn)股，增持鋼鐵，并進(jìn)行主動性減倉，目前倉位降到80%，比年初降了13個百分點(diǎn)。中期之內(nèi)，該基金經(jīng)理大體看好上游行業(yè)，比如鋼鐵、煤炭、煤化工和電解鋁等，短期市場不會有太大希望，但下半年金融地產(chǎn)股會有大機(jī)會。

　　一位投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理表示，年初持有的金融地產(chǎn)股現(xiàn)在基本上出光了，現(xiàn)在主要是憑感覺做些波段，追逐市場熱點(diǎn)，短期內(nèi)主要投資概念類和預(yù)期類股票，如新能源、創(chuàng)投概念股和消費(fèi)等板塊中有業(yè)績支撐的熱點(diǎn)股，同年初相比，現(xiàn)在股票基本換了一遍。對于本輪調(diào)整中炙手可熱的醫(yī)藥板塊，該基金經(jīng)理表示看不清楚，因此基本不會參與。

　　但也有基金并沒有減倉，深圳一大型基金公司投資總監(jiān)就表示，本輪調(diào)整以來公司旗下基金沒降倉，倉位一直較高，而由于均衡配置，該公司旗下的基金表現(xiàn)出良好的抗跌性。該投資總監(jiān)表示，今年主要看好并重點(diǎn)配置了制造業(yè)、農(nóng)業(yè)股和電信、醫(yī)藥和建筑業(yè)等供應(yīng)緊張持續(xù)受益行業(yè)。這些板塊在今年以來表現(xiàn)較為搶眼。

　　通脹成基金經(jīng)理心病

　　在談及影響今年股市的負(fù)面因素時，一位投資副總監(jiān)兼基金經(jīng)理認(rèn)為，今年資金面供需關(guān)系將成關(guān)鍵因素。他分析說，今年新股IPO、再融資和限售股解禁將構(gòu)成很大的資金需求，而資金供給目前主要是通過新股票基金的發(fā)行來實(shí)現(xiàn)，相對于市場的巨額資金需求來說，新基金發(fā)行帶來的資金增量可能是有限的。如果市場流動性發(fā)生逆轉(zhuǎn)，市場的重心必然會下降。