基金積極調倉應對通脹成基金經理最大心病

　　證券時報記者劉宇輝

　　●從1月15日到2月26日，基金核心配置的金融保險行業指數跌幅達到28.83%，位居行業跌幅榜首

　　●在本輪調整中，偏股基金重倉前20只股票有13只跌幅超過20%

　　●236只開放式偏股型基金單位凈值全部下跌，平均跌幅達到16.27%

　　●減持金融地產和降低倉位成為不少基金經理的共同選擇

　　自1月15日開始，A股陷入快速大幅調整之中，并于2月26日創出近七個月股指新低。由于在本輪調整中基金第一大重倉行業金融保險跌幅巨大并領跌市場，導致偏股基金凈值嚴重縮水，基金遭遇前所未有的重創。由于是核心資產遭遇調整，基金也難以顯示出抗跌性。不少基金經理則通過積極調整投資策略來應對股市調整。

　　當前，許多基金經理均表現出對通貨膨脹的擔憂。對于全年市場走勢，不少基金公司均認為，決定市場長期走勢的將是上市公司業績能否超出預期。

　　基金重倉股遭受重創

　　受美國經濟惡化、南方雪災和平安浦發再融資等內外多重利空因素影響，從1月15日到2月26日的26個交易日，上證指數暴跌1259.72點，跌幅高達22.91%。作為股票基金業績基準的滬深300指數暴跌1216.22點，跌幅也達到21.22%。上證指數還分別于1月21日、22日和28日接連創出歷史單日較大跌幅。投資者的信心遭受重大打擊。

　　本輪市場調整的幅度顯然已經遠遠超過多數基金經理的預期，而更加讓基金經理們始料未及的是，在本輪暴跌中，作為基金核心配置的金融保險行業成為跌幅最大的板塊。據天相投資的統計，從1月15日到2月26日，金融保險行業指數跌幅達到28.83%，位居行業跌幅榜首。作為兩市權重最大的板塊，金融保險股歷來是基金配置比例最高的行業，基金2007年四季報顯示，偏股基金持有該行業的市值占基金凈值的比例高達17.67%。同時，基金重倉的采掘業、房地產、運輸倉儲和金屬非金屬等板塊的跌幅也相對較大。

　　基金重倉股同樣跌幅巨大。據天相投資的統計，在本輪調整中，偏股基金重倉前20只股票有13只跌幅超過20%。其中第三大重倉股中信證券暴跌38.57%，第二大重倉股浦發銀行大跌31.59%，第一大重倉股招商銀行下跌29.42%。此外，西山煤電、中國平安、興業銀行、南方航空等基金重倉股跌幅也超過30%。

　　受基金重倉板塊和重倉股大幅殺跌影響，偏股型基金的單位凈值出現大幅度縮水。據天相投資的統計，從1月15日到2月26日，236只開放式偏股型基金單位凈值全部下跌，平均跌幅達到16.27%，相當于同期滬深300指數跌幅的76.67%。

　　在這些基金中，有多達43只基金單位凈值跌幅超過18%，有18只單位凈值跌幅超過20%。倉位較高和被動管理的指數型基金成為凈值縮水重災區。長盛100、50ETF、180ETF分別下跌23.77%、23.21%和22.24%，包攬跌幅榜前三位。方達50、融通巨潮、大成300指數基金單位凈值跌幅也在前10名之列。而博時裕富、萬家180、嘉實300、紅利ETF、銀華88等基金凈值跌幅也超過20%。