積極配置型第一名巨田資源基金

　　上半年的走勢超出了大多數投資人的想象，市場在上升中積累著風險與機會，先是單邊的上升行情讓投資人過分的樂觀，然后是劇烈的下跌讓參與者莫名的恐慌。似乎太多人迷失在劇烈波動的數字中，有兩個問題值得我們仔細的思考：第一是如何看待本輪行情的性質。如果說是大牛市，其產生一定是建立在良好的宏觀經濟增長預期，建立在上市公司群體盈利迅速增長的基礎之上，如果僅憑一年半內，指數上漲了300%就判斷這是一個充滿泡沫的股市，應該說這個判斷是不夠嚴謹或草率的。當企業業績增長仍在持續，市場整體估值隨著每一次業績報告的披露在不斷下降，我們就有理由判斷這仍是一個具有投資吸引力的市場，牛市的基本因素并沒有改變。

　　要積極關注增長類公司。持續成長的公司是永遠的投資標的，但值得注意的一點是對高增長的公司也要理性估值，對優質公司成長性的預期也不能過分樂觀。目前部分高成長公司的高成長性已經被市場充分預期或過度預期，參與要小心謹慎。下半年應重點關注外生性增長機會，如資產注入和整體上市的預期。雖然把握上有一定難度，但這是最值得把握的大趨勢，外生性的增長可以改變原有的估值評價基礎，帶來高增長高預期的機會，所以這是投資人不得不重視的一個方向。對于內生性的增長機會，大部分公司價格已經反映預期，但部分行業仍沒得到充分認同，下半年仍然有參與機會，如券商和有色金屬板塊的部分企業，值得重點關注。

　　堅持從資源價值評估出發，追求有資源優勢的企業，這既是資源基金的特色，也是我們的投資理念的核心。圍繞著土地價值重估，礦產資源稀缺等方面仍然有較大的機會。下半年如煤炭、旅游和地產將是資源基金關注的重點之一。(周宏）