鋼鐵是不少基金異口同聲提到的具備高安全邊際的品種。

　　□本報記者 徐國杰 上海報道

　　截至今日已有41家基金公司260只基金披露2007年半年報，對于下半年市場，在看好其長期趨勢前提下，不少基金認為，目前市場整體估值已達到合理偏高的水平，結構性泡沫依然存在，尤其是當大盤過了5000點后潛存調整憂患，不能不使投資者保留一定的冷靜和清醒。總體看，基金對于下階段市場基本以震蕩的格局去進行預期。

　　下半年震蕩為主

　　國泰金龍行業基金指出，二季度群眾

　　從市場特征看，大盤藍籌股、高價績優股、低市盈率的股票有可能成為市場的“贏家”，事實上，從7月份的統計數據來看，藍籌股、高價績優股、低市盈率股的指數遠遠跑贏低價股、虧損股、微利股指數，這也顯示出市場風格特征的顯著變化。

　　東吳雙動力基金也指出，盡管是長期的牛市趨勢，資產的重估仍將有階段性的結束。單邊式上漲已經在進行風險的積累，“尤其是當大盤過了5000點后潛在的調整憂患，不能不使我們保留一定的冷靜和清醒。”對于今年下半年的市場，東吳雙動力表示，基本是以震蕩的格局去進行預期。流動性過剩、消費指數的不斷上升必然會導致宏觀調控措施的不斷實施，開始時的小幅度沒有對市場造成很大影響，如果長時間地進行，累計的利空必然會造成相應的沖擊。

　　有基金在半年報中反復強調，即使在市場亢奮的大牛市背景下：上市公司業績的不斷提升仍是支撐股價上漲的主要動力，如果說僅僅依靠政策的呵護，沒有半年度70%的上市公司業績預增50%的大環境的話，指數能否保持強勢可能還是未知數。目前上市公司的業績提升導致了市場估值的上升，由此引發了市場預期不斷加強的正反饋。但是，A股市場的估值水平無論從哪個角度去衡量，都沒有了任何優勢。市場的上漲，已經演變為在

　　資產注入仍有機會

　　雖然上半年的低價股、題材股投機狂潮遭到了政策的狙擊，但是資產重組是

　　有基金就表示，具體到下半年的操作，人民幣升值和對抗通脹將成為行業選擇的主線，在資產配置上，除仍將圍繞人民幣升值的金融、地產以及消費等主題進行配置外，同時也注重價值型投資品種和資產注入品種的選擇。

　　興業趨勢基金建議，因為股市已經進入一個全面牛市的階段，現在依然可以維持相對多元的投資策略，但應更多衡量估值的合理性以尋找投資的安全邊際。對于能夠快速成長的個股盡管短期估值偏高只要能預期利潤快速增長，依然值得投資；處于估值洼地的個股，如果判斷長期能穩定增長依然值得挖掘；而那些有資產注入可能的個股也長期值得關注。

　　具體來講，金融、地產、機械、消費、汽車、資產注入等是基金所一致看好的投資主線。行業景氣出現回升及受益于人民幣升值的航空業也進入了不少基金的選擇面。

　　此外，鋼鐵是不少基金異口同聲提到的具備高安全邊際的品種，有基金指出，鋼鐵是目前A股市場上唯一一個與國際上幾個主要市場上估值水平差不多的行業。現在A股市場上主要的大宗原材料：電解鋁、煤炭、水泥都已經因為中國因素估值水平得到較大幅度的提升，他們認為鋼鐵行業也同樣存在這樣的機會。