上周大盤在藍籌板塊帶動下，上證綜指一舉突破5000點并創出歷史新高5125.36點,一周上漲9.69%。兩市一周總成交額12239.6億元，比前周增加了18.41%。

　　國家外匯管理局8月20日批準我國境內個人直接對外證券投資試點。居民可以在中國銀行天津分行開立個人境外投資外匯帳戶,并通過香港中銀國際證券有限公司投資在香港證券交易所上市的證券。此舉標志著人民幣資本項目開放邁出跨越性一步。

　　前一周,美國次級抵押債券危機所產生的多米諾骨牌效應終于引發了全球股市、期市和匯市自9.11之后最嚴重的動蕩。各國央行緊急注資以及美聯儲調低再貼現利率,市場信心得以暫時穩定。除非投資者的信心徹底喪失而導致全球市場崩潰或者美國經濟從此受到重創而導致其國內消費劇降,我國的實體經濟和資本市場不會受到太大影響。在宏觀經濟持續向好,

人民幣升值預期不變,以及企業良好的贏利能力驅動下,A股仍將延續內在的規律運行。

　　從已過半的中報披露情況來看,上市公司繼續保持強勁的業績增長。792家公司公布了2007年中期財務報告。實現利潤同比大增75.71%;樣本公司加權平均每股收益為0.22元,同比增加超過了50%。

　　出色的利潤增長首先得益于主營業務穩定增長以及成本和三項費用的有效控制。 數據統計顯示,剔除3家無可比性公司(南山鋁業等)后,789家上市公司共實現營業收入10856.28億元,同比增加25.51%。而營業成本約8107.60億元,增加21.86%,三項費用合計發生額約為1204.25億元,增加23.82%。營業收入的增長都超過成本和費用的增加表明了主營業務處于穩定健康的提升。分行業來看,社會服務業和金融保險業的營業總收入都實現了超過50%的增幅,

房地產業和建筑業分別以45.55%和45.30%的營業收入增長緊隨其后,而采掘業和金屬非金屬行業也分別實現了30%以上的收入增加。其次,投資收益和公允價值變動收益也為中期業績做出了重要貢獻。根據新會計準則關于交易性金融資產的規定, 789家上市公司2007年上半年投資收益總計為251億元,同比猛增142.5%;公允價值變動收益合計約為13.84億元,同比增長77%。對此投資者應該用審慎的眼光來看待。基于經濟成長預期和牛市賺錢效應,一些上市公司紛紛投資其他公司的股權,形成了交叉持股現象。當市場環境發生不利變化后,內在的估值將難以支撐虛高的股價。因此,投資者應該分析公司的主營業務成長是否具有穩定性和可持續性。

　　在中報集中出爐同時,據Wind咨詢統計,截止8月24日兩市已有340家公司發布了三季度業績預告(見下表)。報喜公司的行業特征十分清晰。機械設備、房地產、

化工和有色金屬行業在預增公司中占較大比例。其中，機械設備制造企業直接受惠于經濟發展和基礎建設規模的擴大;房地產得益于全國房地產市場繁榮;化工和有色金屬類企業享受了產品價格上漲的好處。

　　2007 年上市公司三季報預測類型統計：

　　預增: 130家 預減: 12家

　　續盈: 1家 續虧: 40家

　　扭虧: 37家 首虧: 26家

　　略增： 55家 略減： 13家

　　不確定; 26家

　　資料來源：wind

　　展望后市，進入8月以來，通過老基金拆分和新基金首發等形式，基金管理公司加快了發行節奏，個人投資者的申購熱情也日益高漲，市場呈現出資金供應充沛和投資者結構日趨機構化特征。另外，次級債危機封閉了美元利率的上升空間，美聯儲很可能在下一次議息會議期間調低聯邦基準利率；而人民幣加息預期強烈，這將進一步擴大與美元的利差，導致人民幣升值壓力有增無減。建議投資者繼續關注受惠于本幣升值相關的行業公司。

　　債券方面，中國人民銀行決定，自2007年8月22日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的3.33%提高到3.60%；一年期貸款基準利率上調0.18個百分點，由現行的6.84%提高到7.02%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。受此影響，周四的公開市場3年期央票中標利率為3.81%，較上周央票中標利率上行10BP，3個月期央票中標利率為2.8275%，也較上周上行4BP，但長期債券似乎并未受加息影響，收益率曲線呈平坦化走勢。

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