匯豐晉信基金管理公司蔣興

　　經典釋義

　　假癡不癲的意思并不是不動聲色，故作鎮(zhèn)靜。兵法云：寧偽作不知不為，不偽作假知妄為，意即寧可假裝著無知而不行動，不可以假裝假知而去輕舉妄動。換句話說，不行動是因為知道時機未到，如果要行動，那必須是在充分了解，深入研究并有一定把握的基礎上。

　　曹操與劉備青梅煮酒論英雄這段故事，就是個典型的例證。當時劉備已有帝業(yè)之志，只是力量太弱，只能暫時依附于曹操。為韜光養(yǎng)晦，劉備裝作不問世事，天天刨地種菜，一副一心想做農民的樣子。一日曹操請他喝酒并討論天下英雄，席間曹操忽然說：“天下的英雄，只有我和你兩個人！”劉備頓時驚慌失措，心想曹操已動了殺機，于是手中的筷子掉在地下。后來劉備找機會擺脫了曹操的控制，終于在中國歷史上干出了一番事業(yè)。

　　投資運用

　　所以說，要做到“假癡”，必須是“真懂”。也許有的投資者會說：“我早已遠離在論壇上討問別人的階段，我已經是自己看晨星的基金排名并獨立做判斷的檔次了”。但事實上，能看懂晨星的排名以及它的各類指標還是不夠的。因為晨星有著較多的令人眼花繚亂的指標，有時這種過強的專業(yè)性會麻痹投資者的實用性的判斷。

　　舉例說，有人看到自己投資的基金在晨星上從五星降為四星，又從四星降為三星，于是忍無可忍，必欲將該基金全部斬出而后快。但實際上，在行動前還是花更多的時間考察一下不遲。根據已有的數據證實，晨星評級與日后的基金業(yè)績表現沒有明確的關系，也就是說完全依據星級來決定買賣投向的方法是有局限性的：首先，評級不具有預測性，它只是對基金過去業(yè)績的描述，但過去并不等于將來，基金的評級高只能表明基金過去業(yè)績不錯，但它并不是基金未來業(yè)績良好的肯定保證。其次，晨星評級不能將很多與基金相關的重要信息包括進去，例如基金經理的替換、基金的費用和基金的投資組合等等。最后，由于各種原因，不同基金可能會有相同的評級，五星級的基金不一定比四星級的基金收益高，因為晨星評級不僅僅衡量收益，故中等收益但風險很低的基金可能評為最高級；相反，收益、風險都很高的基金可能得到較低的評級。在這種情況下，仔細研究一下自己的基金星級下降的原因真的是業(yè)績不好，還是有其他因素就變得十分重要。

　　晨星排名無疑是一個十分有用的工具，互相比較自己持有的基金也是需要的，但是投資者要做的是在各種表面現象中發(fā)掘其內在的細節(jié)，以避免被一些暫時的外在因素所誤導。

　　基金投資者會發(fā)現，有時一個錯誤的買賣決定，即使沒有讓以前的利潤折損，也會錯失其他大好的收益機會。所以，在作出決策前，“假癡”一下，做完功課再出手是投資者必須要做的事。