本報訊 在美國次級債風波出現緩和后，上周市場高開高走最終突破了5千點關口，領漲板塊是有色金屬、煤炭、銀行、房地產、鋼鐵等主流品種。最近一個多月，推動上證指數從3600點附近持續上漲的主要力量是藍籌股，季報、中報的連續超預期成為各路資金做多的最好理由。

　　這種上漲行情是健康的，在大量新基金成立、擴募的背景下也是合理的。不過目前我們要注意到兩點：一是市場估值確實不低，二是整數關口附近的震蕩。從市盈率角度看，按主流預測值計算的07年PE目前已高達40倍以上，08年PE值也在30倍以上，存在著高估的現象。從3千點、4千點附近市場均出現了一段時期的震蕩行情看，5千點附近的震蕩會加劇。

　　從靜態角度看，依靠上市公司自身的增長難以支撐這種高估值水平。但我們要站在中國股市正處于制度性變革的角度往前看：一是股東利益的一致性，

股權分置改革后，大股東做強做大上市公司的意愿增強，民企的動力更足；二是外延式增長，以央企為代表的國企整合正在拉開大幕，包括眾多民企在內，將為上市公司帶來大量的優質資產。這種制度性變革是中國股市所獨有的，由此產生的跳躍式增長能夠極大的快速降低估值風險，是歷史性的機遇。

　　益民基金表示，我們繼續看好股市前景與投資機會，尤其是央企的整合，預計在十七大之后將會加快步伐。(馬玉榮）

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