大成債券投資基金

　　2007年半年度報告摘要

　　基金管理人：大成基金管理有限公司 基金托管人：中國農(nóng)業(yè)銀行

　　第一節(jié) 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經(jīng)三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發(fā)。

　　基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2007年8月21日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)、財務會計報告、投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書及更新。

　　本報告期為2007年1月1日至2007年6月30日止，本報告中財務資料未經(jīng)審計。

　　本半年度報告摘要摘自半年度報告正文，投資者欲了解詳細內(nèi)容，應閱讀半年度報告正文。

　　第二節(jié) 基金簡介

　　第三節(jié) 主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)

　　下述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　一、主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　二、基金凈值表現(xiàn)

　　1、基金歷史各時間段凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較列表：

　　2、基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準的變動的比較：

　　大成債券A/B累計份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　�。�2003年6月12日至2007年6月30日）

　　大成債券C累計份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　�。�2003年6月12日至2007年6月30日）

　　注：1、本基金于2006年4月24日起推出持續(xù)性收費模式，將前端收費模式定義為A類收費模式，后端收費模式定義為B類收費模式，二者對應的基金份額簡稱“大成債券A/B”；將持續(xù)性收費模式定義為C類收費模式，對應的基金份額簡稱“大成債券C”。

　　2、按基金合同規(guī)定，本基金自基金合同生效起6個月內(nèi)為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十二條之（六）投資組合中規(guī)定的各項比例：本基金投資于債券類投資工具的比例不低于基金資產(chǎn)總值的80%；投資于國債的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的20%。

　　第四節(jié) 管理人報告

　　一、基金管理人及基金經(jīng)理小組情況

　　1、基金管理人情況

　　大成基金管理有限公司經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)基金字[1999]10號文批準，于1999年4月12日正式成立，是中國證監(jiān)會批準成立的首批十家基金管理公司之一，注冊資本為1億元人民幣，注冊地為深圳。目前公司由四家股東組成，分別為中泰信托投資有限責任公司(48%)、光大證券股份有限公司(25%)、中國銀河證券有限責任公司(25%)、廣東證券股份有限公司(2%)。截至2007年6月30日，本基金管理人共管理3只封閉式證券投資基金：基金景宏、基金景陽、基金景福，以及9只開放式證券投資基金：大成價值增長證券投資基金、大成債券投資基金、大成藍籌穩(wěn)健證券投資基金、大成精選增值混合型證券投資基金、大成貨幣市場證券投資基金、大成滬深300指數(shù)證券投資基金、大成財富管理2020生命周期證券投資基金、大成積極成長股票型證券投資基金、大成創(chuàng)新成長混合型證券投資基金。

　　2、基金經(jīng)理小組簡介

　　陳尚前先生，基金經(jīng)理，南開大學經(jīng)濟學博士，10年債券從業(yè)經(jīng)歷。曾任中國平安保險公司投資管理中心債券投資室主任和招商證券公司研究發(fā)展中心策略部經(jīng)理。2002 年加盟大成基金管理有限公司，現(xiàn)任公司投資部副總監(jiān)，負責公司固定收益證券投資業(yè)務。

　　二、基金運作遵規(guī)守信情況說明

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《大成債券投資基金基金合同》和其他有關法律法規(guī)的規(guī)定，在基金管理運作中，大成債券基金的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規(guī)、行業(yè)監(jiān)管規(guī)則和基金合同等規(guī)定，本基金沒有發(fā)生重大違法違規(guī)行為，沒有運用基金財產(chǎn)進行內(nèi)幕交易和操縱市場行為以及進行有損基金投資人利益的關聯(lián)交易，整體運作合法、合規(guī)。本基金將繼續(xù)以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產(chǎn)，在規(guī)范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　三、基金經(jīng)理工作報告

　　2007年上半年我國國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)高速增長，消費增長創(chuàng)新高，貨幣和信貸指標保持高位，CPI回升顯示通貨膨脹壓力進一步加大。國際收支不平衡矛盾仍較突出，巨額順差導致的流動性過剩格局沒有改變。為抑制投資需求，引導貨幣信貸合理增長，上半年央行相繼五次上調(diào)存款準備金率、兩次上調(diào)存貸款利率，同時加大公開市場調(diào)控作用，大力回籠銀行體系流動性。

　　受一系列緊縮性政策的影響，上半年債券市場呈現(xiàn)連續(xù)下跌的走勢，中國債券總指數(shù)下跌2.65%。債券一級市場發(fā)行利率上升帶動二級市場利率走高。債券市場收益率曲線向上平移120個基點。中長期債券收益率上升幅度大于短期債券，收益率曲線陡峭化形態(tài)加劇。特別國債的批準發(fā)行更使得中長端債券收益率壓力加大。其中10年期債券收益率上升幅度最大，為140個基點。

　　本基金在上半年繼續(xù)執(zhí)行基金成立以來一直執(zhí)行的投資策略，即在嚴格控制風險的基礎上，采取積極的組合策略和嚴格的資產(chǎn)選擇原則進行投資運作。同時盡量降低基金組合的凈值波動率，獲得穩(wěn)定增長的收益。

　　在資產(chǎn)配置層面上，考慮到目前可轉(zhuǎn)債的風險收益特征完全等同于股票，上半年本基金沒有進行可轉(zhuǎn)換債券的二級市場投資，只進行新債申購。同時基于對利率政策和債券收益率曲線變動預期，債券投資組合整體依然保持低久期。上半年有交通銀行、中國遠洋等大盤新股陸續(xù)發(fā)行，首發(fā)新股投資的無風險收益特征依然非常明顯，尤其是優(yōu)質(zhì)的大盤新股。因此本基金結(jié)合發(fā)行公司基本面、資金成本狀況，將首發(fā)新股視為固定收益類品種進行適當投資以提高組合整體收益率。首發(fā)新股主要通過債券回購資金進行申購。新股投資收益構成了上半年基金投資收益中的一個重要組成部分。

　　基于我們對宏觀經(jīng)濟環(huán)境和市場利率走勢的判斷，上半年本基金對投資組合結(jié)構進行了適當調(diào)整。組合主要投資于剩余期限較短的交易所國債、中央銀行票據(jù)和政策性金融債，以降低債券組合久期并保持組合的高流動性。由于短期企業(yè)債和金融債之間的利差明顯縮小，本基金減持短期企業(yè)債，增加配置短久期的央票和金融債品種，以規(guī)避利率風險。短期央票利率的不斷上漲提高了組合的再投資收益。同時適當增加配置了盯住三個月SHIBOR的浮動金融債，以有效規(guī)避利率波動的風險。

　　以上策略運用為本基金在上半年取得了穩(wěn)定的收益。上半年大成債券A/B凈值增長率為3.76%，大成債券C凈值增長率為3.49%，業(yè)績比較基準收益率為-2.65%。本基金凈值繼續(xù)保持低波動率，這最有效地保證了本基金投資收益的穩(wěn)定。該策略和目標也獲得了基金份額持有人的認同。

　　2、2007年下半年債券市場展望和基金投資策略

　　從宏觀基本面看，下半年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟依然保持較高增速，但CPI增速在三季度仍然較高，通貨膨脹壓力相當大。另外匯率升值速度有可能加快。投資、信貸、物價的表現(xiàn)將對貨幣政策產(chǎn)生關鍵性影響。預計下半年央行將采取偏緊貨幣政策，繼續(xù)通過數(shù)量工具和價格工具等措施回籠市場流動性，控制信貸的過快增長。另外對通貨膨脹判斷的分歧以及其他一些因素可能會成為經(jīng)濟政策的擾動項，從而產(chǎn)生政策的不確定性預期。下半年債券市場整體仍將受到物價回升、政策調(diào)控、股市波動、新股發(fā)行等因素的影響，債券市場繼續(xù)面臨較大壓力，收益率曲線將保持上升態(tài)勢，更趨于陡峭化。

　　下半年本基金將繼續(xù)秉承“在嚴格控制風險的基礎上，采取積極的組合策略和嚴格的資產(chǎn)選擇原則進行投資運作”的操作策略。其中，債券投資組合將充分重視組合的收益性和流動性，重點投資短期債券品種和浮動利率品種，保持低久期，做好流動性管理。在新股投資方面，我們將結(jié)合發(fā)行公司基本面、資金成本狀況，對首發(fā)新股進行適當投資以提高組合整體收益率。

　　我們非常感謝基金份額持有人對本基金的長期信任和支持，我們將繼續(xù)按照債券基金合同和風險收益特征的要求，嚴格控制投資風險，進一步調(diào)整組合結(jié)構，研究新的投資品種和挖掘投資機會，力爭獲得與基金份額持有人風險特征一致的穩(wěn)定收益回報給基金份額持有人。

　　第五節(jié) 托管人報告

　　在托管大成債券投資基金的過程中，本基金托管人-----中國農(nóng)業(yè)銀行嚴格遵守《證券投資基金法》相關法律法規(guī)的規(guī)定以及《大成債券投資基金基金合同》、《大成債券投資基金托管協(xié)議》的約定，對大成債券投資基金管理人-----大成基金管理有限公司2007年1月1日至2007年6月30日基金的投資運作，進行了認真、獨立的會計核算和必要的投資監(jiān)督，認真履行了托管人的義務，沒有從事任何損害基金份額持有人利益的行為。

　　本托管人認為，大成基金管理有限公司在大成債券投資基金的投資運作、基金資產(chǎn)凈值的計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等問題上，不存在損害基金份額持有人利益的行為；在報告期內(nèi)，嚴格遵守了《證券投資基金法》等有關法律法規(guī)，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規(guī)定進行。

　　本托管人認為，大成基金管理有限公司的信息披露事務符合《證券投資基金信息披露管理辦法》及其他相關法律法規(guī)的規(guī)定，基金管理人所編制和披露的大成債券投資基金半年度報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)、收益分配情況、財務會計報告、投資組合報告等信息真實、準確、完整，未發(fā)現(xiàn)有損害基金持有人利益的行為。

　　中國農(nóng)業(yè)銀行托管業(yè)務部

　　2007年8月21日

　　第六節(jié) 財務會計報告（未經(jīng)審計）

　　一、基金會計報表(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　1、2007年6月30日資產(chǎn)負債表

　　2、 2007年1月1日至6月30日止期間經(jīng)營業(yè)績表

　　3、2007年1月1日至6月30日止期間基金收益分配表

　　4、2007年1月1日至6月30日止期間基金凈值變動表

　　二、會計報表附注

　　(除特別標明外，金額單位為人民幣元)

　　附注1. 主要會計政策及會計估計

　　本基金本報告期會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表是一致的。

　　附注2. 本報告期重大會計差錯的內(nèi)容和更正金額

　　無。

　　附注3.關聯(lián)方關系及關聯(lián)方交易

　�。�1）關聯(lián)方關系

　　本報告期內(nèi)關聯(lián)方關系未發(fā)生變化

　　*銀河證券持有的大成基金管理有限公司股權于2007年6月7日被河南省中牟縣人民法院凍結(jié)，該部分股權處理方案尚未明確。

　　**中國證監(jiān)會于2005年11月6日作出對廣東證券取消業(yè)務許可并責令關閉的行政處罰。廣東證券作為本基金代銷機構的資格在其業(yè)務處置方案明確前暫不變更。

　　下述關聯(lián)交易均在正常業(yè)務范圍內(nèi)按一般商業(yè)條款訂立。

　　（2）通過關聯(lián)方席位進行的交易及傭金情況

　　無。

　　（3）與關聯(lián)方進行銀行間同業(yè)市場的債券（含回購）交易

　　A 賣出回購交易

　　B 債券買賣交易

　　（4）關聯(lián)方報酬

　　A 基金管理人報酬

　　基金管理費按前一日的基金資產(chǎn)凈值的0.70%的年費率計提。計算方法如下：

　　H=E×0.70%/當年天數(shù)

　　H為每日應支付的基金管理費

　　E為前一日的基金資產(chǎn)凈值

　　基金管理費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前兩個工作日內(nèi)從基金資產(chǎn)中一次性支付給基金管理人。本基金于本期應支付基金管理人管理費共計人民幣6，396，153.75元，其中已支付基金管理人人民幣5，084，776.66元，尚余人民幣1，311，377.09元未支付。（2006年1月1日至2006年6月30日共計提基金管理費3，704，108.98元，已全部支付。）

　　B 基金托管人報酬

　　基金托管費按前一日的基金資產(chǎn)凈值的0.20%的年費率計提。計算方法如下：

　　H=E×0.20%/當年天數(shù)

　　H為每日應支付的基金托管費

　　E為前一日的基金資產(chǎn)凈值

　　基金托管費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前兩個工作日內(nèi)從基金資產(chǎn)中一次性支取。本基金于本期應支付基金托管人托管費共計人民幣1，827，472.49元，其中已支付基金托管人人民幣1，452，793.33元，尚余人民幣374，679.16元未支付。（2006年1月1日至2006年6月30日共計提基金托管費1，058，316.81元，已全部支付。）

　　C 由關聯(lián)方保管的銀行存款余額及由此產(chǎn)生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行保管，并按銀行間同業(yè)利率計息�；�金托管人于2007年6月30日保管的銀行存款余額為94，622，869.54元，本報告期由基金托管人保管的銀行存款產(chǎn)生的利息收入為1，282，892.77元。（2006年6月30日基金托管人保管的銀行存款余額為95，636，282.09元，2006年1月1日至6月30日由基金托管人保管的銀行存款利息收入為 959，768.97元）。

　　（5）基金各關聯(lián)方投資本基金的情況

　　A 大成基金管理有限公司期末持有本基金份額情況及報告期內(nèi)持有份額的變化情況

　　無。

　　B 大成基金管理有限公司主要股東在期末持有本基金份額情況

　　無。

　　C 大成基金管理有限公司基金從業(yè)人員投資本基金情況

　　無。

　　附注4.報告期末流通轉(zhuǎn)讓受到限制的基金資產(chǎn)

　　本基金截至2007年6月30日止未持有因

股權分置改革而暫時停牌的股票。

　　其他受限資產(chǎn)：

　　本基金截至2007年6月30日止由于認購增發(fā)新股而持有的流通受限制股票情況如下：

　　無。

　　本基金進行銀行間同業(yè)市場債券質(zhì)押式回購交易以債券作為質(zhì)押，該等債券在約定的賣出回購期內(nèi)暫時無法流通。于2007年6月30日，因該原因引起的流通受限的債券如下：

　　附注5.其他重要事項

　　根據(jù)

財政部、

國家稅務總局財稅[2007]84號文，自2007年5月30日起，證券（股票）交易印花稅稅率由現(xiàn)行1％。調(diào)整為3％。。

　　第七節(jié) 投資組合報告

　　一、本報告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　二、本報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　三、本報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　注:投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于大成基金管理有限公司網(wǎng)站(http://www.dcfund.com.cn)的半年度報告正文。

　　四、本報告期股票投資組合的重大變動

　　1、本報告期內(nèi)累計買入價值超出期初基金資產(chǎn)凈值2%或前二十名股票明細

　　2、本報告期內(nèi)累計賣出價值超出期初基金資產(chǎn)凈值2%或前二十名股票明細

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