記者 吳倩

　　大盤沖破5000點后，將會如何演繹？近期有哪些投資機會可供挖掘？對此，天弘基金投資總監(jiān)童國林認為，目前5000點的點位并不高，市場中還有很多機會可挖掘，明年上市公司業(yè)績?nèi)詴�有較大幅度的增長，估計平均增長33%~35%沒有問題。

　　大盤毫無懸念地沖破了5000點，對沖上5000點的大盤，市場多了一份謹慎，少了幾分把握。后市將會如何演繹？為此記者采訪了天弘基金投資總監(jiān)童國林。

　　仍看好明年的市場

　　記者：對5000點以上的市場大家普遍謹慎，對后市你怎樣看？

　　童國林：我們不會完全忽略大盤點位，但并不完全依賴指數(shù)點位來進行操作。指數(shù)點位的高低，反映了市場投資機會的相對大��；但是，實際投資機會的大小，更多的取決于投資者對投資機會的挖掘和把握能力。在目前全球經(jīng)濟向好、上市公司盈利整體向好的情況下，5000點的點位并不高，即使市場中有一部分個股價格已被高估了，但是，我們相信，有1400多只

股票的A股市場仍然能夠挖掘到很多投資機會。

　　記者：有觀點認為，市場整體可能會在今年年底、明年年初重現(xiàn)比較大的機會，你是否認同？

　　童國林：我也很看好明年的市場，因為明年上市公司業(yè)績?nèi)詴�有較大幅度的增長，估計平均增長30%~35%沒有問題。具體來看，上市公司盈利增長一般是GDP增長的兩倍，估計明年GDP增長率是10%，那么，正常情況下，上市公司明年的平均盈利增長水平是20%。而且，明年對上市公司來說，有兩大利好，一是所得稅并軌，由33%下降到25%，有8%的降幅，上市公司利潤增長起碼再高8個百分點，二是資產(chǎn)注入股權(quán)激勵大面積的推行，利潤增長可以再提高5%。

　　醫(yī)藥板塊估值相對較低

　　記者：能否具體談?wù)動心男�機會可以挖掘呢?

　　童國林：主要脈絡(luò)就是挖掘業(yè)績有增長潛力，并且目前估值又比較合理的個股。像醫(yī)藥、煤炭、鋼鐵、金融等板塊的估值相對還都比較便宜。當然，想找一年漲一倍的個股已不容易，但一年漲幅20%、30%的個股還是有很多的。

　　如醫(yī)藥板塊，在國家財政收入超高速增長(2007年國家財政收入將增長15000億元以上)的支持下、建設(shè)和諧社會的國家戰(zhàn)略下，國家

醫(yī)療體制改革將提速，將對醫(yī)藥板塊產(chǎn)生積極的影響，大大提升了醫(yī)藥板塊的投資價值。同時，目前這個行業(yè)中也有比較值得投資的企業(yè)，醫(yī)藥股2008年動態(tài)市盈率30多倍比較合理，目前，相對估值還比較低，2008年動態(tài)市盈率20多倍的個股就是好的投資機會。

　　記者：你提到煤炭股相對比較便宜，但煤炭股股價近期顯著上漲，估值還有優(yōu)勢嗎？

　　童國林：煤炭股的股價經(jīng)歷了一個從“估值低洼”到重新定位的過程，之前多數(shù)獲得10倍左右的市盈率，現(xiàn)在是20倍左右，可目前的20倍市盈率也不算高。因為煤炭股有了新的投資機會，以前煤炭股通常被定位為周期性的投資品種，現(xiàn)在則是資源概念股，在國家加強“節(jié)能減排”的發(fā)展戰(zhàn)略下，煤炭行業(yè)未來的確定性提高了。近期的上漲可能是一個價值重估的過程，此外，一些煤炭股有比較確定的資產(chǎn)注入預期。

　　鋼鐵股可進行適當配置

　　記者：現(xiàn)在一線鋼鐵股2008年的動態(tài)市盈率有10倍多了，會不會也是一輪估值重估？

　　童國林：鋼鐵股目前的主要題材就是估值較低(動態(tài)PE10倍左右)和國家級的并構(gòu)整合。但是，如果單純看鋼鐵股估值的話，周期性還是很強的，對鋼鐵價格的敏感度還是很明顯。

　　從估值的角度看，估值一定要和成長性聯(lián)系在一起，失去了成長性，任何估值都是沒有意義的，作為周期性行業(yè)，光看鋼鐵股目前的業(yè)績對其將來的盈利能力作出推斷是沒有意義的。我個人意見是，與煤炭股不同，鋼鐵股可以進行適當?shù)呐渲茫�但是作為基金�?zhàn)略性配置品種的理由并不是很充分。

　　5000

　　點上

　　投資總監(jiān)

　　個人檔案

　　童國林：經(jīng)濟學碩士，13年

證券從業(yè)經(jīng)驗，現(xiàn)任天弘基金投資總監(jiān)，曾任華寶興業(yè)基金公司研究總監(jiān)、基金經(jīng)理，富國基金公司首席策略師。

　　旗下基金業(yè)績

　　天弘精選：近一個多月來業(yè)績表現(xiàn)突出。根據(jù)中國銀河證券數(shù)據(jù)，截至8月17日，基金份額凈值1.8315元，累計凈值2.2365元，過去一個月，累計凈值增長率為14.35%，在可比的23只平衡型基金中排名第二。

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