Fund Product

　　■ 潛力基金

　　□聯合證券基金研究員 冶小梅

　　寶盈策略增長為股票型基金，股票投資對象是通過綜合運用主題投資、價值成長和價值反轉三種投資策略優選出的投資價值較高的上市公司股票。

　　資金配置效率高

　　基金經理趙龍，曾在管理寶盈鴻利收益基金的過程中表現出色。

　　趙龍2006年開始管理寶盈鴻利收益基金。寶盈鴻利的股票資產上限是75%，在2006-2007年這樣的市場環境下，一只倉位95%的基金與寶盈鴻利這樣75%倉位的基金凈值增長率相同的話，資金配置效率顯著低于寶盈鴻利。2006年間寶盈鴻利凈值增長達到143%，在同期132只股票方向開放式基金中位居18名，而排在寶盈鴻利前面17只基金的股票倉位都在80%以上，排在前50名的基金中倉位75%以內的也是寥寥無幾。20%的倉位差距是基金經理通過提高資金盈利能力至少20%來彌補的。

　　投資運作靈活

　　縱覽趙龍經理管理的兩只基金的行業配置，除卻食品飲料行業的一貫堅持超配外，沒有其他明顯的行業偏好跡象，該基金經理更尊重自己的分析邏輯和市場變化。從其投資手記來看，投資對象明確（重點關注價格彈性大的行業和公司）、立場堅定（相對較低的估值和充足的流動性這兩個支撐牛市的基本因素沒有改變，

股票市場仍然會維持牛市格局，堅持積極配置）、視野開闊，對宏觀面的把握是其優勢。以寶盈策略增長2007年二季度重倉股為例，10只股票分別來自食品飲料、鋼鐵、有色、銀行、保險、地產、醫藥、汽車八個行業，行業覆蓋面廣、代表性強，綜合配置效果也顯著優于同業平均。

　　投資建議

　　從如上數據看得出，該基金經理能夠根據宏觀經濟環境和投資者偏好變化及時進行組合調整。寶盈策略增長的基金經理投資風格更傾向于“市場駕馭型”。

　　

證券市場正如趙龍多次在其季報中所言“結構發展將更多元化”，在個股普遍高估的環境下，板塊輪動頻現。這也是過去一年“市場駕馭”型基金業績強于“公司駕馭”型的原因所在。目前市場依然在延續這樣的發展態勢。截至6月30日，寶盈策略增長的基金份額為51億，適中的規模更有利于靈活敏銳型基金經理的游刃有余。

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