這就是牛市的魅力(史麗 資料圖)

　　⊙見習記者 鄭焰 本報記者 周宏

　　2007年基金半年報披露正式拉開了序幕，從今日率先公布的3家基金公司旗下10只基金的半年報來看，在基金創紀錄的收益中，股票買賣差價收入成為最主要的來源。與此同時，眾基金普遍對下半年的市場保持了樂觀態度。

　　97%來自股票差價收入

　　根據Wind資訊的統計，在基金創紀錄的收益中，股票買賣差價收入成為最主要的來源，統計顯示，上述10只基金收益的97%來自股票差價收入。在股票型基金中，此類收入占比更是高達98.1%。這個水平相比去年提高了17個百分點。可以說，在2007年上半年，基金收益幾乎由股票投資“一柱擎天”。

　　與之相比，基金在債券投資和權證投資上的收益大幅萎縮。其中，10只基金上半年的債券差價收入只有3475萬元，與去年同期近10億元的債券投資收益相比直線下落。充分顯示了股市和債市“此漲彼消”的表現狀況。基金投資權證的收益波動更是明顯。

　　樂觀看待下半年

　　銀華優質增長稱，中國經濟依然保持強勁增長；上市公司業績大幅增長，對市場形成支撐；在股權激勵、資產重組等因素的作用下，上市公司的基本面將大幅改善；

　　銀華富裕主題認為，股權分置改革是引發此輪牛市的另一強大動力：“在全流通背景下，證券市場的價值發現功能和資源配置功能有了用武之地，市場參與者的利益有可能達到高度一致。而股價正是朝著阻力最小的方向在運動———上漲。而且它會上漲到一個令人不安和驚訝的程度。這就是牛市的魅力。”

　　當然，風險依然不可忽視。新世紀優選分紅認為：由于當前經濟開始由過快轉向過熱，未來宏觀經濟必將伴隨經常性的緊縮政策，這無疑會加大市場的短期波動幅度。加息等貨幣政策會抑制固定投資增長；調整出口退稅對部分上市公司業績將產生負面影響；擴大QDII分流國內資金；不斷增加的大小非減持等，這些都是值得謹慎的因素。

　　新世紀優選分紅混合型基金表示，下半年市場將處于反復波動并緩慢向上突破的態勢，結構性風險與機會并存。

　　看好泛資源行業

　　銀華優勢企業表示，在牛市趨勢不變的大環境下，下半年在資產配置上仍將維持股票倉位的較高比例， 而不會過多做擇時選擇。

　　受上半年生產要素價格上漲的影響，眾家基金表示，將看好泛資源類股票，包括地產、有色、煤炭等行業。天華證券投資基金認為，下半年我國的要素價格面臨重估，其資源價格、單位勞動力成本和利率都將面臨上升趨勢。其中，

　　銀華富裕主題預測，下半年市場依然呈現多元化的熱點，績優股、績差股、題材股都存在機會。其中績差股如果能充分利用證券市場十年難遇的環境，提高企業質量，還是存在較大的機會。銀華富裕主題表示，“公募基金在反應速度和運作機制上有著天生的弱點，所以這些賺錢機會很難把握”，“我們相信業績最終會決定股價”銀華富裕主題表示。