“資金自由行”引發港股炒作熱：香港基金經理連呼“水深，三思！”

　　有基金經理表示，“自由行”投資者應多關注公司的基本面信息、盈利情況、分紅政策，以及市盈率等指標

　　陳宜飚

　　被香港業界稱為“北水南調”的內地開放境內居民直接投資境外證券的政策，為香港股市注入了強大的驅動力，恒指連續數日上漲。

　　昨日，香港恒生指數報收于22966點，比上周五盤中最低點19386上揚超過3000點，漲幅約15%。不過，在內地股民對香港股市躍躍欲試的時候，香港基金經理們卻提示，港股水深，三思而行。

　　港股水深

　　國家外匯管理局本周一公布，以天津濱海新區作為試點，開放境內居民直接投資境外

　　對于喜歡自己操作港股的散戶而言，資金的開放僅僅是投資的第一步。要真正在這個市場中站穩，首先還得熟悉這個市場。

　　港股獨立投資顧問梁偉沛指出，有不少內地人喜歡炒低價股。他提醒說，新進場的散戶還是要以藍籌股為主，莫要貪小便宜去投資一些低價位的港股。

　　梁偉沛認為：“這些低價股極可能受到莊家的挾持。”他說：“我就了解到一只

　　香港輝立證券基金經理陳煜強提醒說，相比A股市場，港股的水要深得多，而且更容易受到外圍市場波動的影響。他說：“事實上A股只是一個封閉的市場，當全球股市受次債風波沖擊的時候，它也沒有怎么動，香港卻完全不是這樣。”

　　上周五恒指的劇烈波動證明了，次債風波對香港的影響可以用驚心動魄來形容。當天上午，港股承接前晚外圍股市的跌勢，總共下跌逾600點，隨后，日本股巿于港股中午休市時段跌幅加深（日經指數全日收市共跌逾800點），觸發港股午后復市跌勢加劇，恒指最糟糕時段一度急挫近1300點。富有戲劇性的是，在收市前半分鐘，恒指又急速反彈超過千點，最后全天只下跌了285點。

　　陳煜強補充說，港股的巨幅波動不僅與外圍市場有關，其自身龐大的權證市場也起著推波助瀾的作用。香港目前是全球數一數二的“窩輪”（即認股證）市場，香港窩輪多由投資銀行推出，這些發行商在賣出窩輪之后，便需要每天對沖其自身風險。

　　香港“窩輪女皇”，高盛亞洲證券化衍生工具部主管、執行董事李頌慈曾向記者作過介紹，作為窩輪發行商，他們規避風險的一個重要舉措是，當正股價格高企時，他們必須買入，而當股價暴跌時，他們又必須賣出——這無疑加劇了市場的波動性。

　　“散戶在這個過程中很難明白究竟發生了什么。衍生品對正股的沖擊，以及對整個大市環境的影響是防不勝防的。”陳煜強說，“加上香港市場上盤踞著大量歐美日的大型對沖基金，在他們的買空賣空行為下，有時你會覺得股價的波動是很莫名其妙的。”

　　要學會靠近基本面

　　和內地A股市場很不一樣的是，香港市場盡管受到眾多外圍因素的影響，卻仍以基本面為依托。陳煜強建議，“自由行”投資者如果要炒港股，應該多關注公司的基本面信息、盈利情況、分紅政策，以及市盈率等指標。

　　“和內地不同，這里的股市更貼近基本面。”他說，“不過目前A股與港股在基本面上的偏離，或許對于自由行投資者是個較好的機會。”陳煜強建議散戶們可以投資那些A股與H股偏離較大的中資企業股。

　　一位大型中資證券公司的董事也對記者說，內地投資者要學會炒港股，還是應該以大型國企為主。“盤子太小的股票就不要碰了，沒有一兩年的鍛煉，還是不要玩這些‘仙股’。”他說，“另外要多留意股票的流通量和成交量。”

　　他同時提醒說，即使將來政策放寬，投資者也不要隨便接觸保證金交易和權證市場，保證金交易雖然可以令投資者以小博大，在市場波動時，也可以讓人損失慘重，而權證和股票不同，投資者可能會落得個血本無歸的下場。