上周債券市場整體表現(xiàn)平穩(wěn)，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布及央行凈回籠資金力度加大沒有引發(fā)市場繼續(xù)調(diào)整，相對充裕的市場資金面支撐國債指數(shù)小幅反彈，成交金額明顯放大，而國內(nèi)股市在外圍市場暴跌影響下高位回落，轉(zhuǎn)債品種漲跌互現(xiàn)。在此市況下，上周債券型基金績效出現(xiàn)明顯分化，普通債券型基金及中短債基金的周均凈值回報(bào)率分別為0.19%及0.052%，普債基金品種的周均凈值回報(bào)率較前幾周明顯下降，長盛中信全債基金依然保持相對強(qiáng)勢。

　　基礎(chǔ)市場方面，上周債券市場先抑后揚(yáng)，消息面的利空兌現(xiàn)后大盤觸底反彈。上證國債指數(shù)上周開盤109.98點(diǎn)，最高110.07點(diǎn)，最低109.41點(diǎn)，報(bào)收于110.03點(diǎn)，較前一周上漲0.07點(diǎn)或0.07%，周成交25.91億元，較前一交易周環(huán)比放大近4成。可轉(zhuǎn)債方面，上周滬深兩市股指寬幅振蕩，可轉(zhuǎn)債市場部分券種也隨之高位整理，但由于前期可轉(zhuǎn)債的投資已漸趨理性，各品種調(diào)整幅度普遍不大，上電轉(zhuǎn)債等逆市上漲。

　　資金面上，上周央行公開發(fā)行740億元票據(jù)，定向發(fā)行1010億元，扣除700億元的到期票據(jù)，央行實(shí)際凈回籠資金1050億元，各期央票發(fā)行利率與上周持平。周一國家統(tǒng)計(jì)局公布7月份CPI同比上漲了5.6%，略高于市場預(yù)期，央行隨即在上周實(shí)施存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的同時(shí)增加定向央票的發(fā)行，顯示緊縮性政策出臺(tái)的可能性依然很大，但由于短期市場資金仍然比較寬裕，債券市場利率最終沒有出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

　　基金績效表現(xiàn)方面，上周普通債券型基金績效較前幾周水平大幅回落，可比的20只基金品種中16只上漲、1只持平、3只下跌，周算術(shù)平均收益率為0.19%，而前一交易周為0.41%。上周各普債基金的收益分化情況比較突出，長盛中信全債基金及富國天利增長債券基金依然表現(xiàn)較好，上漲0.63%及0.51%，而嘉實(shí)債券基金及招商安本增利基金則出現(xiàn)小幅下跌，分別下挫0.16%及0.06%。總體看，各基金不同的偏股資產(chǎn)持倉配置是造成收益分化的主要原因。

　　中短債基金方面，可比的8只中短債基金依然全部上漲，表現(xiàn)相對穩(wěn)定，周算術(shù)平均收益率較前一周小幅下降，從0.057%回落至0.052%，南方多利中短債基金蟬聯(lián)榜首，周凈值上漲0.12%，其余基金收益比較接近，在0.02%～0.06%。整體看，債券市場短端利率保持穩(wěn)定，中短債基金收益保持平穩(wěn)。

　　綜合而言，少量參與股票投資的普通債券性基金短期收益受股票市場波動(dòng)影響明顯，但多數(shù)基金品種通過較低風(fēng)險(xiǎn)的新股套利收益等方式增加了投資組合的防御性，從而不至于使基金產(chǎn)生較大幅度的短期虧損，投資收益率方面較純債基金依然優(yōu)勢明顯，因此建議保守投資者可在當(dāng)前股市波動(dòng)加劇的情況下適當(dāng)降低高風(fēng)險(xiǎn)股票型基金持有比例，而增加優(yōu)質(zhì)普債基金的持有比重。

　　附表：8.13-8.17債券型基金周凈值回報(bào)率排行(前10名)