□中投證券 張宇

　　基金隆元屬于契約型封閉式基金，基金合同到期日為2007年12月31日。基金份額為5億份。

　　到期概念促其折價率消失

　　今年以來，基金隆元隨著到期日的臨近，其折價率在迅速縮小。2006年到2007年2月，基金隆元的價格和凈值走勢基本一致，也就是說，其折價率處于穩(wěn)定水平；而在此之后，其價格漲幅明顯超出凈值漲幅，使基金價格和凈值之間的差距收斂于較小的范圍。目前，已經(jīng)基本上消除了折價率，以2007年8月21日收盤價格計算，基金隆元的折價率已經(jīng)縮小到0.1%。

　　如果將基金隆元的價格走勢與主要大盤指數(shù)比較來看，2006年12月之后，基金隆元的價格走勢明顯超過上證綜指漲幅，而今年5月份之后，漲幅也開始明顯超過滬深300指數(shù)。其強于大盤的市場表現(xiàn)，不僅源于到期概念和封轉(zhuǎn)開，在另一方面，基金隆元在同類基金中，還表現(xiàn)出出色的業(yè)績成長性。

　　業(yè)績表現(xiàn)突出

　　2006年，基金隆元的單位份額凈值增長率為117.02%，在38只封閉式基金中列第8名；從價格收益率上，基金隆元在2006年雖然在價格漲幅上達到了119.9%，但在38只封閉式基金中僅排名第35。表明在基金凈值取得了較快增長的同時，基金價格處于漲幅最小之列。

　　而今年以來，這種情況有所改變。截至2007年8月17日，基金隆元今年以來的單位凈值增長率已經(jīng)達到101.66%，在38只封閉式基金中名列第三。在價格收益率排名中，截至2007年8月20日，基金隆元以138.67%的高收益排名第二。

　　同樣，經(jīng)過Wind分析的封閉式基金的風險調(diào)整收益率水平，以周為時間頻率，基金隆元在38只封閉式基金中排在最高水平。

　　我們認為：基金隆元在同類基金中的良好表現(xiàn)，已經(jīng)證明其具有的長期投資價值。

　　重點增持銀行股

　　作為股票型基金，該基金對于近期市場的判斷是：今年二季度證券市場方面，由于一季度大量低質(zhì)低價股崛起，基金持倉的優(yōu)質(zhì)股受到市場冷落，尤其是部分新進入市場的中小投資者，由于缺乏過去熊市期間的市場經(jīng)歷，對低價低質(zhì)股狂熱追捧，導致這些股票的價格達到了嚴重高估的狀態(tài)。二季度隨著基金股票的業(yè)績釋放以及低質(zhì)股無法兌現(xiàn)其預期，這種情況有了很大的改善。因而，基金業(yè)績得到了明顯提升。隆元二季度重點增持了以銀行股為代表的藍籌股，獲得了比較理想的收益。

　　對于未來一個階段，該基金認為需要警惕的是通脹風險。從整體看，三季度，宏觀方面需要警惕通脹持續(xù)升溫和相應(yīng)較大力度調(diào)控政策出臺的風險。

　　Fund Product

　　■ 潛力基金