□本報記者 余喆 北京報道

　　近期市場呈現大幅震蕩現象，5000點大關似乎觸手可及，在大起大落中投資者該如何判斷和操作？“周邊市場逐步走穩，中國經濟持續向好，這些因素都能推動中國股市持續向上發展。”即將于8月27日進行拆分的泰達荷銀效率優選基金經理梁輝作出如上判斷。

　　梁輝認為，近期市場大幅震蕩主要源自于市場外部，首先是中國經濟出現加速的勢頭，尤其是農產品、房地產價格上漲明顯，所以引發市場對監管層后續調控政策擔憂，因而情緒上有些波動；其次，全球資本市場受到美次級債影響出現大幅下跌，使國內投資者有些擔憂。但由于價格上漲僅是局部且沒有出現經濟過熱現象，同時伴隨國家宏觀政策的調節，物價在三季度高位盤整，預計四季度或出現下跌，因此對宏觀經濟擔憂在減弱。而美國與歐洲央行及時采取了補救措施，使得市場下跌勢頭得到遏制，而且美國估值沒有那么大的泡沫，所以美國市場不會因此進入熊市。

　　對于行業方面，梁輝更為看好上游和中游行業，產業的整合使得這些公司都成為有效率的企業。對于上游原材料行業，由于集中度高，整合充分，均是龍頭公司，能充分分享宏觀經濟帶來的上漲；同時由于宏觀經濟持續旺盛，使得供需平衡可能會走向供不應求，從而使價格有提升空間；這些行業由于傳統觀念，使得估值偏低，從全市場來看是估值折價，這種狀況是不合理的，因此會更加安全。而對于中游行業，看重行業內部的產業整合，機械公司形成了細分領域中的行業龍頭，而借鑒日本的發展歷史可知這些行業容易出現長期的牛股。

　　即將于8月27日拆分的泰達荷銀效率優選基金，就是通過資產收益率（ROA）指標，深度挖掘在較高的投資效率下持續成長的公司。在選擇企業時，將重點關注如新