□銀河證券研究中心 王群航

　　銀華核心價值優選成立于2005年9月27日，到今年的8月17日，該基金“今年以來”、“過去一年”、“成立以來”的累計凈值增長率分別為92.09％、206.56％和426.02％，運作不足兩年累計凈值接近5元，為投資者創造出了豐厚的收益。

　　先穩健后積極

　　銀華核心價值優選的投資目標是通過積極優選具備利潤創造能力和估值優勢的上市公司股票，并優化風險收益配比，以獲取超額收益，實現基金資產的長期穩定增值。這樣的產品理念十分切合近兩年股票市場的牛市行情。該基金成功之處主要表現在以下方面：

　　其一，良好的公司基礎。根據銀河

　　其二，謀定而后動，大類資產配置策略先穩健后積極。該基金的股票投資比例浮動范圍是60％至95％，具有典型的股票型基金特征。該基金對于基礎市場行情發展趨勢的把握較為準確，具有靜若處子、動若脫兔，謀定而后動、先穩健后積極的運作風格。

　　其三，個股選擇精準，投資謹慎。在對于個股的投資方面，該基金的主要重倉股基本上都是這輪牛市行情以來市場上走勢良好的股票。另外，為了保持重點投資品種具有充分的流動性，該基金即使對于十分看好的重倉股也較少使用占基金資產凈值5％以上的資金進行投資，其中超過7％的配置比例僅出現過兩次，這樣的謹慎運作策略對于防范流動性風險十分有利。

　　堅守藍籌投資風格

　　嚴格執行基金合同、投資運作規范也是銀華核心價值優選基金的又一重要特點。從產品設計來看，該基金是一只較為偏重于大盤藍籌類股票投資的產品。2007年第一季度，低估值、低股價等公司表現較為活躍。從行業層面看，大市值行業表現較弱，而小市值行業表現突出，形成了與2006年第四季度相反的行業漲跌態勢。為此，該基金嚴格執行基金合同的規定，沒有追逐市場上的短期熱點，在一定程度上影響到了該基金2007年年初的短期績效表現。但是，這一切并不影響該基金長期的投資運作策略，基金管理人對于后市依然保持相對樂觀的態度，堅信藍籌股經歷了一個季度的調整后，與其他股票比較而言更加具有相對投資價值，隨著藍籌股業績增長的預期不斷得到驗證，資金將逐步回歸主流。

　　銀華核心價值優選這樣的績優基金正在得到廣大投資者的認可，到二季度末期，基金份額規模較成立時增加了3244.32％，資產凈值規模較成立時增加了3803.85％，這種巨大的增加幅度充分說明了投資者對于這只基金的肯定。

　　Fund Product

　　■ 潛力基金